Nombreux sont les traders en herbe attirés par le prestige d'une stratégie de trading brillante ou d'une technique d'analyse secrète. Ils recherchent le Graal, une méthode qui promet de prédire les mouvements du marché avec une précision infaillible.
Cette quête est vaine. Le véritable Graal, le fondement même de toute carrière de trader durable, est bien moins glamour mais infiniment plus important : il s’agit de la discipline de la gestion des risques.
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Avant même de penser à générer des profits, il faut maîtriser l'art de la protection du capital. Un trader doté d'une stratégie médiocre mais d'une excellente gestion des risques survivra presque toujours à un trader possédant une stratégie brillante mais une mauvaise gestion des risques. L'important n'est pas de gagner beaucoup d'argent, mais de rester longtemps dans la course.
Les lois inébranlables de la préservation du capital
Bien que chaque style de trading exige une approche personnalisée, un ensemble de lois universelles régit une gestion saine des risques. Ces principes sont non négociables et constituent le rempart contre la ruine financière. Ils s'appliquent aussi bien au day trader qu'au swing trader .
- La règle du 1 % : une bouée de sauvetage en eaux troubles. C'est peut-être la règle la plus cruciale du trading. Elle stipule qu'un trader ne doit jamais risquer plus de 1 % de son capital sur une seule transaction. Par exemple, avec un compte de trading de 50 000 $, la perte maximale acceptable sur une position est de 500 $.
Il ne s'agit pas d'une simple recommandation, mais d'une règle absolue. En la respectant, un trader s'assure que même une longue série de pertes consécutives ne sera pas catastrophique. Dix transactions perdantes d'affilée entraîneraient une perte d'environ 10 % du capital, un revers gérable plutôt qu'un coup fatal pour sa carrière. Cette règle oblige le trader à raisonner en termes de probabilités et de long terme, et non en misant sur des gains ponctuels.
- L'ordre stop-loss non négociable : Un ordre stop-loss est un ordre prédéfini passé auprès d'un courtier pour sortir automatiquement d'une position si le cours évolue défavorablement d'un montant spécifié. Il s'agit de l'application concrète de la règle du 1 %. Un stop-loss permet de gérer les pertes de manière objective. Sans lui, le trader est livré à lui-même, une stratégie notoirement inefficace. L'espoir peut transformer une petite perte, initialement gérable, en une perte catastrophique. Un trader professionnel définit son seuil de tolérance au risque avant d'ouvrir une position et utilise l' ordre stop-loss comme un outil objectif pour appliquer cette règle.
- Dimensionnement des positions : l’art du calcul. Le dimensionnement des positions est l’application pratique de la règle du 1 % et de l’ordre stop-loss. Il répond à la question : « Combien d’actions ou de contrats dois-je négocier ? » Le calcul est simple :
- Risque maximal en dollars (1 % du compte) / Risque par action (Prix d'entrée – Prix stop-loss) = Taille de la position
- Par exemple, un trader disposant d'un compte de 50 000 $ souhaite acheter une action à 25 $ et place un ordre stop-loss à 24 $. Son risque maximal est de 500 $ (1 % de 50 000 $), et son risque par action est de 1 $. Par conséquent, la taille de sa position est de 500 actions (500 $ / 1 $). Ce calcul garantit que si l'ordre stop-loss est atteint, la perte restera inférieure à 1 %.
La primauté du rapport risque/récompense :
Un rapport risque/rendement favorable est la dernière pièce du puzzle défensif. Cela signifie que le profit potentiel d'une transaction doit être un multiple de la perte potentielle. De nombreux traders professionnels n'envisagent même pas une transaction si le gain potentiel n'est pas au moins deux fois supérieur au risque (un ratio de 1:2).
Cela garantit que les gains sont nettement supérieurs aux pertes, ce qui signifie qu'un trader n'a pas besoin d'un taux de réussite élevé pour être rentable. Un trader avec un taux de réussite de 50 % peut être très rentable si ses gains moyens sont deux ou trois fois supérieurs à ses pertes moyennes.
La maîtrise des risques sur la voie rapide : le mandat du day trader
Le day trader est confronté à des risques spécifiques liés à la rapidité et à la volatilité de son environnement. Pour lui, la gestion des risques doit être à la fois instinctive et absolue.
