2026-cı ilə xoş gəlmisiniz.Əgər son bir neçə il maliyyə realiti şousunun uzadılmış bir hissəsi kimi hiss olunubsa, sürpriz kənarlaşmalar, dramatik süjet çevrilişləri və boş bir ssenaridən oxumağa çalışan mərkəzi bankirlərlə dolu idisə, onda 2026-cı il müəlliflərin nəhayət personaj inkişafına diqqət yetirməyə qərar verdiyi mövsümdür.
Pandemiya sonrası dövrün adrenalinlə dolu xaosu solmaqdadır. Federal Ehtiyat Bankı ilə tənəzzül arasındakı “edəcəklər-etməyəcəklər” sevgisi, bir az cansıxıcı olsa da, rahat bir evliliyə çevrilib. Biz, maliyyə bazarlarında bir çoxlarının Böyük Normallaşma adlandırdığı dövrə qədəm qoymuşuq. Lakin “normal” asan demək deyil. Bu o deməkdir ki, risklər artıq sizə qışqırmır, onlar sizin tam öyrənmədiyiniz bir dildə fısıldayır.
Diqqətli müşahidəçi üçün mənzərə əhəmiyyətli dərəcədə dəyişib. Pulsuz pul dövrü, NFT-lər və SPAC-larla yanaşı arxivə qoyulmuş tarixi bir artefaktdır. Biz indi kapitalın bir dəyəri olduğu, böyümənin real nağd pul axını tələb etdiyi və geosiyasi sabitliyin standart xüsusiyyət deyil, dəbdəbəli bir əşya olduğu bir dünyada fəaliyyət göstəririk.
Budur, qarşıdakı ildə maliyyə dünyasını formalaşdıracaq qüvvələrə dərin, qərəzsiz bir baxış.
1. Mərkəzi Bankın Fırlanması: Simulyasiya Edilmiş Üzgüçülüyün Sonu
Son üç ilin böyük hissəsində qlobal mərkəzi banklar əslində simulyasiya edilmiş üzgüçülük komandası kimi idi. İnflyasiya yüksəldi və hamı faiz dərəcələrini artırdı. İnflyasiya soyudu və hamı dayandı. Bu, sadə, koordinasiyalı bir rəqs idi.
2026-cı ildə komanda dağılıb. Hər kəs indi öz zolağında sərbəst üzür və nəticədə yaranan cərəyanlar qarışıq ola bilər.
ABŞ iqtisadiyyatını “yumşaq eniş”in dar boğazından keçirən Federal Ehtiyat Bankı, böyük ehtimalla texniki xidmət rejiminə keçir. 2025-ci ildə əbədi nikbinlərin proqnozlaşdırdığı aqressiv kəsilmələr, daha ölçülü, məlumata əsaslanan yanaşma ilə əvəz olunub. ABŞ iqtisadiyyatı, onun məyusedici davamlılığı ilə, sıfıra yaxın dərəcələrin təcili həyat dəstəyinə ehtiyac duymaya bilər. “Daha yüksək, daha uzun müddət” şüarı “aşağı, amma o qədər də aşağı deyil” şüarına çevrilib.
Bunu Avropa Mərkəzi Bankı (AMB) ilə müqayisə edin. Avropanın iqtisadi mühərriki tənəzzülə uğrayır. Almaniyanın istehsal gücü struktur enerji xərcləri və Çin tələbindəki yavaşlama ilə mübarizə aparır. AMB-nin səbr üçün daha az yeri ola bilər və ABŞ-dakı həmkarından daha sürətli və daha dərindən faiz dərəcələrini kəsməyə məcbur ola bilər, bu da faiz dərəcəsi fərqini artırır.
Sonra Yaponiyanın Bankı var, həmişəki kimi fərqli, hamı boşaldarkən onillərlə davam edən ultra-yumşaq siyasətdən yavaş-yavaş uzaqlaşır. Bu siyasət fərqliliyi valyuta bazarlarında həm əhəmiyyətli imkanlar, həm də risklər yarada bilər.
Valyuta Təsiri: Bu fərqlilik, bir vaxtlar ABŞ dolları ticarətinə qarşı çıxır. İllərlə dollar yeganə seçim idi: ən təhlükəsiz ərazidə ən yüksək gəlir. İndi, gəlir fərqləri dəyişdikcə, dolların hökmranlığı təhlükə altındadır. Zəifləyən dollar, xüsusən də İnkişaf etməkdə olan Bazarlarda və əmtəələrdə digər bütün gəmiləri qaldıran bir dalğa olur. Lakin bu, nisbətən sakit olmuş FX bazarlarına həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddən artıq həddal