ผู้เข้าร่วมตลาดดูเหมือนจะให้ความสนใจกับรายงานกิจกรรมการขนส่งที่เพิ่มขึ้นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ มากกว่าพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขึ้น WTI crude ร่วงลง 3.7% สู่ระดับ 87.89 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เมื่อเวลา 10:42 น. ET ของวันอังคาร และ Brent ลดลง 3.19% สู่ระดับ 91.24 ดอลลาร์, หลังจากที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ Chris Wright กล่าวกับ Brian Sullivan ของ CNBC ที่งาน Atlantic Council Global Energy Forum ว่าการจราจรทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซกำลัง "เพิ่มขึ้นอย่างมีความหมายอย่างยิ่ง" วลีเดียวนี้ - "เพิ่มขึ้นอย่างมีความหมายอย่างยิ่ง" - มีผลมากกว่าการมองโลกในแง่ดีของทำเนียบขาวหลายสัปดาห์ในเวลาเพียงยี่สิบนาที Spencer Kimball, CNBC.
การเคลื่อนไหวนี้มีความสำคัญเพราะบ่งชี้ว่าตลาดมีการซื้อขายอย่างหนักจากความเสี่ยงของการหยุดชะงัก ไม่ใช่จากการขาดแคลนอุปทานพื้นฐาน จุดข้อมูลการสังเกตการณ์เพียงจุดเดียวจากรัฐมนตรี - ไม่มีการลงนามข้อตกลง, ไม่มีการตรวจสอบ IAEA อย่างเป็นทางการ, ไม่มีการกำหนดกรอบเวลาที่ตกลงกัน - ก็เพียงพอที่จะทำให้ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนใกล้สุดลดลงเกือบสี่เปอร์เซ็นต์ ปฏิกิริยาของตลาดอาจสะท้อนถึงการคลายสถานะที่เชื่อมโยงกับความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทาน มากกว่าการประเมินปัจจัยพื้นฐานของอุปทานใหม่
"สองหรือสามวัน" ของ Trump ได้ผ่านพ้นไปแล้ว
ประธานาธิบดี Trump กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าข้อตกลงกับเตหะรานเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งอาจเกิดขึ้นใน "สองหรือสามวัน" เขากล่าวเช่นนี้ซ้ำๆ หลายครั้งนับตั้งแต่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ยังไม่มีข้อตกลงใดเกิดขึ้น การหยุดยิงที่เปราะบางซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนเมษายนเกือบจะล่มสลายในสัปดาห์นี้หลังจากอิหร่านยิงขีปนาวุธใส่อิสราเอลเพื่อตอบโต้การโจมตีของอิสราเอลในเลบานอน อิสราเอลตอบโต้ด้วยการโจมตีอิหร่าน Trump กดดันนายกรัฐมนตรี Benjamin Netanyahu ให้ยุติการโจมตีเพิ่มเติม ณ วันอังคาร ทั้งสองฝ่ายได้ประกาศการหยุดยิง - แต่สถานการณ์ยังคงตึงเครียด
ความรุนแรงได้ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นชั่วคราวในวันจันทร์ การพลิกกลับในวันอังคาร ซึ่งขับเคลื่อนโดยความคิดเห็นของ Wright แสดงให้เห็นว่าการวางตำแหน่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วเพียงใดเมื่อข้อมูลใหม่เข้ามาแทรกแซงเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดจะดีขึ้นหลังจากการแสดงความคิดเห็น แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับพัฒนาการในภูมิภาคยังคงอยู่
การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ — ยังคงดำเนินต่อไป
ขนาดของสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นกับอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซสมควรได้รับการกล่าวอย่างตรงไปตรงมา ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นประมาณ 30% ตั้งแต่สหรัฐฯ และอิสราเอลโจมตีอิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ตามข้อมูลจาก CNBC. เตหะรานตอบโต้ด้วยการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันและวางทุ่นระเบิดในเส้นทางเดินเรือ การจราจรเชิงพาณิชย์ผ่านช่องแคบได้ลดลง ผู้บริหารและนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมได้อธิบายว่าเป็นเหตุการณ์การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
นักวิเคราะห์บางคนเสนอว่าระดับสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่มีอยู่ได้ช่วยบรรเทาผลกระทบต่อราคา สต็อกได้ดูดซับการขาดแคลน แต่สต็อกเหล่านั้นกำลังลดลง — และช่วงความต้องการสูงสุดของฤดูร้อนกำลังใกล้เข้ามา คณิตศาสตร์ของการลดลงของสต็อกนี้ เมื่อรวมกับความต้องการตามฤดูกาล คือสิ่งที่เส้นโค้งราคาน้ำมันระยะยาวกำลังสะท้อน แม้ว่าราคาซื้อขายล่วงหน้าเดือนใกล้สุดจะเทขายออกไปตามข่าววันนี้
นี่คือการอ่านที่กำลังทำงานอย่างเงียบๆ ในตลาด: นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เขียนในบันทึกวันที่ 4 มิถุนายนว่าผลิตภัณฑ์น้ำมันดิบและปิโตรเลียมบางส่วนยังคงขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซบนเรือบรรทุกน้ำมันที่ปิดเครื่องส่งสัญญาณ AIS ของตน ธนาคารประเมินว่าประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน อาจจะถูกขนส่งออกไปโดยเรือที่ปิดระบบติดตาม
“แม้จะมีการปิดล้อมทางทะเลอย่างต่อเนื่องและการจราจรเชิงพาณิชย์ที่ลดลงอย่างมาก แต่ปริมาณน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่น่าประหลาดใจยังคงดูเหมือนจะผ่านช่องแคบนี้ไปได้” นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เขียนเมื่อวันที่ 4 มิถุนายน.
การประเมินปริมาณการขนส่ง “เงา” ที่ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันนี้ เป็นบริบทว่าเหตุใดความคิดเห็นของ Wright ในวันนี้จึงส่งผลกระทบอย่างรุนแรง — มันอาจตอกย้ำความคาดหวังว่ากิจกรรมการขนส่งกำลังดีขึ้น ไม่ว่าจะเป็นของจริงหรือยั่งยืนหรือไม่นั้นเป็นอีกคำถามหนึ่ง
การเทขายส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์หลากหลายประเภท
การลดลง 3.7% ของ WTI ส่งผลกระทบเป็นวงกว้าง สายการบินและผู้ประกอบการขนส่งทางรถบรรทุก ซึ่งมีต้นทุนเชื้อเพลิงที่อิงตามราคาน้ำมันดิบอย่างใกล้ชิด อาจเห็นการผ่อนคลายกำไร หากการเคลื่อนไหวนี้ยังคงอยู่ — แม้ว่าระดับการส่งผ่านต้นทุนจะขึ้นอยู่กับตำแหน่งการป้องกันความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปในแต่ละผู้ให้บริการ ผู้กลั่นเผชิญกับภาพที่ซับซ้อนกว่า: ส่วนต่างการกลั่นอาจลดลงหากต้นทุนวัตถุดิบน้ำมันดิบลดลงเร็วกว่าการปรับราคาสินค้าสำเร็จรูป
ดัชนีหุ้นที่เน้นกลุ่มพลังงาน — และ FTSE 100 มีน้ำหนักอย่างมากในกลุ่มบริษัทใหญ่ เช่น Shell และ BP — มีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงในวันที่เช่นนี้ ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้ของผู้ผลิตที่มีการลงทุนในราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่าตลาดหุ้นโดยรวมจะมองว่านี่เป็นสัญญาณเชิงบวกต่ออุปสงค์จากอุปทานที่ลดลง (ต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลง) หรือสัญญาณการลดความเสี่ยง จะขึ้นอยู่กับว่าเรื่องราวของช่องแคบฮอร์มุซถูกตีความว่าเป็นการแก้ไขปัญหาหรือการลดความตึงเครียดชั่วคราว
ข้อโต้แย้งก็สมควรรับฟัง
ความยั่งยืนของการลดลงของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงไม่แน่นอน.. ข้อโต้แย้งที่ตรงไปตรงมา: ความคิดเห็นของ Wright อธิบายถึงปริมาณการจราจรที่ “กำลังเพิ่มขึ้น” แต่เพิ่มขึ้นจากฐานอะไร? การจราจรเชิงพาณิชย์ “ดิ่งลง” หลังจากการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน ตามรายงานของ CNBC การฟื้นตัวบางส่วนของการเคลื่อนย้ายเรือไม่ได้ฟื้นฟูปริมาณอุปทานน้ำมันทั่วโลกที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซด้วยกำลังการผลิตเชิงพาณิชย์เต็มที่ ยังไม่มีข้อตกลงใดๆ ถูกลงนาม การปิดล้อมทางทะเลของทรัมป์ต่อท่าเรือและเรือของอิหร่านยังคงมีผลบังคับใช้ การหยุดยิงในเดือนเมษายนระหว่างอิหร่านและอิสราเอลเกือบจะล่มสลายในสัปดาห์นี้ — ยังไม่ได้มีการกำหนดอย่างเป็นทางการหรือเสริมสร้าง
Fred Kempe CEO ของ Atlantic Council กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับรายการ Power Lunch ของ CNBC อย่างตรงไปตรงมา: การไม่มีข้อตกลงในช่องแคบฮอร์มุซจะทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น เรื่องราวการลดลงของสินค้าคงคลังที่ผู้บริหารอุตสาหกรรมได้ชี้ให้เห็นนั้น จะไม่หายไปเพียงเพราะรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเห็นเรือมากขึ้นในทะเล
ความเสี่ยงขาลงจากการตีความนี้คือข้อตกลงทางการทูตที่ได้รับการยืนยันและยั่งยืน ซึ่งจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซให้กลับมาสู่การจราจรเชิงพาณิชย์อย่างเป็นทางการ — นั่นจะเป็นการกำหนดราคาโครงสร้างใหม่ที่แท้จริงของพรีเมียมอุปทานที่รวมอยู่ใน 30% ที่ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอาจได้รับอิทธิพลจากการพัฒนาความตึงเครียดในภูมิภาค กิจกรรมการขนส่ง แนวโน้มสินค้าคงคลัง และสภาวะตลาดโดยรวม
อะไรคือสิ่งต่อไป
ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นรูปธรรมต่อไปสำหรับเรื่องนี้คือปัจจัยทางการทูต ไม่ใช่การกำหนดเวลาเหมือนกับการประกาศตัวเลข CPI หรือการประชุม FOMC ให้จับตาดู:
- การประกาศอย่างเป็นทางการใดๆ จากกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ หรือกระทรวงการต่างประเทศอิหร่านเกี่ยวกับข้อตกลงกรอบการทำงานสำหรับช่องแคบฮอร์มุซ
- ข้อมูลสินค้าคงคลังปิโตรเลียมรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ จาก EIA, ซึ่งจะแสดงให้เห็นว่าปริมาณสำรองภายในประเทศยังคงรองรับอยู่หรือไม่
- ความคืบหน้าเพิ่มเติมในเรื่องการหยุดยิงระหว่างอิหร่าน-อิสราเอล โดยเฉพาะการตอบสนองใดๆ จากเนทันยาฮู หลังจากการกดดันของทรัมป์ให้ยุติ
การประชุมสภาแอตแลนติก ฟอรั่มพลังงานโลก ซึ่งเป็นสถานที่ที่นายไรท์กล่าวสุนทรพจน์ จะดำเนินต่อไปในวันอังคาร ความเห็นเพิ่มเติมจากเจ้าหน้าที่ด้านพลังงานที่นั่นอาจส่งผลต่อตลาดได้
ข้อสงวนสิทธิ์ความเสี่ยง: การซื้อขาย CFD มีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย CFD เป็นเครื่องมือที่ซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินอย่างรวดเร็วเนื่องจากเลเวอเรจ คุณอาจสูญเสียเงินลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมด คุณควรพิจารณาว่าคุณเข้าใจวิธีการทำงานของ CFD หรือไม่ และคุณสามารถยอมรับความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินได้หรือไม่ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลลัพธ์ในอนาคต บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย ภาษี หรือการซื้อขาย รวมถึงไม่ถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือข้อเสนอให้ซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