تحركت أسواق الخزانة إلى الانخفاض يوم الاثنين حيث بدا أن المستثمرين يقيمون الآثار التضخمية المحتملة للاتفاق الأمريكي الإيراني. قد يرى المشاركون في السوق أن انخفاض أسعار الطاقة يقلل من الضغوط التضخمية، مما قد يؤثر على التوقعات بشأن السياسة النقدية المستقبلية. . انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من 3 نقاط أساس إلى 4.447%، بينما انخفض عائد السندات لأجل سنتين بمقدار 4 نقاط أساس إلى 4.045% — وكلا التحركين أكدهما جوزيف ويلكنز في CNBC، نُشر يوم الاثنين الساعة 5:25 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
لا يُعد هذا انهيارًا كبيرًا في العائد، لكن الاتجاه والآلية أهم من الحجم هذا الأسبوع. جاء الاتفاق — الذي أعلنه الرئيس ترامب عبر وسائل التواصل الاجتماعي مساء الأحد بأنه «مكتمل الآن» — بالتزامن مع تفويضه بإعادة فتح مضيق هرمز. انخفض خام الولايات المتحدة بنسبة 5% يوم الأحد ردًا على ذلك. كان الانخفاض في أسعار النفط ملحوظًا لأن تكاليف الطاقة مكون مهم في توقعات التضخم. إذا استمر انخفاض أسعار النفط، فقد يعيد بعض المشاركين في السوق تقييم التوقعات بشأن سياسة أسعار الفائدة المستقبلية.
الجزء الأمامي يروي القصة الأكثر وضوحًا
خسر عائد السندات لأجل 30 عامًا 3 نقاط أساس ليصل إلى 4.942%، لكن عائد السندات لأجل سنتين عند 4.045%
هو الذي يقوم بالعمل الحقيقي هنا. غالبًا ما ينظر المشاركون في السوق إلى عائد السندات لأجل سنتين على أنه حساس للتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية المستقبلية. . قد يعكس هذا التحرك تغير توقعات المستثمرين بشأن التضخم والسياسة النقدية بعد التطورات الجيوسياسية.
الآلية واضحة: مضيق هرمز يمر عبر حصة كبيرة من حركة النفط الخام العالمية. إغلاقه — أو التهديد بإغلاقه — يبقي علاوة جيوسياسية مدمجة في سعر النفط. هذه العلاوة تغذي تكاليف الوقود والنقل والتصنيع. إزالة التهديد، فإنك تزيل طبقة من التضخم كان على الاحتياطي الفيدرالي الاستجابة لها. السندات تحصل على دعم. المنحنى يحافظ على شكله بدلاً من أن يصبح مسطحًا بشكل أكبر. تضع احتمالية عدم التغيير في اجتماع الأربعاء فوق 98%. كان هذا هو الإجماع بالفعل. قد يرى بعض المشاركين في السوق انخفاض أسعار الطاقة كعامل يدعم حالة الحفاظ على إعدادات السياسة الحالية.
أول مؤتمر صحفي لوارشا هو الحدث الحقيقي هذا الأسبوع
قرار سعر الفائدة نفسه، كما قال مايكل لاندسبيرغ، كبير مسؤولي الاستثمار في لاندسبيرغ بينيت لإدارة الثروات الخاصة، لـ CNBC: "نظرًا للارتفاع الأخير في التضخم، نعتقد أن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء نفسه فيما يتعلق بأي تغييرات في السياسة النقدية سيكون مملاً."
ما أبرزه لاندسبيرغ كالمجهول الحقيقي: "سنولي اهتمامًا خاصًا للمؤتمر الصحفي الأول لوارشا بينما نحاول فهم نوع المتواصل الذي سيكون عليه ومستوى التفاصيل الذي سيصل إليه خلال المؤتمر الصحفي."
هذا التأطير يصل بشكل صحيح. تم أداء اليمين الدستورية لكيفن وارشا كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في 22 مايو 2026 - صورة CNBC من الغرفة الشرقية بالبيت الأبيض تمثل هذه المناسبة - والأربعاء هو مؤتمره الصحفي الأول بعد الاجتماع في هذا المنصب. السوق قد سعّر القرار. لم يسعّر أسلوب التواصل. سمعة وارشا تميل إلى التشديد مقارنة بقيادة الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة. قد تختلف ردود فعل السوق اعتمادًا على كيفية مناقشة رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارشا لمخاطر التضخم والآثار المحتملة لتحركات أسعار الطاقة الأخيرة.
