Снижение тарифов может обеспечить снижение затрат для некоторых последующих производителей, k — и последующие промышленные предприятия могут получить выгоду от изменения политики иначе, чем отечественные производители металлов.
Этот шаг, сообщенный Investing.com, отменяет часть повышенной тарифной структуры на металлы, которая влияла на затраты на сырье в США в цепочках поставок автомобильной, строительной и капитального оборудования. Объявление сопровождается отдельными тарифными действиями, направленными против Бразилии, что предполагает, что администрация избирательно пересматривает свою торговую позицию, а не отступает в целом.
Снижение тарифов может оказать давление на отечественных производителей
Ирония здесь стоит того, чтобы ее осмыслить. Американские производители стали, такие как X (United States Steel), и производители алюминия, такие как AA (Alcoa), были среди основных бенефициаров первоначальной тарифной стены — она исключила более дешевые иностранные поставки и сохранила высокие внутренние спотовые цены. Откат, даже частичный, может подорвать эту ценовую премию. Для FCX (Freeport-McMoRan), крупнейшего в мире публичного производителя меди, динамика более сложная: более низкие тарифы на импорт меди снижают стоимость иностранных поставок HG на рынке США, что может сжать внутренние спреды на медь, даже если базовые цены LME сохранятся.
Трейдерам HG (фьючерсы на медь) и ALI (фьючерсы на алюминий) следует отметить, что корректировки тарифов, как правило, влияют на внутреннюю базу — спред между стоимостью с доставкой в США и базовыми биржевыми ценами — а не на саму базу. Если иностранные поставки поступают на рынок США дешевле, внутренняя премия сжимается, а не обязательно мировая цена.
Производители, находящиеся на другой стороне этой сделки, могут испытать снижение затрат на сырье, если снижение тарифов отразится в рыночных ценах. Секторы с высоким содержанием стали или алюминия в их структуре затрат, как правило, получают облегчение прибыли, когда цены на импорт падают, и этот эффект может проявиться в будущих прогнозах раньше, чем в финансовых результатах.
Исключение Бразилии сохраняет картину сложной
Одновременные тарифные действия против Бразилии осложняют однозначную интерпретацию этого как широкой деэскалации. Если администрация снижает тарифы на определенные категории импорта металлов, одновременно ужесточая их в отношении конкретной страны, чистое влияние на фактические объемы импорта менее ясно, чем предполагает заголовок. Бразилия является значительным поставщиком полуфабрикатов из стали на рынок США, поэтому компенсирующее действие может частично нейтрализовать заявленное снижение тарифов на доступность поставок, согласно Reuters.
Это делает тезис о чистой выгоде для последующих потребителей немного более запутанным. Потенциал для снижения затрат на сырье существует — из Европы, Южной Кореи или других стран, которые могут заполнить объем. Если действия против Бразилии одновременно ограничивают ключевой канал поставок, часть заявленного снижения тарифов может быть поглощена более жесткими физическими поставками, а не передана в виде экономии затрат.
Что это значит для ключевых игроков
| Тикер | Компания | Вероятное направление воздействия |
|---|---|---|
| X | United States Steel | Потенциально негативное — премия к отечественным ценам может сжаться |
| AA | Alcoa | Потенциально негативное — применяется та же логика премии к ценам |
| FCX | Freeport-McMoRan | Смешанное — база меди может сжаться; мировая цена LME менее затронута |
| HG | Фьючерсы на медь | Возможно сжатие внутренней базы; базовая цена менее затронута |
| ALI | Фьючерсы на алюминий | Аналогичная динамика сжатия базы, как у HG |
Источник: Investing.com
Ценовые уровни для этих имен здесь не указаны — исходный материал не содержит внутридневных цен, и вставка данных, не основанных на проверенной информации, исказила бы текущую ситуацию. Проверьте TradingView для получения котировок в реальном времени.
Что дальше
Трейдерам, следящим за металлами и промышленностью, следует отслеживать:
- Календарь FOMC — решения ФРС по ставкам влияют на силу доллара, которая передается на цены сырьевых товаров по фьючерсам HG и ALI.
- Еженедельные данные EIA — не напрямую связаны с металлами, но дают более широкое представление об условиях промышленного спроса в экономике США.
- Дальнейшие объявления администрации о торговой политике в отношении тарифных мер против Бразилии, которые определят, приведет ли заявленное облегчение к фактическим изменениям объемов импорта.
Снижение тарифов реально. Доставит ли оно реальное снижение затрат производителям или будет частично компенсировано действиями против Бразилии и трениями в цепочке поставок — это вопрос, который определяет, как будут торговаться X, AA и FCX в дальнейшем.
Дисклеймер о рисках: Торговля CFD связана со значительным риском и может привести к потере вашего инвестированного капитала. CFD являются сложными инструментами и сопряжены с высоким риском быстрой потери денег из-за кредитного плеча. Вам следует рассмотреть, понимаете ли вы, как работают CFD, и можете ли вы позволить себе принять высокий риск потери своих денег. Прошлая доходность не является показателем будущих результатов. Этот контент предназначен только для информационных и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией.