يظنّ معظم الناس أن "السوق" عبارة عن مجموعة من شعارات الشركات: آبل، تسلا، أمازون. لكن هناك سوق أقدم وأعمق لا يكترث لتقارير الأرباح الفصلية أو تغريدات الرؤساء التنفيذيين. بل يهتمّ بأمطار البرازيل، وحروب الشرق الأوسط، وكمية الذهب المخزّنة في خزائن لندن. هذا هو سوق السلع . إنه المادة الخام للاقتصاد العالمي، يُتداول في دوامة من التقلبات تجعل سوق الأسهم يبدو هادئًا.
لا تُتداول السلع الأساسية كالأسهم. فقد ينهار سعر السهم تمامًا إذا أفلست الشركة. تمثل السلع الأساسية المادية منتجات ملموسة ذات فائدة مستمرة، مما يعني أن ديناميكيات تسعيرها تخضع لقيود العرض واحتياجات الطلب، وليس لميزانيات الشركات. ولأنها سلع مادية، فإنها تخضع لقوى العرض والطلب الملموسة والقاسية. ويتطلب تداولها عقلية مختلفة ومجموعة استراتيجيات مختلفة.
الملوك الثلاثة: المعادن والطاقة والزراعة
تنقسم السلع عموماً إلى ثلاثة قطاعات رئيسية، لكل منها خصائصها المميزة.
1. المعادن الثمينة (الذهب والفضة): تجارة الخوف
الذهب ليس معدنًا صناعيًا؛ بل يُنظر إليه غالبًا على أنه مخزن للقيمة خارج عن سيطرة أي حكومة. ويتأثر سعره عادةً بتصورات المخاطر، وتوقعات التضخم، وقوة العملة ، لا سيما تحركات الدولار الأمريكي. وخلال فترات عدم الاستقرار الاقتصادي أو الجيوسياسي، غالبًا ما يزيد المستثمرون من استثماراتهم في الذهب.
➖ الاستراتيجية : يراقب متداولو الذهب أسعار الفائدة الحقيقية (أسعار الفائدة مطروحًا منها التضخم). عندما تكون أسعار الفائدة الحقيقية سلبية، يرتفع سعر الذهب لأن الاحتفاظ بالنقد يفقد قيمته. وعندما ترتفع أسعار الفائدة الحقيقية، غالبًا ما ينخفض سعر الذهب لأنه لا يدر أرباحًا.
2. الطاقة (النفط الخام، الغاز الطبيعي): التجارة الجيوسياسية
يُعدّ النفط شريان الحياة في العالم الحديث. ويُحدّد سعره من قِبل منظمة احتكارية (أوبك)، والنمو الاقتصادي العالمي، والصراعات. ويشهد تقلباتٍ إيجابية، لكنه قد ينقلب رأساً على عقب بفعل خبرٍ واحد.
➖ الاستراتيجية : يهتم تجار الطاقة اهتماماً بالغاً ببيانات المخزون. ففي كل أسبوع، تُظهر التقارير كمية النفط المخزنة. وقد يؤدي انخفاض مفاجئ في المخزون إلى ارتفاع حاد في الأسعار. إنها لعبة توازن بين صدمة العرض وانهيار الطلب.
3. الزراعة (الذرة، فول الصويا، القمح): تجارة الطقس
هذا هو القطاع الأكثر تقلباً. فالجفاف في الغرب الأوسط أو الفيضانات في أوكرانيا قد تتسبب في ارتفاع أسعار الحبوب بشكل كبير.
➖ الاستراتيجية : تلعب الموسمية دورًا حاسمًا هنا. للحبوب مواسم زراعة وحصاد. تميل الأسعار إلى أن تكون في أدنى مستوياتها عند الحصاد (عندما يكون العرض في ذروته) وفي أعلى مستوياتها خلال موسم النمو (عندما يكون هناك خطر من تقلبات الطقس). ينطوي تداول المنتجات الزراعية على إدارة المخاطر المتعلقة بتقلبات العرض الناتجة عن تقلبات الطقس.
المستقبل: سلاح الاختيار
يمكنك تداول السلع من خلال صناديق المؤشرات المتداولة، لكن المحترفين يستخدمون العقود الآجلة. عقد العقود الآجلة هو اتفاق لشراء أو بيع كمية محددة من سلعة ما في تاريخ محدد.
توفر العقود الآجلة رافعة مالية كبيرة. إذ يمكن لإيداع هامش صغير نسبيًا التحكم في مركز اسمي أكبر بكثير. هذه الرافعة المالية سلاح ذو حدين، فهي تضخم المكاسب والخسائر على حد سواء، وحتى تحركات الأسعار السلبية الطفيفة قد تؤدي إلى خسائر فادحة أو طلبات تغطية الهامش .
يكمن جوهر العقود الآجلة في "هيكل المدة". للعقود الآجلة تواريخ انتهاء صلاحية. إذا كان سعر العقود الآجلة أعلى من السعر الحالي، يكون السوق في حالة "كونتانجو". أما إذا كان أقل، فيكون في حالة "باكوردشن". هذه المصطلحات مهمة لأنها تحدد ما إذا كنت ستربح أو تخسر المال بمجرد الاحتفاظ بالمركز (عائد التجديد).
الاستراتيجية الأولى: تتبع الاتجاهات (صائد "التحركات الكبيرة")
تشتهر السلع الأساسية باتجاهاتها الطويلة والمستمرة. فعندما يحدث نقص في الإمدادات، يستغرق الأمر وقتًا لحل المشكلة. لا يمكنك ببساطة بناء منجم نحاس جديد أو زراعة محصول جديد من فول الصويا بين عشية وضحاها. وهذا ما يؤدي إلى اتجاهات قد تستمر لأشهر أو سنوات.
لا يهتم متتبعو الاتجاهات بأسباب تحرك الأسعار، ولا يقرؤون تقارير الطقس، بل يعتمدون فقط على المؤشرات الفنية كالمتوسطات المتحركة وقنوات دونشيان. إذا تجاوز السعر أعلى مستوى له خلال 20 يومًا، يشترون. وإذا انخفض إلى أدنى مستوى له، يبيعون بيعًا مكشوفًا. يتحملون خسائر طفيفة في الأسواق المتقلبة لاقتناص فرصة واحدة من الاتجاهات الصاعدة التي تُدرّ أرباحًا طائلة.
الاستراتيجية الثانية: التداول بالانتشار (التداول بالقيمة النسبية)
هذا مناسب للمتداول الذي يكره المخاطرة المرتبطة باتجاه السوق. فبدلاً من المراهنة على ارتفاع أسعار النفط، تراهن على تفوق أداء النفط على أداء الغاز الطبيعي. تشتري عقدًا آجلاً وتبيع آخر.
- استراتيجية التكسير: اشترِ النفط الخام، وبع البنزين. أنت تراهن على هامش ربح مصافي النفط.
- نسبة الذهب إلى الفضة: اشترِ الذهب، وبع الفضة. أنت تراهن على القيمة النسبية للمعدنين.
تتميز فروق الأسعار عموماً بتقلبات أقل من مراكز التداول الاتجاهية المباشرة. فهي تعزل العلاقات الاقتصادية المحددة وتزيل الضوضاء العامة الناتجة عن انخفاض السوق اليوم.
الاستراتيجية الثالثة: الموسمية (لعبة التقويم)
للسلع دورات سعرية. يبلغ الطلب على الغاز الطبيعي ذروته في الشتاء (للتدفئة). ويبلغ الطلب على البنزين ذروته في الصيف (موسم القيادة). ويكون زيت التدفئة رخيصاً في يوليو وغالياً في يناير.
يبحث المتداولون الموسميون عن هذه الأنماط التاريخية. يشترون الغاز الطبيعي في سبتمبر، متوقعين ارتفاع الأسعار في الشتاء. يشترون الذرة في أوائل الربيع، متوقعين "علاوة مخاطر الزراعة". هذا ليس مضمونًا (فالشتاء الدافئ قد يؤدي إلى انخفاض حاد في أسعار الغاز الطبيعي)، لكن هذه الأنماط تُستخدم لتحديد الاحتمالات، لا النتائج.
التحقق من الواقع
لا يُعدّ تداول السلع مناسباً للمستثمر السلبي، فهو يتطلب عناية فائقة.
- التقلبات شديدة. أيام الحد الأقصى للارتفاع/الحد الأقصى للانخفاض (حيث يتم إيقاف التداول بسبب تحرك السعر بشكل كبير) تشكل مخاطر حقيقية.
- الأخبار متواصلة على مدار الساعة. انفجار خط أنابيب في نيجيريا أو إضراب في تشيلي يحدثان بينما أنت نائم.
- الرافعة المالية قاتلة. الخطأ الأكثر شيوعاً هو التداول بمبالغ كبيرة. في العقود الآجلة، يُعدّ تحديد حجم المراكز وإدارة الهامش أمراً بالغ الأهمية للحدّ من مخاطر الخسارة.
تُعدّ السلع الأساسية أبسط أشكال التداول. لا توجد تقارير أرباح للتلاعب بها، ولا رؤساء تنفيذيون لتزييف الحقائق. لا يوجد سوى الحقيقة المجردة حول كمية الموارد التي يمتلكها العالم، وكمية احتياجاته. إنها الساحة الأمثل للمتداولين في الاقتصاد الكلي.
تذكير أخير: المخاطرة لا تنام أبدًا
تنبيه: التداول ينطوي على مخاطر. هذه المعلومات تعليمية فقط، وليست نصيحة استثمارية.