النفط عند -5% له عواقب عبر الأصول تتجاوز السندات
انخفاض خام بنسبة 5% لا يبقى محصورًا في سوق الخزانة. تواجه المؤشرات الثقيلة للطاقة - المعايير المرجعية المرجحة للمنتجين ذات التعرض المفرط لقطاع النفط - ضغطًا على الهامش مع إعادة تسعير الشريط بانخفاض. يمكن أن تؤثر التغييرات في أسعار النفط على تكاليف التشغيل عبر مختلف قطاعات الاقتصاد؛ يعتمد الحجم والمدة على مدى انخفاض الحركة بمجرد استقرار رد الفعل الأولي.
يمكن أن تؤثر التغييرات في عوائد الخزانة أيضًا على أداء استثمارات الدخل الثابت والمنتجات المتداولة في البورصة التي تحتفظ بالسندات الحكومية. ومع ذلك، سيعتمد التأثير على مثل هذه المنتجات على التحركات المستقبلية في العوائد، وتوقعات السياسة النقدية، وظروف السوق الأوسع.
الآثار المترتبة على الدولار الأمريكي أقل وضوحًا. تتأثر أسواق العملات بمجموعة من العوامل، بما في ذلك توقعات أسعار الفائدة، والبيانات الاقتصادية، ومعنويات المخاطر العالمية، وتدفقات رأس المال. نتيجة لذلك، سيعتمد تأثير انخفاض أسعار النفط على الدولار على كيفية تطور هذه العوامل الأوسع في الأيام والأسابيع القادمة.
ما تبدو عليه المخاطر الحقيقية لهذا التفسير
توصف صفقة السلام بأنها "أولية"، مع تحديد حفل توقيع رسمي يوم الجمعة في سويسرا وفقًا لرئيس وزراء باكستان شهباز شريف. الصفقات الأولية تنهار. تبادل إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله المدعوم من إيران والذي سبق الإعلان - والذي أبرزه ويلكينز من CNBC كجزء من الخلفية الهشة - يظهر أن الديناميكيات الإقليمية الأساسية لم يتم حلها بمنشور على وسائل التواصل الاجتماعي. إذا لم يتم التوقيع، أو إذا تم إعادة المطالبة بالوصول إلى مضيق هرمز قبل يوم الجمعة، فقد تشهد أسعار النفط تقلبات متجددة وقد تتكيف توقعات المستثمرين وفقًا لذلك.
. ستتراجع السندات لأجل عامين، وتصبح مهمة وارشا الصعبة بالفعل أكثر صعوبة.
بالإضافة إلى ذلك، يسير اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء، على حد تعبير لاندسبيرغ، مع "ارتفاع حديث في التضخم" في البيانات. يوم واحد من انخفاض الخام لا يغير طباعة مؤشر أسعار المستهلك. إذا ربط وارشا لغته بالبيانات التضخمية الحالية بدلاً من التطورات الجيوسياسية في عطلة نهاية الأسبوع، فإن السوق يقرأ ذلك على أنه تشديد وحالة ترقب، وتنخفض أسعار الأجل القصير.
قادم هذا الأسبوع
- الأربعاء، 18 يونيو 2026 — قرار سعر الفائدة من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والمؤتمر الصحفي الافتتاحي لكيفين وارش. القرار الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة؛ المؤتمر الصحفي الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
- هذا الأسبوع — بيانات الإسكان الأمريكية وإصدارات مبيعات التجزئة. التقويم الاقتصادي لـ Investing.com للتوقيت.
- الجمعة، 20 يونيو 2026 — حفل توقيع مقرر لاتفاق الولايات المتحدة وإيران، برن، سويسرا، حسبما أفاد رئيس وزراء باكستان شريف، كما أفادت شبكة CNBC.
لقد منحت صفقة السلام وارش خلفية طاقة أكثر هدوءًا لدخول مؤتمره الصحفي الأول. من المرجح أن يركز المشاركون في السوق على كيفية دمج اتصالات الاحتياطي الفيدرالي للتطورات الأخيرة في أسواق الطاقة وتوقعات التضخم.
إخلاء مسؤولية المخاطر: ينطوي تداول عقود الفروقات على مخاطر كبيرة وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتأتي مع مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. قد تخسر جزءًا أو كل رأس مالك المستثمر. يجب عليك التفكير فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كان بإمكانك تحمل المخاطر العالية لخسارة أموالك. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للنتائج المستقبلية. أي إشارات إلى تحركات السوق، أو فئات الأصول، أو صناديق الاستثمار المتداولة، أو العوائد، أو آراء المحللين، أو السيناريوهات الاقتصادية، أو التوقعات، أو التوقعات المقدمة هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط. لا ينبغي اعتبارها أبحاث استثمارية، أو نصائح مالية، أو توصية، أو توقعًا لأداء السوق المستقبلي. يتم تقديم هذه المقالة لأغراض إعلامية وتعليمية عامة فقط ولا تشكل نصائح مالية، أو استثمارية، أو قانونية، أو ضريبية، أو تجارية، ولا توصية، أو التماسًا، أو عرضًا لشراء أو بيع أي أداة مالية.