L'outil le plus important pour un day trader est la limite de perte journalière maximale. Cette règle stricte stipule que si les capitaux propres d'un trader diminuent d'un certain pourcentage en une seule journée (généralement de 3 à 5 % du solde du compte), il cesse de trader pour la journée. Sans exception.
Cette règle empêche une mauvaise journée de dégénérer en « trading de vengeance » ou autres réactions émotionnelles. Elle protège le capital du trader et, tout aussi important, son bien-être psychologique.
La taille des positions d'un day trader doit être dynamique et s'adapter à la volatilité intraday de l'actif négocié. Une action évoluant dans une fourchette étroite permettra une taille de position plus importante qu'une action connaissant de fortes fluctuations, même si la règle du 1 % reste la même dans les deux cas.
De plus, le day trader doit être pleinement conscient des dangers liés au surendettement . Les faibles exigences de marge intraday proposées par de nombreux courtiers peuvent être tentantes, mais un effet de levier excessif amplifie les pertes aussi rapidement que les gains.
La défense du patient : le fardeau du swing trader
Le principal risque pour un swing trader n'est pas la volatilité intraday, mais l'incertitude liée au maintien de positions ouvertes pendant la nuit et le week-end. C'est ce qu'on appelle le risque de gap. Une mauvaise nouvelle, une surprise dans les résultats ou un changement de tendance générale du marché peuvent entraîner une ouverture du cours nettement inférieure à la clôture de la veille. Ce « gap baissier » peut faire basculer le cours au-delà de l'ordre stop-loss du trader, engendrant une perte bien supérieure aux 1 % initialement prévus.
Pour compenser ce risque, les swing traders doivent adapter leurs techniques.
- Des ordres stop-loss plus larges : L’ordre stop-loss d’un swing trader doit être placé suffisamment loin du prix d’entrée pour éviter d’être déclenché par les fluctuations quotidiennes normales du cours. Cela signifie souvent que son risque par action est plus élevé que celui d’un day trader.
- Taille des positions réduite : Étant donné que le risque par action est plus élevé, la taille de la position du swing trader doit être proportionnellement plus petite pour respecter la règle des 1 %.
- Conscience de la corrélation : Un swing trader détenant plusieurs positions longues dans le secteur technologique n’est pas diversifié. Il mise tout sur ce secteur. Un swing trader professionnel, en revanche, est toujours conscient de la corrélation entre ses positions et veille à ce qu’un événement défavorable dans un secteur ne mette pas en péril l’ensemble de son portefeuille.
Le tableau suivant résume les principales différences en matière de gestion des risques entre les deux styles :
| Composante de gestion des risques | Day Trader | Swing Trader |
| Risque principal | Volatilité intraday et vitesse d'exécution. | Risque lié aux interruptions de travail pendant la nuit et le week-end. |
| Outil défensif de base | Limite de perte quotidienne maximale. | Dimensionnement prudent des positions pour tenir compte d'arrêts plus larges. |
| Stratégie de stop-loss | Ordres stop serrés placés en fonction des niveaux techniques intraday. | Des stops plus larges placés en dessous des niveaux de support/résistance quotidiens ou hebdomadaires significatifs. |
| dimensionnement des postes | Des positions plus importantes avec un risque par action plus faible. | Des positions plus petites avec un risque par action plus élevé. |
| Gestion de l'effet de levier | Il faut faire preuve d'une grande discipline pour éviter un surendettement avec de faibles marges intraday. | Moins susceptibles de succomber aux tentations de l'effet de levier intraday, mais doivent disposer de capitaux suffisants pour les exigences de marge overnight. |
En définitive, la gestion des risques est un état d'esprit. C'est comprendre que le marché est un environnement chaotique et imprévisible et que la seule chose qu'un trader puisse réellement contrôler est son propre potentiel de perte.
C'est la discipline nécessaire pour définir cette perte avant d'entrer en position et le courage de l'accepter lorsqu'elle survient. Qu'un trader opère à l'échelle de quelques minutes ou de plusieurs semaines, l'engagement envers la préservation du capital est la pierre angulaire d'une longue et brillante carrière.