Les investisseurs se tournent souvent vers les marchés émergents pour stimuler la croissance. Il ne s'agit pas d'économies frontières, ni d'économies pleinement développées. Ce sont des pays en pleine transformation économique. Pensons par exemple au Brésil, à l'Inde, au Mexique et à l'Indonésie.
Ces pays affichent une industrialisation importante, conséquence de leur intégration au système financier mondial. Leur caractéristique principale est une croissance rapide qui surpasse souvent celle des économies établies d' Amérique du Nord ou d'Europe occidentale .
Ce progrès n'est pas linéaire. Ces économies présentent des caractéristiques spécifiques. Elles se caractérisent généralement par une classe moyenne en expansion. Ce segment de la population accroît la demande de biens et de services. Elles entreprennent également des réformes de marché continues. Les gouvernements s'efforcent d'ouvrir leurs économies aux investissements étrangers et cherchent à créer des systèmes financiers plus stables .
Cette transition est complexe. Elle présente un double tranchant pour les traders : un potentiel de gains élevés, mais aussi des risques importants. Une approche réussie exige une compréhension approfondie des facteurs en jeu.
Il faut aller au-delà des gros titres. Il est indispensable d'analyser les facteurs économiques fondamentaux.
L'attrait de la croissance
L'attrait principal des marchés émergents réside dans leur potentiel de croissance. Plusieurs facteurs créent cet environnement et offrent des opportunités uniques aux investisseurs avertis. Les comprendre constitue la première étape de l'élaboration d'une stratégie solide.
Tout d'abord, examinons les différentiels de taux d'intérêt. Les banques centrales des économies émergentes fixent souvent des taux d'intérêt plus élevés que celles des pays développés. Elles le font pour lutter contre l'inflation et attirer les investissements étrangers. Pour les cambistes, cela crée des opportunités de portage.
Vous empruntez une devise à faible taux d'intérêt, puis vous achetez une devise à taux d'intérêt plus élevé. L'objectif est de réaliser un profit grâce à la différence. Cette stratégie repose sur la stabilité des devises. Les fortes dévaluations annulent les gains liés à l'écart de taux d'intérêt.
Deuxièmement, les données démographiques sont éloquentes. De nombreux pays émergents possèdent une population jeune et croissante. C’est ce qu’on appelle le « dividende démographique ». Une main-d’œuvre nombreuse et jeune stimule la production et constitue également une vaste base de consommateurs.
Ce moteur interne alimente la croissance économique pendant des années. Il crée une demande soutenue en matière de logements, de transports et de biens de consommation. Cela contraste fortement avec le vieillissement des populations dans de nombreux pays développés. Dans ces pays, la diminution de la population active pose des défis économiques à long terme.
Troisièmement, la technologie agit comme un accélérateur. De nombreux marchés émergents font l'impasse sur les technologies plus anciennes. Ils adoptent directement les dernières innovations. Dans certaines régions d'Afrique et d'Asie, les consommateurs ont délaissé les lignes fixes pour passer directement aux téléphones mobiles. Ils ont également abandonné les cartes de crédit au profit des systèmes de paiement numérique.
Cette adoption rapide accélère l'efficacité économique. Elle crée de nouvelles industries. Elle intègre également des millions de personnes à l'économie formelle pour la première fois. Ce bond technologique raccourcit le cycle de développement. Il crée des opportunités d'investissement dans des secteurs comme la fintech et les télécommunications.
Gérer les risques inhérents
Le potentiel de croissance des marchés émergents s'accompagne de risques tout aussi importants. Ces marchés ne sont pas faits pour les âmes sensibles. Une évaluation lucide des dangers est essentielle. Ignorer ces facteurs expose votre capital à une forte volatilité.
L'instabilité politique est un facteur constant. Les politiques gouvernementales évoluent rapidement. Les élections réservent des surprises. Les troubles sociaux paralysent l'économie. Ces événements ont un impact direct sur le moral des marchés et la valeur des devises. Un nouveau gouvernement peut nationaliser un secteur industriel. Un conflit commercial peut éclater. Ces actions provoquent des ondes de choc sur les marchés financiers. Les capitaux fuient vers des valeurs refuges perçues comme sûres, ce qui entraîne un affaiblissement de la monnaie locale. Votre stratégie doit impérativement tenir compte de ce risque politique.
