الذهب لا يدفع أرباحًا. لا يعقد اجتماعات أرباح حيث يتحدث رئيس تنفيذي يرتدي سترة باتاغونيا عن "التآزر". ولا يصدأ حتى. إنه فقط يجلس هناك، يحكم على العالم.
والآن، الحكم قاسٍ.
بالنسبة لـ المتداول الحديث، فإن فهم ما الذي يحرك أسعار الذهب أقل عن دراسة رسوم بيانية للعرض والطلب (على الرغم من أنها مهمة) وأكثر عن أن تصبح محللًا جيوسياسيًا هاويًا. الذهب هو "مقياس الخوف" في العالم، ولكنه نوع معين من الخوف. إنه ليس خوف "لقد فقدت محفظتي": إنه خوف "أعتقد أن النظام النقدي قد يحتاج إلى إعادة تشغيل".
في عام 2026، تتطور محركات الذهب. القواعد القديمة، مثل "الدولار القوي يساوي الذهب الضعيف"، لا تصمد دائمًا باستمرار. القواعد الجديدة تُكتب في غرف السفارات الخلفية وخزائن البنوك المركزية.
إذا كنت تتنقل في الأسواق، بما في ذلك من خلال موارد التداول التعليمية، فإليك خمسة عوامل جيوسياسية تؤثر حاليًا على سلوك أسعار الذهب.
1. مباراة "إلغاء الدولرة" الحاسمة
لعقود من الزمن، كان الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية المهيمنة عالميًا. كانت العملة التي تستخدمها لشراء النفط، وإصدار الديون، وإجراء الحضارة بشكل عام. ومع ذلك، فإن مكانته تتعرض للتشكيك بشكل متزايد، وتكتسب الترتيبات البديلة اهتمامًا.
لقد انتقلت رواية "إلغاء الدولرة" من هوامش الإنترنت إلى المناقشات الرئيسية في التمويل العالمي. ليس أن الدولار سيختفي يوم الثلاثاء القادم. بل إن الاقتصادات الكبرى، وخاصة كتلة بريكس (البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب إفريقيا)، تستكشف طرقًا لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي من خلال تطوير آليات موازية.
لماذا هذا مهم للذهب؟ لأن الذهب غالبًا ما يُنظر إليه على أنه أصل احتياطي محايد. يمكنك فرض عقوبات على الدولار. يمكنك تجميد اليورو. لكن لا يمكنك إيقاف شريط الذهب الموجود في خزانة في شنغهاي عن بعد.
المراقبة: انتبه لتسويات التجارة. عندما تقبل المملكة العربية السعودية اليوان مقابل النفط، أو تدفع الهند ثمن الطاقة الروسية بالروبية، فقد يقلل ذلك من الطلب الهامشي على الدولار الأمريكي ويمكن أن يدعم الاهتمام بالأصول الاحتياطية البديلة مثل الذهب. قد تشير هذه التطورات إلى تحولات في كيفية تنويع البنوك المركزية لاحتياطياتها، حيث تسعى بعض المؤسسات إلى أصول أقل تعرضًا للقيود الجيوسياسية.
.
2. موجة شراء البنوك المركزية (الحوت في الغرفة)
إذا كنت ترغب في فهم اتجاهات الاحتياطيات المؤسسية، فلا تنظر فقط إلى تعليقات السوق قصيرة الأجل. انظر إلى ما تفعله البنوك المركزية باحتياطياتها.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت البنوك المركزية تشتري الذهب بوتيرة لم نشهدها منذ الستينيات. ويبدو أن هذا يعكس قرارات إدارة الاحتياطيات طويلة الأجل بدلاً من نشاط التداول قصير الأجل. زادت دول مثل الصين وبولندا وسنغافورة من تخصيصاتها للذهب مع تعديل تعرضها لأصول احتياطية أخرى، بما في ذلك السندات الحكومية.
هذا يخلق "أرضية سعرية" للذهب. في سوق الأسهم، هناك مفهوم يسمى "وضع الاحتياطي الفيدرالي" - الفكرة هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيتدخل لإنقاذ السوق إذا انهار. في سوق الذهب، لدينا الآن "وضع البنك المركزي". في كل مرة ينخفض فيها السعر، تتدخل دولة ذات سيادة لشراء الخصم، على الرغم من عدم ضمان أي مستوى سعري.
المراقبة: راقب تقارير المجلس العالمي للذهب الشهرية. إذا تباطأت مشتريات البنوك المركزية، فقد يتأثر الذهب. ج. ولكن طالما استمرت هذه "الحيتان" في التراكم، فمن الصعب على الروايات الهبوطية للذهب اكتساب زخم.
3. "تسليح" التمويل
نحن نعيش في عصر يتأثر فيه التمويل بشكل متزايد بالاعتبارات الجيوسياسية. أصبحت العقوبات أداة سياسية بارزة.
عندما جمدت مجموعة السبع احتياطيات روسيا الأجنبية في عام 2022، أدى ذلك إلى إعادة تقييم عبر العديد من الحكومات، لا سيما في الاقتصادات الناشئة والنامية. سلط الحدث الضوء على أن الوصول إلى الأصول الاحتياطية يمكن أن يتأثر بالاصطفاف الجيوسياسي.
بالنسبة للبلدان التي قد تواجه نزاعات جيوسياسية مستقبلية، فقد عزز هذا أهمية الاحتفاظ بأصول ذات تعرض أقل للطرف المقابل. غالبًا ما يُذكر الذهب في هذا السياق نظرًا لطبيعته المادية واستقلاله عن السلطات المصدرة.
