Micron Technology сообщила о резком росте выручки за третий финансовый квартал в среду, значительно превысившем показатели предыдущего года, что привело к росту акций на 19% в четверг утром, прежде чем акции снизили свои показатели примерно до 10%, сообщила CNBC’s Sawdah Bhaimiya . На внутридневном пике, рыночная капитализация Micron ненадолго превысила показатели Meta и Tesla, войдя в число самых дорогих американских компаний. Квартальный отчет значительно превысил консенсус-прогноз LSEG примерно в 36 миллиардов долларов.
Масштаб роста выручки — более чем четырехкратное увеличение за один год — отражает то, что Micron описала как структурный дисбаланс предложения на рынке памяти. Центры обработки данных ИИ, управляемые гиперскейлерами, поглощают память в темпе, который привел к дефициту памяти, доступной для смартфонов, ПК и других потребительских устройств, что привело к росту цен на память во всех сегментах.
Долгосрочные сделки обеспечили обязательства на 22 миллиарда долларов
Квартал Micron был построен не только на спотовом спросе. Компания раскрыла 16 долгосрочных соглашений о поставках, охватывающих клиентов от центров обработки данных до автопроизводителей, с финансовыми обязательствами на сумму 22 миллиарда долларов по этим сделкам, согласно CNBC. Аналитики RBC Capital Markets, на которых ссылается тот же отчет, заявили, что примерно 40% выручки Micron будет проходить через долгосрочные контракты с минимальной гарантированной ценой — структура, которая, по их словам, должна помочь ограничить риск снижения маржи, если спрос снизится в течение типичного пятилетнего окна контракта.
RBC подтвердил свою рекомендацию «Выше рынка» и повысил целевую цену, при этом аналитики написали, что их базовый сценарий предполагает продолжение текущего цикла роста до 2027 года, а соглашения об обязательствах по поставкам добавляют уверенности в устойчивости.
На текущий квартал Micron прогнозирует выручку существенно выше, чем в предыдущем году, согласно CNBC.
Строительство на 700 миллиардов долларов за этим отчетом
История спроса уходит корнями к гиперскейлерам. Alphabet, Microsoft и Amazon коллективно выделили 700 миллиардов долларов на строительство дата-центров для ИИ, сообщила Лиз Наполитано из CNBC — и эти строительные планы требуют плотных развертываний NAND и DRAM, которые поставляет Micron. Спрос на NAND, формат памяти для хранения данных, резко вырос по мере масштабирования рабочих нагрузок ИИ, что привело к ужесточению отраслевых условий, которые, по словам Micron, поддержали цены.
Старший рыночный аналитик Capital.com Даниэла Хатхорн описала результаты как свежее подтверждение того, что инвестиционный цикл в области ИИ остается прочно стабильным, добавив, что устойчивый спрос на память со стороны дата-центров и клиентов, занимающихся инфраструктурой ИИ, подкрепляет мнение о том, что капитальные затраты на ИИ постоянно ускоряются.
«Это помогло поднять настроения во всем полупроводниковом секторе после недавней слабости в акциях роста, предполагая, что инвесторы по-прежнему готовы игнорировать краткосрочную волатильность, пока прогноз по прибыли продолжает оправдывать повышенные оценки», — сказала Хатхорн в заметке, на которую ссылается CNBC.
Sandisk вырос на 12% на волне успеха
Эффект отчета немедленно сказался на других производителях памяти. Sandisk прибавил 12% в четверг, а аналитик Citigroup Асия Мерчант значительно повысила свой 12-месячный целевой ориентир по акциям — подразумевая 31% роста от закрытия в среду — сохранив рекомендацию «покупать», сообщила Лиз Наполитано из CNBC .
«SNDK должна продолжать выигрывать от этой структурно благоприятной среды… служа конкурентным преимуществом, а растущая доля дата-центров будет и дальше улучшать ее маржу в долгосрочной перспективе», — написала Мерчант в заметке для клиентов в четверг.
Звонок Citi соответствует более широкому консенсусу: 20 из 23 аналитиков, освещающих Sandisk, оценивают акции как «покупать» или «сильно покупать», согласно данным LSEG, на которые ссылается CNBC. Акции Sandisk резко выросли с тех пор, как компания начала торговаться как независимая публичная компания после выделения из Western Digital в начале 2025 года, согласно данным Factset в том же отчете — отражая значительные изменения, наблюдаемые в секторе памяти за этот период.
Акции производителей чипов отыгрывают потери, понесенные ранее на неделе
Результаты Micron были опубликованы после резкой распродажи в секторе ранее на неделе, которая затронула Intel, Nvidia и AMD, по данным CNBC. Акции Qualcomm, Intel и AMD выросли на ранних торгах в четверг, но затем частично растеряли свои позиции. Оценка MarketWatch Micron как одной из самых важных компаний в мире отражает, насколько сильно изменились ее дела — от циклического производителя товарных чипов до ключевого поставщика инфраструктуры для развития ИИ.
Это перепозиционирование может повлиять на то, как некоторые участники рынка интерпретируют квартальные результаты. Когда память была товарным циклом, четырехкратный рост выручки встретил бы скептицизм относительно неизбежного возврата к среднему значению. Micron заявила, что ее долгосрочные соглашения о поставках с минимальными ценовыми условиями подтверждают ее мнение о том, что текущий цикл отличается от предыдущих циклов на рынке памяти. .
Контраргумент прост: предложение в конечном итоге реагирует на цену. Производственные мощности по производству памяти расширяются по всей отрасли, и если рост капитальных затрат на ИИ замедлится или гиперскейлеры отложат запланированные расходы на центры обработки данных, тот же дисбаланс предложения, который привел к результатам Micron, может измениться на противоположный. Рынки потребительских устройств — смартфонов и ПК — уже испытывают ограничения поставок как побочный эффект того, что спрос на ИИ поглощает мощности, что ограничивает возможности Micron обслуживать эти сегменты. Любое ослабление спроса на ИИ без соответствующего восстановления потребительского спроса оставит Micron в затруднительном положении между рынками.
Дисклеймер о рисках: Торговля CFD сопряжена со значительным риском и может подходить не всем инвесторам. CFD — это сложные инструменты, и они сопряжены с высоким риском быстрой потери денег из-за кредитного плеча. Вы можете потерять часть или весь свой инвестированный капитал. Вам следует рассмотреть, понимаете ли вы, как работают CFD, и можете ли вы позволить себе принять высокий риск потери денег. Прошлая доходность не является надежным показателем будущих результатов. Эта статья предоставляется исключительно в общих информационных и образовательных целях и не является финансовой, инвестиционной, юридической, налоговой или торговой консультацией, а также рекомендацией, предложением или предложением о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов.