تداول العملات الأجنبية للمبتدئين: التنقل في تحولات البنوك المركزية

في المسرح الواسع والفوضوي لـ التمويل العالمي، هناك العديد من الجهات الفاعلة التي تتنافس على الاهتمام. لديك مديرو صناديق التحوط يصرخون في الهواتف في وول ستريت.

لديك متداولو اليوم الواحد يحدقون بعيون دامعة في شاشات متعددة في أقبية منازلهم. لديك الشركات متعددة الجنسيات التي تقوم بهامش تعرضها لأسعار الألمنيوم في لندن بهدوء. لكن الجلوس في الصندوق الملكي، عالياً فوق الفوضى، هم المخرجون الحقيقيون للمسرحية. إنهم البنوك المركزية.

بالنسبة لمتداول العملات الأجنبية المبتدئ، فإن فهم البنوك المركزية هو الفرق بين قراءة تقرير الطقس اليومي وفهم سبب تغير الفصول. يمكنك تداول المطر الذي هو حركة الأسعار اليومية. ولكن بدون الوعي بالتحولات في السياسة النقدية، قد تساء فهم الاتجاهات الهيكلية الأكبر.

البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي، و البنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان هم مهندسو المال نفسه. يقررون تكلفة الاقتراض. يحددون المعروض النقدي. وبالمقابل، يحددون قيمة العملة في جيبك. عندما يتحركون، تهتز الأرض. عندما يهمسون، تصاب الأسواق بالذعر. عندما يغيرون رأيهم، يمكن للاتجاهات التي استمرت لسنوات أن تنعكس في لحظة.

هذا الدليل ليس محاضرة اقتصادية جافة مصممة لوضعك في النوم. إنه إطار عمل عملي. سنقوم بفك رموز اللغة المشفرة لهذه المؤسسات. سنستكشف كيف تخلق تحولات سياستهم الاتجاهات الضخمة التي تحدد سوق العملات الأجنبية. والأهم من ذلك، سنناقش كيف يمكن لمتداول التجزئة التنقل في هذه المياه الخطرة دون أن يغرق في موجة ناقلة عملاقة.

الجزء الأول: سادة الكون ودوافعهم

لفهم اللعبة، يجب عليك أولاً فهم اللاعبين. البنوك المركزية ليست بنوكًا تجارية. إنهم لا يهتمون بحساب التوفير الخاص بك أو سعر الرهن العقاري أو درجة الائتمان الخاصة بك. لديهم تفويض محدد وغالبًا ما يكون صعبًا تسلمه إليهم من قبل حكوماتهم. عادة، هذا تفويض مزدوج.

أولاً، يجب عليهم الحفاظ على استقرار الأسعار. هذا يعني عادةً إبقاء التضخم تحت السيطرة، وعادةً ما يكون حول هدف 2 بالمائة. يريدون أن يكلف قهوتك نفس المبلغ تقريبًا العام المقبل كما هو اليوم.

ثانياً، يجب عليهم ضمان أقصى قدر من التوظيف. يريدون الحفاظ على نمو الاقتصاد بسرعة كافية حتى يحصل الناس على وظائف.

هذان الهدفان غالبًا ما يكونان في صراع مباشر. قد يؤدي تشديد السياسة النقدية لخفض التضخم إلى إبطاء النشاط الاقتصادي. قد يؤدي تخفيف السياسة لدعم النمو إلى زيادة الضغط التضخمي. هذا المقايضة السياسية هو محرك رئيسي لـ توقعات سوق العملات. يراقب المشاركون في السوق عن كثب كيف توازن البنوك المركزية بين هذه الأهداف المتنافسة.

الثلاثة الكبار

بينما تمتلك كل دولة بنكًا مركزيًا، فإن عددًا قليلاً فقط هو المهم حقًا لمتداول العملات الأجنبية العالمي.

