En el vasto y agitado mundo de los mercados financieros , solo hay dos maneras de posicionarse: apostar a que las cosas se mantendrán igual o apostar a que las cosas cambiarán.
Cada algoritmo complejo, cada garabato en un gráfico y cada grito de un comentarista de la CNBC se reducen a esta disyuntiva. La primera filosofía es el seguimiento de tendencias. Cree que Newton tenía razón: un objeto en movimiento tiende a permanecer en movimiento. La segunda filosofía es la reversión a la media. Cree que la gravedad siempre gana: todo lo que sube debe bajar, y normalmente con más fuerza de la que subió.
Elegir entre ellos no es un ejercicio intelectual. A menudo refleja el temperamento y el estilo de negociación. Uno requiere la paciencia de un santo y el estómago de un negociador de rehenes. El otro requiere los reflejos de un gato y el escepticismo de un periodista de investigación.
El seguidor de tendencias: el optimista con un stop loss
Seguir tendencias es el arte de comprar caro y vender aún más caro. Para quienes no lo saben, esto suena a locura. Nos enseñan desde que nacemos a buscar gangas, a comprar barato, a encontrar valor. Quienes siguen tendencias lo rechazan por completo. Ven el "valor" con cautela. Si algo está barato, suele haber una razón subyacente. Si algo es caro y sube de precio, el mercado sabe algo que tú desconoces.
El trabajo del seguidor de tendencias es engañosamente simple. Identifica un mercado que ya se mueve —una acción que alcanza un máximo de 52 semanas, un par de divisas en una tendencia alcista de seis meses— y se sube al carro. No preguntan "por qué". No les importan los ratios precio-beneficio ni las cadenas de suministro. Solo les importa que la línea del gráfico suba.
Esta filosofía exige una completa entrega del ego. No necesitas ser la persona más inteligente de la sala. Eres simplemente un pasajero en un tren construido por alguien más. Te subes, lo recorres hasta el final y te bajas cuando descarrila.
El desafío de seguir tendencias no reside en el análisis, sino en la espera. Los mercados pasan la mayor parte del tiempo moviéndose lateralmente. Se mueven con turbulencias, se desvían, se mueven con ruido. Durante estos períodos, el seguidor de tendencias puede experimentar una serie de pequeñas pérdidas . Sufre una sacudida repentina: compra una ruptura que falla, vende y luego compra la siguiente ruptura que también falla. Puede parecer una acumulación gradual de pequeños contratiempos.
El seguidor de tendencias sobrevive con la "cola gorda". Soporta meses de pequeñas y molestas pérdidas por el privilegio de atrapar el movimiento más importante del año. Son como cazadores que fallan diez tiros seguidos, pero finalmente consiguen un elefante. La tensión psicológica proviene de ver cómo retroceden las ganancias abiertas. Un seguidor de tendencias puede tener una ganancia considerable en una operación, pero como espera a que la tendencia cambie antes de salir, podría perder parte de esas ganancias antes de salir. Casi siempre pierden dinero. Esa compensación es inherente a su enfoque.
El trader de reversión a la media: el cínico profesional
La reversión a la media es el arte de comprar barato y vender caro. Se basa en la creencia de que los mercados son elásticos. Los precios pueden alejarse de su valor promedio, impulsados por el miedo, la codicia o una escasez de liquidez, pero a menudo, la banda elástica tiende a recuperarse.
El operador de reversión a la media es un inconformista. Cuando el mundo entra en pánico, compra. Cuando el mundo está eufórico, vende en corto. Busca extremos. Busca el RSI de 90, la acción cotizando muy por encima de su promedio histórico, el movimiento parabólico que parece desafiar las normas históricas.
Esta filosofía apela a la vanidad intelectual que todos llevamos dentro. Se siente bien apostar contra la corriente. Se siente inteligente decir: «Esto es irracional, y soy el único que lo ve».
Pero el sufrimiento de la reversión a la media puede ser severo. La famosa cita de John Maynard Keynes, «El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que tú puedes mantenerte solvente», fue escrita específicamente para los inversores de reversión a la media. Puede que tengas razón matemáticamente al afirmar que una acción está sobrecomprada, pero eso no impide que su precio se duplique mientras estás corto. A esto se le llama ser atropellado por una aplanadora mientras recoges monedas de cinco centavos.
A diferencia del seguidor de tendencias, que puede experimentar pequeñas pérdidas frecuentes en busca de mayores ganancias, el operador de reversión a la media suele lograr una mayor tasa de ganancias , pero se enfrenta a pérdidas mayores y menos frecuentes. Obtiene pequeñas ganancias constantes a medida que los precios vuelven a la media. Pero la única vez que la banda elástica no regresa, la única vez que el mercado experimenta un cambio de paradigma y lo "extremo" se convierte en la nueva normalidad, se enfrentan a caídas significativas. Son el pavo que vive una vida plena durante 364 días, alimentado y cuidado, hasta el Día de Acción de Gracias.
La auditoría de personalidad
Decidir qué estrategia te conviene no tiene nada que ver con cuál sea más rentable en teoría. Ambas pueden funcionar. Ambas pueden fallar. La variable eres tú.
Seguir tendencias es para quienes toleran equivocarse. Si puedes aceptar una pequeña pérdida, encogerte de hombros y aceptar la siguiente operación sin sentirte fracasado, puedes seguir las tendencias. Debes sentirte cómodo con la incertidumbre y ser capaz de cruzarte de brazos durante semanas, sin hacer absolutamente nada mientras esperas la gran oportunidad. Estás jugando a largo plazo, basándote en resultados estadísticos de una amplia muestra de operaciones.
La reversión a la media es para quienes necesitan retroalimentación constante y de alta frecuencia. Si anhelas la satisfacción de operar con ganancias frecuentes y te disgusta perder ganancias, podrías inclinarte por la reversión a la media. Te permite ser activo. Te sientes inteligente. Pero necesitas una disciplina férrea. Debes ser capaz de admitir tus errores al instante. Si intentas contrarrestar una tendencia fuerte y persistente mientras operas con reversión a la media, las pérdidas pueden aumentar rápidamente.
La trampa híbrida
Uno de los errores más comunes que cometen los principiantes es intentar ser ambas cosas. Compran una acción porque su tendencia es alcista (seguimiento de tendencias), pero cuando baja, se niegan a venderla porque "ahora tiene mejor valor" (reversión a la media). Esto no es una estrategia; es un proceso de toma de decisiones inconsistente que a menudo conduce a pérdidas prolongadas .
No se pueden jugar dos juegos a la vez. El seguidor de tendencias compra la fuerza y vende la debilidad. El operador de reversión a la media compra la debilidad y vende la fuerza. Si se mezclan las señales, se termina comprando el máximo y vendiendo el mínimo.
Elige un bando. ¿Eres el surfista que se sube a la ola, aceptando que podría golpearte la cabeza? ¿O eres el físico que calcula la tensión de la goma elástica, apostando a que la gravedad aún existe? Los mercados implican riesgo en ambos casos, pero al comprometerse con un marco único, se mejora la claridad, la responsabilidad y el aprendizaje, independientemente del resultado.
Recordatorio final: el riesgo nunca duerme
Atención: Operar es arriesgado. Esto es solo información educativa, no un consejo de inversión.