يمكن أن يساهم هذا الاحتكاك الجيوسياسي في "علاوة مخاطر" على سعر الذهب. في عالم سلمي وعولمي، يجب أن يتم تداول الذهب بخصم لأنه لا يدر أي عائد. في عالم مجزأ ومريب، يتم تداول الذهب بعلاوة لأنه الأصل الوحيد الذي هو ملكك حقًا.
المراقبة: أي تصعيد في أنظمة العقوبات، قد يؤثر على الطلب على الأصول الاحتياطية البديلة، بما في ذلك الذهب. غالبًا ما تؤخذ هذه التطورات في الاعتبار عند تقييم المخاطر النسبية للاحتفاظ باحتياطيات مقومة بالعملات الورقية.
4. عجز الميزانية (الفيل في الخزانة)
ليست الجيوسياسة مجرد حروب خارجية: إنها أيضًا تتعلق بالاستقرار المحلي. وقد حظي الوضع المالي الأمريكي باهتمام متزايد من المشاركين في السوق.
تدير الحكومة الأمريكية عجزًا ماليًا كبيرًا ومستمرًا، مع مستويات كبيرة من إصدار ديون جديدة حتى خلال فترات التوسع الاقتصادي والتوظيف القوي نسبيًا. يُنظر إلى حجم وتوقيت هذا الإنفاق العجز على أنه غير عادي من قبل العديد من المحللين في سياق تاريخي.
أظهرت سوق السندات حساسية لهذه الديناميكيات. لهذا السبب نرى "علاوة الأجل" ترتفع: قد يطالب المستثمرون بأسعار فائدة أعلى للاحتفاظ بالديون الأمريكية طويلة الأجل.
غالبًا ما يتم مناقشة الذهب كتحوط خلال فترات الضغط المالي. عندما تقترض الحكومة أكثر مما يمكن سداده بشكل واقعي بالقيمة الحقيقية، قد تزداد المخاوف بشأن تآكل العملة وتوقعات التضخم. في هذا السياق، غالبًا ما يُستشهد بالعرض المحدود للذهب وطبيعته غير السيادية كعوامل يمكن أن تساعد في الحفاظ على القوة الشرائية بمرور الوقت.
المراقبة: راقب مزادات الخزانة الأمريكية. إذا ضعف الطلب على الديون الأمريكية ("مزاد فاشل")، فقد ترتفع العوائد، وقد يشهد الدولار تقلبات متزايدة. غالبًا ما يلاحظ المشاركون في السوق مثل هذه الظروف عند تقييم جاذبية الذهب النسبية.
5. الحروب الساخنة (والباردة)
أخيرًا، هناك محرك الحرب الحركي التقليدي.
للصراع في الشرق الأوسط وأوروبا الشرقية تأثير ملحوظ على أسعار الذهب. الشرق الأوسط مهم ليس فقط للنفط، ولكن لطرق الشحن. قد يتسبب الاضطراب هناك في حدوث تضخم (ارتفاع أسعار الطاقة)، وهو أمر جيد للذهب.
لكن كن حذرًا. يميل الذهب إلى الاستجابة لـ التهديد بالحرب أكثر من الحرب نفسها. إنها "علاوة الخوف". بمجرد أن تبدأ الصواريخ في الطيران، غالبًا ما يبيع السوق الخبر.
للصراعات الحالية طابع مختلف، حيث تشمل اصطفافات جيوسياسية أوسع ومشاركة غير مباشرة من القوى الكبرى. وقد زاد هذا من الاهتمام بما يسمى "مخاطر الذيل"، في إشارة إلى النتائج ذات الاحتمالية المنخفضة ولكن التأثير العالي. غالبًا ما يتم مناقشة الذهب في هذا السياق كتحوط محتمل ضد مثل هذه السيناريوهات المتطرفة.
المراقبة: لا تكتفِ بمتابعة العناوين الرئيسية، بل راقب أسواق الطاقة. يمكن أن تتزامن الارتفاعات في أسعار النفط المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية مع زيادة الاهتمام بالذهب، حيث يعكس كلا السوقين غالبًا التحولات في توقعات التضخم.
الخلاصة: معيار الذهب الجديد
إذًا، ما الذي يحرك أسعار الذهب في عام 2026؟ لم تعد مجرد أسعار الفائدة. إنه التحول البطيء والمطرد للتكتونيات في النظام العالمي، الذي يناقشه المشاركون في السوق بشكل متزايد.
إنه إدراك أن النظام الذي تم بناؤه في عام 1945، مع الدولار في المركز، يتم إعادة تقييمه وقد يتطور على الهوامش.
بالنسبة للمتداول، هذا يعني أن الذهب لم يعد مجرد صفقة: إنه مركز كلي. إنه انعكاس للتعقيد. إنه انعكاس للاحتكاك.
إذا كنت تستخدم دليل تداول الذهب، فابحث عن الأقسام المتعلقة بالارتباط. لاحظ كيف يُلاحظ الذهب أحيانًا وهو ينفصل عن المعدلات الحقيقية؟ هذا ما يصفه بعض المحللين بأنه علاوة جيوسياسية تؤثر على التسعير.
العالم يصبح أكثر فوضوية. والفوضى، تاريخيًا، غالبًا ما تزامنت مع زيادة الاهتمام بالذهب.
تذكير أخير: المخاطر لا تنام أبدًا
تنبيه: التداول محفوف بالمخاطر. هذه مجرد معلومات تعليمية، وليست نصيحة استثمارية.