الاحتياطي الفيدرالي (الفيد) هو البنك المركزي للولايات المتحدة. نظرًا لأن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية، فإن الفيد هو فعليًا البنك المركزي للعالم. عندما يعطس الفيد، تصاب الأسواق الناشئة بالالتهاب الرئوي. قراراتهم هي المحرك الرئيسي للسيولة العالمية. إذا رفع الفيد أسعار الفائدة، يتم سحب الأموال من النظام العالمي وإعادتها إلى الولايات المتحدة. إذا خفضوا أسعار الفائدة، تتدفق الأموال إلى العالم بحثًا عن عائد.

البنك المركزي الأوروبي (ECB) هو حارس اليورو. وظيفتهم أكثر تعقيدًا بلا حدود لأنهم يديرون عملة واحدة لأكثر من عشرين دولة مختلفة. ألمانيا لديها اقتصاد مختلف عن اليونان. فرنسا لديها احتياجات مختلفة عن إيطاليا. يميل البنك المركزي الأوروبي إلى أن يكون أبطأ وأكثر تحفظًا ومهتمًا بشدة بالإجماع. إنهم يديرون السفينة ببطء، ولكن بمجرد أن يديروا، يمكن أن يستمر الاتجاه لفترة طويلة.

بنك اليابان (BoJ) هو الاستثناء الأبدي. لعقود من الزمان، حاربوا الانكماش بينما حارب بقية العالم التضخم. إنهم سادة التدخل الضخم والسياسات غير التقليدية مثل التحكم في منحنى العائد. غالبًا ما يتطلب تداول الين فهم أن بنك اليابان يلعب بمجموعة قواعد مختلفة تمامًا عن الآخرين.

الجزء الثاني: الصقر والحمامة ولغة المال

يتحدث المصرفيون المركزيون بلهجة تُعرف باسم "Fedspeak". وهي مصممة لتكون مملة وغامضة ودقيقة في نفس الوقت. لن يقولوا أبدًا "سنرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل". سيقولون "نحن نراقب البيانات الواردة لتقييم مدى ملاءمة المزيد من تشديد السياسة".

ومع ذلك، تحت المصطلحات، يقع كل بيان في إحدى فئتين بيولوجيتين. إما أن تكون صقرًا أو حمامة.

الصقر

يركز "الصقر" على السيطرة على التضخم. إنهم يرون أن استقرار الأسعار ضروري للصحة الاقتصادية طويلة الأجل.

السلاح: أداتهم الأساسية هي رفع أسعار الفائدة.

التأثير: عندما ترتفع أسعار الفائدة، يصبح الاقتراض مكلفًا. تزيد الرهون العقارية. تزيد قروض الأعمال. يتباطأ الإنفاق. يبرد الاقتصاد.

تأثير العملة: هذا بشكل عام صعودي للعملة. أسعار الفائدة المرتفعة تجذب الاستثمار الأجنبي الذي يبحث عن عائد. إذا رفعت الولايات المتحدة أسعار الفائدة إلى 5٪ وظلت أوروبا عند 2٪، فقد يحول المستثمرون رأس المال نحو الأصول المقومة بالدولار للوصول إلى عوائد أعلى. قد يرتفع الدولار.

الحمامة

تركز "الحمامة" على النمو الاقتصادي والتوظيف. قد يتسامحون مع تضخم أعلى بشكل معتدل إذا كان ذلك يدعم استقرار سوق العمل.

السلاح: تشمل أدواتهم الأساسية خفض أسعار الفائدة، وفي بيئات معينة، تنفيذ تدابير مثل التيسير الكمي.

التأثير: يصبح الاقتراض رخيصًا. تتدفق الأموال إلى النظام. تميل أسعار الأصول مثل الأسهم والمنازل إلى الارتفاع.

تأثير العملة: هذا بشكل عام هبوطي للعملة. أسعار الفائدة المنخفضة تجعل العملة أقل جاذبية للاحتفاظ بها. يبيع المستثمرون العملة للعثور على عوائد أفضل في مكان آخر. تضعف العملة.