La volatilité des devises constitue une autre préoccupation majeure. Les monnaies des économies émergentes sont souvent moins liquides que les paires de devises majeures comme l'EUR/USD. Elles sont également fortement influencées par les prix des matières premières. De nombreux pays émergents sont d'importants exportateurs de pétrole, de cuivre ou de produits agricoles. Une baisse du prix de ces matières premières réduit les recettes d'exportation, ce qui exerce une pression à la baisse sur la monnaie. Ces devises sont également sensibles aux fluctuations du sentiment des investisseurs mondiaux. Lorsque l'aversion au risque mondiale augmente, les investisseurs vendent des actifs des marchés émergents. Ce comportement grégaire entraîne des dévaluations brutales et soudaines.
L'endettement constitue un troisième risque majeur. De nombreux gouvernements et entreprises des marchés émergents empruntent en devises étrangères, principalement en dollars américains. Cette situation engendre une vulnérabilité importante. Si la monnaie locale se déprécie par rapport au dollar, le coût réel du service de la dette augmente. Un pays peut percevoir ses recettes en pesos ou en rands, mais doit rembourser sa dette en dollars. Une monnaie locale plus faible signifie qu'il faut davantage de monnaie locale pour acheter les dollars nécessaires au remboursement. Cette situation peut mener à une crise de la dette. Il s'agit d'un risque qui exige une surveillance constante.
Les banques centrales dictent les flux
Les banques centrales sont les acteurs les plus importants sur les marchés des changes. Leurs décisions créent des tendances qui influencent les devises, notamment dans les économies émergentes. Comprendre leur mandat et leurs actions est essentiel pour une analyse fondamentale .
Les banques centrales des marchés émergents ont un double mandat : maîtriser l’inflation et assurer la stabilité monétaire. Ces deux objectifs sont souvent contradictoires. Pour lutter contre l’inflation, une banque centrale relève les taux d’intérêt. Des taux plus élevés renchérissent les emprunts, ce qui ralentit l’économie. Par ailleurs, des taux plus élevés attirent les capitaux étrangers, renforçant ainsi la monnaie. Une monnaie plus forte contribue à réduire le coût des biens importés, ce qui contribue également à freiner l’inflation.
À l'inverse, si une économie est faible, la banque centrale peut baisser ses taux d'intérêt pour stimuler la croissance. Des taux plus bas découragent les investissements étrangers, ce qui peut affaiblir la monnaie. Une monnaie plus faible rend les exportations moins chères et plus compétitives, mais renchérit également les importations, ce qui peut alimenter l'inflation. La banque centrale doit constamment trouver un équilibre entre ces pressions contradictoires. Ses déclarations et ses actions donnent des indications sur sa politique future.
Les décisions des banques centrales des pays développés, notamment de la Réserve fédérale américaine, ont un impact considérable sur les marchés émergents. Lorsque la Fed relève ses taux d'intérêt , elle rend la détention de dollars américains plus attractive. Les capitaux quittent alors les marchés émergents, considérés comme plus risqués, pour se diriger vers les États-Unis.
Cette « fuite des capitaux » affaiblit les devises des marchés émergents. Lorsque la Fed abaisse ses taux, c'est l'inverse qui se produit : les investisseurs recherchent des rendements plus élevés ailleurs. Les capitaux affluent vers les marchés émergents, renforçant ainsi leurs devises. Toute analyse d'une devise de marché émergent est incomplète sans une vision claire de la politique de la Fed.
Perspectives stratégiques
Le trading des devises des marchés émergents exige une approche différente de celle des devises majeures. Ces marchés sont régis par d'autres facteurs. La volatilité y est plus élevée. Une analyse fondamentale rigoureuse est indispensable. Il est essentiel d'établir des liens entre les données économiques, la politique des banques centrales et les événements politiques.
Votre stratégie devrait commencer par une approche descendante. Il convient tout d'abord d'évaluer l'environnement macroéconomique mondial. La Réserve fédérale américaine relève-t-elle ou abaisse-t-elle ses taux ? Le sentiment des investisseurs mondiaux est-il favorable ou défavorable au risque ?
Ce contexte global sert de point de départ. Ensuite, il convient d'analyser le pays en particulier. Quelle est sa situation politique ? Quel est son niveau d'endettement ? Quelles sont ses principales exportations et quelles sont les tendances de prix de ces matières premières ?
Enfin, examinez les actions de la banque centrale locale. Lutte-t-elle contre l'inflation ou favorise-t-elle la croissance ? Ses décisions politiques auront un impact majeur sur la valeur de la monnaie. En dressant un tableau complet, vous dépassez le simple cadre des figures graphiques. Vous investissez en vous basant sur les réalités économiques fondamentales d'un pays.
Cette analyse approfondie distingue un pari spéculatif d'une transaction réfléchie. Elle exige de la patience et de la discipline. Les opportunités sur les marchés émergents sont bien réelles, tout comme les risques. La réussite repose sur votre capacité à appréhender clairement les deux aspects.