Peserta pasar tampaknya fokus pada laporan peningkatan aktivitas pengiriman melalui Selat Hormuz daripada perkembangan geopolitik yang lebih luas. Minyak mentah WTI turun 3,7% menjadi $87,89 per barel pada pukul 10:42 pagi ET Selasa, dan Brent kehilangan 3,19% menjadi $91,24, setelah Menteri Energi AS Chris Wright mengatakan kepada Brian Sullivan dari CNBC di Forum Energi Global Dewan Atlantik bahwa lalu lintas kapal melalui Selat Hormuz "meningkat secara signifikan." Frasa tunggal itu – "meningkat secara signifikan" – berbuat lebih banyak dalam dua puluh menit daripada optimisme Gedung Putih selama berminggu-minggu. Spencer Kimball, CNBC.
Pergerakan ini penting karena menunjukkan pasar telah banyak dibeli berdasarkan risiko gangguan, bukan pada ketatnya pasokan fundamental. Satu titik data observasional dari seorang menteri kabinet – tanpa kesepakatan yang ditandatangani, tanpa inspeksi IAEA formal, tanpa jadwal yang disepakati – sudah cukup untuk menghilangkan hampir empat persen dari bulan depan. Reaksi pasar mungkin mencerminkan penarikan posisi yang terkait dengan kekhawatiran gangguan pasokan daripada penilaian ulang fundamental pasokan yang mendasarinya.
"Dua atau Tiga Hari" Trump Telah Berlalu
Presiden Trump mengatakan Senin bahwa kesepakatan dengan Teheran untuk membuka kembali Hormuz dapat terwujud dalam "dua atau tiga hari." Dia telah mengatakan versi ini berulang kali sejak krisis meningkat. Tidak ada kesepakatan yang terwujud. Gencatan senjata rapuh yang diberlakukan pada bulan April hampir runtuh minggu ini setelah Iran melancarkan rudal ke Israel sebagai balasan atas serangan Israel di Lebanon; Israel membalas dengan serangan ke Iran. Trump menekan Perdana Menteri Benjamin Netanyahu untuk mundur dari serangan lebih lanjut. Pada hari Selasa, kedua belah pihak telah menyatakan penghentian tembakan – tetapi situasinya tetap hidup.
Kekerasan sempat melonjakkan harga minyak pada hari Senin. Pembalikan pada hari Selasa, didorong oleh komentar Wright, menunjukkan seberapa cepat posisi dapat berbalik ketika informasi baru menembus kebisingan geopolitik. Meskipun sentimen pasar membaik setelah komentar tersebut, ketidakpastian mengenai perkembangan regional tetap ada.
Gangguan Pasokan Terbesar dalam Sejarah — Masih Berlangsung
Skala dari apa yang terjadi pada pasokan Hormuz patut dinyatakan dengan jelas. Harga minyak telah melonjak sekitar 30% sejak AS dan Israel menyerang Iran pada 28 Februari, menurut CNBC. Teheran merespons dengan menyerang tanker dan menambang jalur laut. Lalu lintas komersial melalui selat itu runtuh. Eksekutif industri dan analis menggambarkannya sebagai gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah.
Beberapa analis berpendapat bahwa tingkat persediaan global yang ada mungkin telah membantu mengurangi dampak pada harga. Stok telah menyerap kekurangan tersebut. Tetapi persediaan itu menipis — dan puncak permintaan musim panas semakin dekat. Perhitungan penipisan persediaan itu, ditambah dengan permintaan musiman, adalah apa yang dihargai oleh kurva minyak jangka panjang, bahkan ketika ujung depan dijual karena berita hari ini.
Berikut adalah bacaan yang bekerja diam-diam di pasar: analis JPMorgan menulis dalam catatan 4 Juni bahwa beberapa produk mentah dan minyak bumi masih transit di Hormuz dengan tanker yang telah mematikan transponder AIS mereka. Bank memperkirakan sekitar 2 juta barel per hari mungkin keluar melalui kapal-kapal yang beroperasi secara gelap.
“Meskipun ada blokade angkatan laut yang sedang berlangsung dan penurunan tajam dalam lalu lintas komersial, volume minyak mentah dan produk minyak bumi yang mengejutkan tampaknya masih transit Selat tersebut,” analis JPMorgan menulis pada 4 Juni.
Perkiraan aliran bayangan 2 juta barel per hari itu adalah konteks mengapa komentar Wright hari ini begitu berdampak — itu mungkin telah memperkuat ekspektasi bahwa aktivitas pengiriman membaik. Apakah itu nyata atau tahan lama adalah pertanyaan terpisah.
Penjualan Ini Memiliki Konsekuensi Lintas Aset
Penurunan 3,7% pada WTI beriak ke luar. Maskapai penerbangan dan operator truk, yang biaya bahan bakarnya melacak minyak mentah secara ketat, mungkin melihat keringanan margin jika pergerakan ini bertahan — meskipun tingkat penerusan itu bergantung pada posisi lindung nilai yang bervariasi di setiap maskapai. Kilang menghadapi gambaran yang lebih rumit: spread retakan dapat tertekan jika biaya input minyak mentah turun lebih cepat daripada penyesuaian harga produk.
Indeks ekuitas yang padat energi — dan FTSE 100 memiliki bobot yang cukup besar pada perusahaan besar seperti Shell dan BP — cenderung tertinggal pada hari-hari seperti ini. Harga minyak mentah yang lebih rendah dapat berdampak negatif pada pendapatan produsen dengan eksposur yang signifikan terhadap harga minyak. Apakah pita ekuitas yang lebih luas memperlakukan ini sebagai kejutan pasokan yang positif bagi permintaan (biaya input lebih rendah) atau sinyal pengurangan risiko bergantung pada apakah cerita Hormuz dibaca sebagai resolusi atau de-eskalasi sementara.
Argumen Tandingan Layak Didengar
Keberlanjutan penurunan harga minyak baru-baru ini masih belum pasti. Argumen tandingan yang jujur: komentar Wright menggambarkan lalu lintas yang “naik”, tetapi naik dari basis apa? Lalu lintas komersial “anjlok” setelah serangan kapal tanker Iran, menurut CNBC. Pemulihan parsial dalam pergerakan kapal tidak memulihkan volume pasokan minyak global yang transit Hormuz pada kapasitas komersial penuh. Belum ada kesepakatan yang ditandatangani. Blokade angkatan laut Trump terhadap pelabuhan dan kapal Iran tetap berlaku. Gencatan senjata April antara Iran dan Israel hampir batal minggu ini — itu belum diformalkan atau diperkuat.
CEO Atlantic Council Fred Kempe, berbicara di Power Lunch CNBC, menyatakannya secara blak-blakan: tidak ada kesepakatan Selat Hormuz berarti harga minyak akan naik. Cerita penarikan persediaan yang telah ditandai oleh para eksekutif industri tidak hilang hanya karena seorang menteri kabinet melihat lebih banyak kapal di laut.
Risiko penurunan pada pembacaan ini adalah perjanjian diplomatik yang dikonfirmasi dan tahan lama yang secara resmi membuka kembali Hormuz untuk lalu lintas komersial — itu akan mewakili penetapan harga ulang struktural yang sebenarnya dari premi pasokan yang dibundel dalam kenaikan 30% sejak akhir Februari. Pergerakan harga di masa depan dapat dipengaruhi oleh perkembangan ketegangan regional, aktivitas pengiriman, tren persediaan, dan kondisi pasar yang lebih luas.
Apa Selanjutnya
Katalis konkret berikutnya untuk cerita ini bersifat diplomatik, tidak dijadwalkan seperti cetakan CPI atau pertemuan FOMC. Perhatikan:
- Pengumuman formal apa pun dari Departemen Luar Negeri AS atau kementerian luar negeri Iran mengenai perjanjian kerangka kerja Hormuz
- Data persediaan minyak AS mingguan dari EIA, yang akan menunjukkan apakah penyangga stok domestik masih bertahan
- Perkembangan lebih lanjut dalam gencatan senjata Iran-Israel, terutama tanggapan apa pun dari Netanyahu setelah tekanan Trump untuk mundur
Atlantic Council Global Energy Forum, tempat Wright menyampaikan pidatonya, berlanjut pada hari Selasa — komentar lebih lanjut dari pejabat energi di sana dapat menggerakkan pasar.
Penafian Risiko: Perdagangan CFD melibatkan risiko yang substansial dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. CFD adalah instrumen yang kompleks dan datang dengan risiko tinggi kehilangan uang dengan cepat karena leverage. Anda mungkin kehilangan sebagian atau seluruh modal yang Anda investasikan. Anda harus mempertimbangkan apakah Anda memahami cara kerja CFD dan apakah Anda mampu mengambil risiko tinggi kehilangan uang Anda. Kinerja masa lalu bukanlah indikator yang dapat diandalkan untuk hasil di masa depan. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan pendidikan dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, pajak, atau perdagangan, juga bukan rekomendasi, ajakan, atau tawaran untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun.