มุมมองขาขึ้นของเงินดอลลาร์จาก Wall Street ทำให้เงินเยนไม่มีปัจจัยกระตุ้นการฟื้นตัวในระยะสั้น
Goldman Sachs ปรับขึ้น USD/JPY คาดการณ์เมื่อวันอาทิตย์ โดยคาดว่าคู่สกุลเงินนี้จะอยู่ที่ 162 ในสามเดือนข้างหน้า 163 ในหกเดือนข้างหน้า และ 165 ใน 12 เดือนข้างหน้า เพิ่มขึ้นจากเป้าหมายเดิมที่ 160, 158 และ 155 ตามลำดับ รายงานของ CNBC, Lee Ying Shan. การปรับปรุงนี้เกิดขึ้นหลังจากเงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่ทศวรรษเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งทำให้กระทรวงการคลังญี่ปุ่นให้ความสนใจกับตลาดสกุลเงิน และนักลงทุนจับตาดูการตอบสนองอย่างเป็นทางการใดๆ
กรณีของธนาคารนี้ขับเคลื่อนโดยโครงสร้าง ไม่ใช่กลยุทธ์ Goldman อ้างถึง "อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและยาวนานขึ้น ความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยต่ำ ความกังวลด้านการคลังที่ยืดเยื้อ และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ อย่างค่อยเป็นค่อยไป" เป็นปัจจัยที่คาดว่าจะทำให้แรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินเยนยังคงอยู่ ตามรายงานของ CNBC. ปัจจัยเหล่านี้อาจมีส่วนทำให้เกิดการให้ความสนใจอย่างต่อเนื่องกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น
การแทรกแซงจะไม่สามารถยับยั้งแนวโน้มได้ Goldman กล่าว
กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเคยแทรกแซงตลาดเงินเยนมาก่อน Goldman วิเคราะห์ว่าอะไรจะเกิดขึ้นในครั้งต่อไปอย่างตรงไปตรงมา:
"เราไม่เห็นเหตุผลที่แนวโน้มขาขึ้นของ USD/JPY จะหยุดลงหากไม่มีการชะลอตัวของการเติบโตของสหรัฐฯ ที่ไม่คาดคิด หรือการเปลี่ยนนโยบายของ BoJ ไปสู่การคุมเข้มนโยบายที่เข้มข้นขึ้น" Goldman กล่าว ตามที่อ้างอิงโดย CNBC.
ธนาคารเสริมว่าการแทรกแซงก่อนหน้านี้ได้ขัดขวางการอ่อนค่าของเงินเยนเพียงชั่วคราว ก่อนที่ USD/JPY จะกลับมาแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง และคาดว่าจะเป็นรูปแบบเดียวกันหากทางการเข้าแทรกแซงอีกครั้ง Goldman รายงานว่าการแทรกแซงก่อนหน้านี้มีผลเพียงชั่วคราว แม้ว่าผลลัพธ์ในอนาคตอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและนโยบาย
นโยบายการคลังของญี่ปุ่นเองอาจทำให้ปัญหารุนแรงขึ้น Goldman ชี้ให้เห็นว่าแผนกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศของญี่ปุ่นอาจผลักดันให้พรีเมียมอายุพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นสูงขึ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นพลวัตที่กล่าวกันว่าสอดคล้องกับระดับที่สูงขึ้นของ USD/JPY ในอดีต ตามรายงานของ CNBCการเปลี่ยนแปลงในอุปทานพันธบัตรญี่ปุ่นและระดับอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ อาจยังคงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดอัตราแลกเปลี่ยน
ฝั่งดอลลาร์: การลงทุนด้าน AI และพลังงานเป็นปัจจัยหนุนเชิงโครงสร้าง
การปรับคาดการณ์ค่าเงินเยนของ Goldman อยู่ในกรอบที่มองว่าค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ธนาคารให้เหตุผลที่เชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ว่ามาจากสองปัจจัยที่คาดว่าจะคงอยู่: การลงทุนด้าน AI ที่เฟื่องฟูในสหรัฐฯ และการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน ซึ่งอธิบายว่าเป็น "ภาวะอุปทานถดถอย" ที่ให้การสนับสนุนเชิงโครงสร้างแก่ค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำ Lee Ying Shan รายงานสำหรับ CNBC.
ธนาคารได้ปรับปรุง EUR/USD การคาดการณ์ลดลงควบคู่ไปกับการคาดการณ์ค่าเงินเยน โดยคาดว่าคู่สกุลเงินนี้จะอยู่ที่ 1.14 ในสามเดือนข้างหน้า ก่อนที่จะลดลงไปที่ 1.12 ในหกเดือน และคงระดับนั้นไว้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ตามรายงานของ CNBC. เงินยูโรและเงินเยนถูกมองในลักษณะเดียวกัน คือเป็นสกุลเงินที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำทั้งคู่ ซึ่งเผชิญหน้ากับค่าเงินดอลลาร์ที่ Goldman คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง
| คู่สกุลเงิน | คาดการณ์ 3 เดือน | คาดการณ์ 6 เดือน | คาดการณ์ 12 เดือน |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 162 | 163 | 165 |
| EUR/USD | 1.14 | 1.12 | 1.12 |
ที่มา: Goldman Sachs ผ่าน CNBC
ที่ที่ Goldman ยังคงมองบวก: EM ที่มี Carry สูง
ความแตกต่างในมุมมองของ Goldman นั้นควรค่าแก่การจดจำ แม้ว่าธนาคารจะปรับลดมุมมองต่อค่าเงินเยนและยูโรลง แต่ก็ปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับ รูปีอินเดีย, โดยอ้างอิงจากการเติบโตที่ดีขึ้น, อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง, และการไหลเข้าของเงินทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นหลังจากการออกมาตรการของธนาคารกลางอินเดีย นอกจากนี้ยังมองในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับ เปโซโคลอมเบีย หลังจากการดำเนินนโยบายแบบ Hawkish ของธนาคารกลางและความคาดหวังในการปฏิรูปการคลัง, CNBC รายงาน.
Goldman กล่าวว่ายังคงชื่นชอบการใช้เงินเยน “เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการลงทุนใน EM ที่มี Carry สูง” — กรอบการซื้อขายแบบ Carry trade, การกู้ยืมในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อใช้เป็นเงินทุนในการลงทุนในตลาดที่มีอัตราผลตอบแทนสูง ซึ่งสะท้อนถึงมุมมองของ Goldman ที่ว่าส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณา
อะไรที่อาจเปลี่ยนแปลงภาพรวม
Goldman ระบุอย่างชัดเจนถึงสองเงื่อนไขที่อาจทำลายสมมติฐานของตน: การชะลอตัวอย่างรุนแรงของเศรษฐกิจสหรัฐฯ หรือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่เร็วกว่าที่คาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกล่าวว่าการเข้าแทรกแซงอาจซื้อเวลาได้ แต่หากไม่มีการพัฒนาทั้งสองประการนี้ การสนับสนุนใดๆ สำหรับเงินเยนมีแนวโน้มที่จะเป็นเพียงชั่วคราว อ้างอิงจาก CNBC.
ทั้งสองยังคงเป็นปัจจัยที่อาจเกิดขึ้นได้ การเสื่อมถอยของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่รุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้จะส่งผลให้ Fed ปรับเปลี่ยนแนวทางอย่างรวดเร็ว ทำให้ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนที่กำลังขับเคลื่อนการคาดการณ์ค่าเงินดอลลาร์ของ Goldman ลดลง ในส่วนของ BoJ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในญี่ปุ่นได้สูงกว่าเป้าหมาย และธนาคารกลางได้แสดงความเต็มใจที่จะปรับนโยบายมากกว่าที่เคยเป็นมาก่อนปี 2024 การเปลี่ยนแปลงแนวทางการดำเนินนโยบายของ BoJ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เชื่อมโยงกับข้อมูลค่าจ้าง อาจทำให้คู่สกุลเงินนี้เคลื่อนไหวเร็วกว่าที่คาดการณ์ 12 เดือนของ Goldman
ไม่มีสถานการณ์ใดเป็นกรณีพื้นฐานของ Goldman ผู้เข้าร่วมตลาดอาจยังคงติดตามแถลงการณ์นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นและข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพื่อหาบริบทเพิ่มเติมใน แถลงการณ์นโยบายที่กำลังจะมาถึงของธนาคารกลางญี่ปุ่น และข้อมูลการเติบโตของสหรัฐฯ ใน ปฏิทิน BLS.
ข้อจำกัดความรับผิดชอบเกี่ยวกับความเสี่ยง: การซื้อขาย CFD มีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย CFD เป็นเครื่องมือที่ซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินอย่างรวดเร็วเนื่องจากเลเวอเรจ คุณอาจสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมดหรือบางส่วน คุณควรพิจารณาว่าคุณเข้าใจวิธีการทำงานของ CFD หรือไม่ และคุณสามารถยอมรับความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินได้หรือไม่ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือของผลลัพธ์ในอนาคต บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย ภาษี หรือการซื้อขาย หรือการเสนอแนะ การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