نقطة التحول: أحد أكثر التطورات التي تتم مراقبتها عن كثب في أسواق العملات الأجنبية هو التحول في الموقف السياسي. على سبيل المثال، عندما يشير بنك مركزي صقوري سابقًا إلى نهج أكثر تساهلاً، أو العكس. يُعرف هذا باسم "نقطة تحول السياسة". يمكن أن يوفر تحديد هذه التحولات مبكرًا رؤى استراتيجية حول التغييرات المحتملة في الاتجاه، على الرغم من أن التأكيد و إدارة المخاطر تظل ضرورية.

الجزء الثالث: المراحل الثلاث لدورة السياسة

لا تغير البنوك المركزية رأيها بين عشية وضحاها. إنها مؤسسات كبيرة تتحرك في دورات بطيئة ومتعمدة يمكن أن تستمر لسنوات. فهم مكانك في هذه الدورة يخبرك بـ "تحيز" السوق. تريد أن تسبح مع التيار، وليس ضده.

المرحلة 1: دورة التشديد (الارتفاع الصعودي)

السيناريو: التضخم يرتفع. الاقتصاد محموم. الجميع ينفق المال.

الإجراء: يبدأ البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة. قد يفعلون ذلك كل اجتماع لمدة عام.

رد فعل السوق: قد ترتفع العملات خلال دورات التشديد المستمرة، خاصة إذا اتسعت فروق أسعار الفائدة. يمكن أن يزداد طلب المستثمرين بسبب العوائد الأعلى.

استراتيجية المتداول: غالبًا ما يبحث المتداولون عن فرص تتماشى مع اتجاه السعر السائد مع البقاء منتبهين للبيانات المتغيرة والمشاعر.

مثال: الدولار الأمريكي في عام 2022 يقدم مثالاً بارزًا. رفع الفيد أسعار الفائدة بقوة لمكافحة التضخم، وسحق الدولار تقريبًا كل عملة أخرى على وجه الأرض.

المرحلة 2: التوقف المؤقت (النطاق)

السيناريو: التضخم يبرد ولكنه ليس ميتًا. الاقتصاد يتباطأ ولكنه لا ينهار. الدواء يعمل ولكن المريض لم يشف تمامًا.

الإجراء: يتوقف البنك المركزي عن رفع أسعار الفائدة ويقول "سننتظر ونرى". يحتفظون بأسعار الفائدة عند مستوى مرتفع.

رد فعل السوق: قد يتباطأ زخم الاتجاه، وقد يصبح حركة السعر أكثر تقييدًا بالنطاق حيث تقيم الأسواق الاتجاه المستقبلي. قد ينخفض ​​التقلب مقارنة بالمراحل السابقة.

استراتيجية المتداول: قد تصبح الاستراتيجيات القائمة على النطاق أكثر أهمية في مثل هذه البيئات، على الرغم من بقاء مخاطر الاختراق.

مثال: الفترة الانتقالية عندما يحتفظ الفيد بأسعار الفائدة عند "مستوى نهائي" قبل اتخاذ قراره التالي.

المرحلة 3: دورة التيسير (السوق الهابط)

السيناريو: الركود يضرب. ترتفع البطالة. أو ربما ينخفض ​​التضخم دون الهدف ويخشون الانكماش.

الإجراء: يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة لتحفيز النمو. قد يخفضون بسرعة وعمق.

رد فعل السوق: قد تواجه العملات ضغطًا هبوطيًا خلال دورات التيسير، خاصة إذا ضاقت فروق أسعار الفائدة. قد تتحول تدفقات المستثمرين نحو بدائل ذات عائد أعلى.

استراتيجية المتداول: يضع بعض المتداولين مراكز للتحركات الهبوطية أو يعيدون تقييم التعرض لتداولات الحمل، اعتمادًا على معنويات المخاطرة الأوسع.

مثال: الدولار الأمريكي في عام 2020. عندما ضرب الوباء، خفض الفيد أسعار الفائدة إلى الصفر لإنقاذ الاقتصاد. ضعف الدولار بشكل كبير مقابل أصول مثل الذهب والأسهم.

الجزء الرابع: تداول "الأخبار" ولماذا هو خطير

كل ستة أسابيع تقريبًا، تجتمع البنوك المركزية للإعلان عن قرارها. هذه هي "السوبر بول" لتقويم العملات الأجنبية. بالنسبة للمبتدئ، فإن تداول نشر الأخبار الفعلي يشبه الركض عبر طريق سريع معصوب العينين. إنه مثير، لكن معدل البقاء على قيد الحياة منخفض.

زيادة التقلبات: عند إصدار الرقم، تتبخر السيولة. يتسع الفارق الذي هو تكلفة التداول بشكل كبير. تتفاعل أنظمة التداول الخوارزمية في أجزاء من الثانية. يمكن أن يتحرك السعر بشكل حاد في كلا الاتجاهين في غضون ثوانٍ. يُطلق على هذا اسم "Whipsaw". إذا كان لديك وقف خسارة صارم، فقد يتم تشغيله بسرعة خلال مثل هذه التقلبات. إذا لم تتم إدارة المخاطر بشكل صحيح، فقد تحدث خسائر كبيرة.

ظاهرة "التسعير المسبق": غالبًا ما يخسر المبتدئون المال لأنهم يتداولون العنوان الرئيسي.

العنوان الرئيسي: رفع الفيد أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪.

فكر المبتدئ: "رفع أسعار الفائدة! اشترِ الدولار!"

واقع السوق: كان السوق يتوقع رفعًا بنسبة 0.25٪ لأسابيع. لقد تم "تسعيره مسبقًا" بالفعل. في الواقع، كان المتداولون يأملون سرًا في رفع بنسبة 0.50٪. نسبة 0.25٪ هي في الواقع خيبة أمل.

النتيجة: قد يضعف الدولار على الرغم من رفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى ارتباك للمتداولين الذين يركزون فقط على العنوان الرئيسي.

النهج المتطور: لا تتداول الرقم. تداول التوجيه المستقبلي. القرار هو التاريخ. السوق يهتم بالمستقبل. اقرأ البيان. استمع إلى المؤتمر الصحفي. هل يقولون "لقد انتهينا من رفع أسعار الفائدة"؟ أم يقولون "لدينا المزيد من العمل للقيام به"؟

إذا رفع الفيد أسعار الفائدة (إجراء صقوري) ولكنه أشار إلى مخاوف بشأن ضعف الاقتصاد (نبرة متساهلة)، فإن الأسواق ستزن كلا العنصرين. في كثير من الحالات، يمكن أن يكون للتوجيه المستقبلي تأثير أكبر من قرار سعر الفائدة نفسه، على الرغم من أن النتائج تعتمد على التمركز والتوقعات الأوسع.

الجزء الخامس: التباين هو أفضل صفقة في العالم

إذا تعلمت استراتيجية واحدة فقط من هذا الدليل، فلتكن تباين السياسة.
أزواج العملات هي أرجوحة. إذا كان كلا الجانبين ثقيلين لأن كلا البنكين المركزيين صقوريين، فإن الأرجوحة تبقى مسطحة. إنه سوق ممل ومتقلب.
ولكن إذا كان أحد الجانبين ثقيلًا والآخر خفيفًا، تحصل على اتجاه يمكن أن يستمر لأشهر.

إعداد التباين: العملة أ (الطويلة): البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة. الاقتصاد مزدهر. التضخم مرتفع. العملة ب (القصيرة): البنك المركزي يخفض أسعار الفائدة. الاقتصاد في حالة ركود. التضخم منخفض.

مثال: USD/JPY في عام 2022

• الولايات المتحدة: كان الفيد يرفع أسعار الفائدة بقوة من 0٪ إلى 5٪.
• اليابان: أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة عند -0.1٪ باستخدام التحكم في منحنى العائد.

النتيجة: انفجر الدولار الأمريكي مقابل الين. ارتفع من 115 إلى 150. كانت أسهل صفقة متاحة لأن التباين كان مطلقًا. لم يكن هناك تخمين. كانت فجوة السياسة تتسع كل يوم. كان المحرك الأساسي قويًا لدرجة أن مستويات المقاومة الفنية تحطمت كالزجاج.

الجزء السادس: المخاطر وقاعدة "لا تقاوم الفيد"

هناك قول مأثور قديم في وول ستريت يقول "لا تقاوم الفيد". إنه يشير إلى أن المتداولين يجب أن يكونوا حذرين بشأن اتخاذ مراكز تتعارض مباشرة مع اتجاه السياسة المعلن بوضوح من قبل البنك المركزي. تتحكم البنوك المركزية في الظروف النقدية ولها تأثير كبير على السيولة وأسعار الفائدة. يمكن أن يؤدي التنافس ضد اتجاه سياسة قوي إلى زيادة التعرض للمخاطر.

مخاطر التدخل: في بعض الأحيان، تتحرك العملة بسرعة كبيرة. يغضب البنك المركزي. يتدخلون في السوق ويشترون أو يبيعون عملتهم لتحقيق الاستقرار. يُطلق على هذا اسم "التدخل". يحدث دون سابق إنذار. يسبب انعكاسات ضخمة وعنيفة.

• بنك اليابان تدخل تاريخيًا خلال فترات ضعف الين الكبير. على سبيل المثال، أدى الشراء المنسق للين مقابل الدولار في بعض الأحيان إلى حركات مفاجئة بمئات النقاط في فترات زمنية قصيرة.
• الدرس: عندما يذكر مسؤولو البنك المركزي أنهم يراقبون التطورات في سوق الصرف الأجنبي عن كثب، فقد يشير ذلك إلى حساسية لتقلبات العملة. يجب على المتداولين أخذ ذلك في الاعتبار في إدارة المخاطر وتجنب التعرض المفرط خلال فترات ارتفاع مخاطر التدخل.

نقطة التحول الكاذبة: في بعض الأحيان يعتقد السوق أن البنك المركزي سيتحول، لكنهم لا يفعلون ذلك.
يرتفع السوق على الأمل. ثم يأتي رئيس البنك المركزي ويقول "نحن لا نتحول". ينهار السوق. يحدث هذا كثيرًا. الأمل عاطفة خطيرة في التداول. انتظر دائمًا التأكيد من المسؤولين أنفسهم بدلاً من الاعتماد على تفاؤل محللي تويتر.

الجزء السابع: روتين عملي للمبتدئ

لا تحتاج إلى طرفية بلومبرج تكلف آلاف الدولارات شهريًا لتتبع البنوك المركزية. كل ما تحتاجه هو روتين وبعض الانضباط.

1. التقويم الاقتصادي: كل يوم أحد، انظر إلى التقويم للأسبوع المقبل.
ضع علامة على الأيام التي توجد بها قرارات أسعار الفائدة للبنوك المركزية. انتبه إلى الفيد، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا، وبنك الاحتياطي الأسترالي. ضع علامة على خطابات محافظي البنوك المركزية. عندما يتحدث جيروم باول أو كريستين لاغارد، يستمع السوق.

الإجراء: ضع في اعتبارك تقليل حجم المركز أو تعديل التعرض للمخاطر قبل الإعلانات الرئيسية ما لم تكن استراتيجيتك تأخذ في الاعتبار ظروف التقلبات العالية واحتمالية الانزلاق.

2. فحص المشاعر: اقرأ ملخصات الاجتماع الأخير. هل التحيز صقوري أم متساهل؟

الإجراء: إذا أشار الفيد إلى موقف صقوري، يبحث بعض المتداولين عن إعدادات تتماشى مع قوة الدولار المحتملة. إذا أشار الفيد إلى موقف متساهل، فقد يقوم المتداولون بتقييم سيناريوهات تتفق مع ضعف الدولار. يمكن أن يؤدي التوافق مع اتجاه السياسة السائد إلى تقليل التعرض للاتجاه المعاكس، على الرغم من أن التأكيد وضوابط المخاطر تظل ضرورية.

.

3. انتظار رد الفعل: إذا حدث قرار كبير في الساعة 2:00 مساءً، فلا تتداول في الساعة 2:01 مساءً.

يمكن أن يوفر انتظار استقرار التقلبات الأولية هيكل سعر أوضح. قد يستغرق إعادة التموضع المؤسسي وتطبيع السيولة وقتًا. غالبًا ما تتطور التحركات اللاحقة بمجرد استيعاب السوق للمعلومات واستقرار التقلبات.

الجزء الثامن: سيكولوجية متداول البنك المركزي

للتداول بهذه الطريقة يتطلب تحولًا في العقلية. لم تعد تبحث عن أنماط على الرسم البياني. أنت تبحث عن فروقات في القيمة. عليك أن تفكر مثل صانع السياسات. إذا كان التضخم 8٪، فقد يكون تشديد السياسة اعتبارًا محتملاً.

إذا انحرف تسعير السوق بشكل كبير عن نتائج السياسة المحتملة، يمكن إجراء تعديلات مع تطور التوقعات. قد تنشأ الفرص من التباينات بين مسارات السياسة المتوقعة والافتراضات السائدة في السوق.

كما يتطلب الصبر. اتجاهات البنوك المركزية ليست فرصًا للمضاربة السريعة. إنها اتجاهات تتطور على مدى أسابيع وأشهر. عليك أن تكون على استعداد للاحتفاظ بمركز. عليك أن تكون على استعداد لتحمل التراجعات. عليك أن تثق في الأطروحة الأساسية حتى عندما تبدو الرسم البياني لخمس دقائق مخيفة.

اللعبة الطويلة

غالبًا ما يتم بيع تداول العملات الأجنبية كلعبة تحليل فني. يُقال لك أن تبحث عن خطوط على الرسم البياني، ارتدادات فيبوناتشي، ومتوسطات متحركة. لكن تلك الخطوط هي مجرد آثار الأقدام. البنوك المركزية هي التي تصنع الخطوات. إذا أدت الخطوات إلى حافة جرف، فلا يهم ما يقوله مؤشر القوة النسبية. أنت ذاهب إلى حافة الجرف.

التنقل في تحولات البنوك المركزية لا يتعلق بالتنبؤ بالمستقبل بكرة بلورية. يتعلق الأمر بالاستماع إلى ما يخبرك به سادة الكون. عندما يقولون إنهم سيرفعون أسعار الفائدة، صدقهم. عندما يقولون إنهم قلقون بشأن الاقتصاد، صدقهم. عندما لا يقولون شيئًا، ابتعد عن السوق.

توفر البنوك المركزية المد. أنت مجرد راكب أمواج. لا يمكنك التحكم في المحيط. لا يمكنك إخبار الأمواج بمكان الانهيار. ولكن إذا تعلمت قراءة الأمواج، يمكنك الحصول على رحلة العمر. وإذا تجاهلت المد؟ حسنًا، المحيط مكان بارد وغير متسامح لأولئك الذين يرفضون احترام قوته.

المتداول الناجح هو الذي يقبل صغره في مواجهة هؤلاء العمالقة. لا يقاومون. يلتزمون. يتبعون. وبذلك، يستفيدون من تحركات الجبابرة.

تذكير أخير: المخاطر لا تنام أبدًا

تنبيه: التداول محفوف بالمخاطر. هذه مجرد معلومات تعليمية، وليست نصيحة استثمارية.