Ормузский пролив фактически закрыт с конца февраля, и нефть оценивает эту реальность по цене более $100 за баррель — следующим основным драйвером для цен на нефть могут быть не только физические объемы поставок
Brent торговался на 1,9% выше по цене $106,92 за баррель во время дневных торгов в Лондоне в четверг, в то время как WTI вырос на 2,4% до $100,59 — оба контракта выросли примерно на 45% с момента начала ударов США и Израиля по Ирану 28 февраля. Рост произошел на фоне подтверждения официальным представителем МИД Ирана Эсмаилом Хатибзаде, что Исламская Республика получила последнее предложение Вашингтона и рассматривает его, по данным Сэма Мередита из CNBC. Это несколько более мягкий тон, чем прямое неприятие — и рынок отреагировал соответственно.
Что на самом деле на столе и кто в комнате
Начальник штаба армии Пакистана Асим Мунир должен был прибыть в Тегеран в четверг для продолжения посредничества между Вашингтоном и Тегераном, по данным иранского информационного агентства ISNA, на которое ссылается CNBC. Пакистан принимал предыдущие раунды переговоров в прошлом месяце и стал основным каналом для письменного обмена — Хатибзаде подтвердил, что состоялось «несколько раундов общения» на основе первоначальной 14-пунктной программы Ирана. Тот факт, что обмен все еще проходит через посредника, а не прямые двусторонние переговоры, предполагает, что между сторонами все еще могут сохраняться значительные разногласия
Заявление Трампа в Объединенной базе Эндрюс в среду не способствовало сужению этого разрыва. «Поверьте мне, если мы не получим правильных ответов, все очень быстро закончится. Мы все готовы к действию», — сказал Трамп репортерам. На вопрос, как долго он будет ждать: «Это может быть несколько дней, но может произойти очень быстро». На следующее утро он заявил, что был в часе езды от приказа о нанесении удара во вторник, прежде чем отложить его. Эта схема — установление крайнего срока, отсрочка крайнего срока, эскалация риторики — повторялась достаточно часто, чтобы рынки научились несколько обесценивать угрозу, но не игнорировать ее. Рост WTI на 2,4% в четверг предполагает, что участники рынка проявляют осторожность в агрессивном позиционировании против этого движения.
Корпус стражей исламской революции Ирана еще больше повысил ставки заявлением, опубликованным в среду, угрожая «расширить конфликт за пределы региона», если возобновятся удары США и Израиля. Этот язык — направленный на более широкую эскалацию, а не только на Ормузский пролив — является предложением, за которым трейдерам следует следить наиболее внимательно. Региональное распространение, которое затронет производителей в Персидском заливе, усложнит предположения о поставках, которые уже предполагают блокировку Ормузского пролива.
45%-ное ралли имеет структурную проблему потолка
Рост на 45% как Brent, так и WTI с 28 февраля отражает реальное структурное нарушение: около 20% мировой нефти и сжиженного природного газа проходило через Ормузский пролив до войны, и судоходство практически остановилось с момента начала конфликта. Этот шаг отражает как геополитические настроения, так и опасения по поводу физического нарушения цепочек поставок. Обходной трубопровод ОАЭ, отдельно сообщаемый как почти на 50% завершенный, предлагает частичный будущий клапан сброса давления, но он не работает сейчас, и «почти 50%» не перемещают баррели на этой неделе.
Поддерживающие условия со стороны предложения для цен на нефть остаются неизменными. Но существует реальный риск потолка: любой заслуживающий доверия сигнал к деэскалации — даже совместное заявление о продолжении переговоров — может привести к усилению волатильности или переоценке текущих ценовых премий. Трейдеры, купившие на падении в феврале, имеют существенную прибыль, и вопрос в том, удержат ли они ее во время резких колебаний, вызванных дипломатией.
DXY здесь менее очевидный индикатор. Реальная мирная сделка, которая вновь откроет Ормузский пролив, вероятно, вызовет «риск на», и доллар отдаст часть геополитической премии, которую он мог накопить. И наоборот, возобновление военных ударов, вероятно, резко повысит курс доллара как безопасной гавани, даже несмотря на то, что нефть будет ставить новые рекорды.
Медвежий сценарий — это не дипломатия, а разрушение спроса
При цене Brent $106,92 и WTI $100,59 расчеты по разрушению спроса начинают сказываться. Устойчивые трехзначные цены на нефть исторически сжимали операционную маржу авиакомпаний, увеличивали затраты на промышленное сырье и оказывали давление на потребительские товары длительного пользования с высокой энергетической зависимостью — особенно в импортозависимых экономиках без внутренних производственных буферов.
Это давление не проявляется в ценовых движениях одной сессии; оно накапливается в течение недель повышенных затрат на сырую нефть и в конечном итоге возвращается в сигналы спроса, которые могут повлиять на сами цены, поддерживающие ралли. Если конфликт затянется до третьего квартала без разрешения, а данные по спросу из Азии и Европы ослабнут, ценовой шок со стороны предложения может начать конкурировать с фактором снижения спроса. Это сценарий, который может поставить под сомнение устойчивость текущих ценовых уровней.
Также возникает вопрос о последовательности Трампа в переговорах. Президент неоднократно устанавливал и откладывал сроки ударов с февраля. Если Тегеран придет к выводу, что «красные линии» Вашингтона эластичны, стимул к достижению значительных уступок по его 14-пунктовой программе уменьшится — потенциально продлевая тупик на неопределенный срок и оставляя обе стороны в равновесии «ни войны, ни мира», которое сохраняет объемы перевозок на низком уровне, не обеспечивая при этом ясности спроса, необходимой энергетическим рынкам для установления устойчивой цены.
Катализаторы, за которыми стоит следить
- Визит начальника пакистанской армии Асима Мунира в Тегеран (четверг, 21 мая 2026 г.) — любое совместное заявление или подтверждение сроков официального ответа со стороны Ирана будет немедленным катализатором. Молчание само по себе является показателем.
- Еженедельный отчет EIA по поставкам нефти — EIA данные будут продолжать отражать структурное нарушение Ормузского пролива в показателях импорта и хранения в США. Расширяющееся сокращение запасов может продлить ралли цен на сырую нефть.
- Любое заявление Трампа о сроках ударов по Ирану — учитывая собственную характеристику президента «несколько дней», любой публичный комментарий до выходных изменит премию за риск по кривым Brent и WTI.
Дисклеймер риска: Торговля CFD связана со значительным риском и может привести к потере вашего инвестированного капитала. CFD являются сложными инструментами и сопряжены с высоким риском быстрой потери денег из-за кредитного плеча. Вам следует рассмотреть, понимаете ли вы, как работают CFD, и можете ли вы позволить себе принять высокий риск потери денег. Прошлая доходность не является показателем будущих результатов. Этот контент предназначен только для информационных и образовательных целей и не является инвестиционной консультацией.