กลุ่มนักลงทุนคริปโตคาดการณ์ว่า SpaceX จะปรับตัวขึ้น 20% ในวันแรกของการซื้อขาย ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาเคยพุ่งขึ้นเหนือ 220 ดอลลาร์ และได้ย่อตัวลงมาอยู่ที่ 162 ดอลลาร์ อาจบ่งชี้ว่าความกระตือรือร้นในช่วงแรกได้ลดลงเมื่อเทียบกับกิจกรรมการซื้อขายก่อนหน้านี้
:
นักเทรดคริปโตบน Hyperliquid กำลังคาดการณ์ราคาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของ SpaceX ก่อน IPO อยู่ที่ประมาณ 162 ดอลลาร์ซึ่งสูงกว่าราคา IPO คงที่ของบริษัทที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้นประมาณ 20% ตามรายงานของ Tanaya Macheel จาก CNBC สัญญาซื้อขายเดียวกันนี้เปิดตัวในเดือนพฤษภาคมและเคยพุ่งขึ้นเหนือ 220 ดอลลาร์ ก่อนที่จะดึงกลับอย่างรวดเร็ว ซึ่งสอดคล้องกับการลดลงของ Bitcoin และ Ether ที่ 20% และ 23% ตามลำดับในช่วงเวลาเดียวกัน ฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของ SpaceX บน Binance ซื้อขายในระดับที่คล้ายคลึงกับ Hyperliquid แม้ว่าฟิวเจอร์สแบบ Perpetual อาจให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของตลาด แต่ก็ไม่ควรถือเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของตลาดในอนาคต
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโตในฐานะตัวชี้วัดความเชื่อมั่น ไม่ใช่เป้าหมายราคา
กลไกเหล่านี้มีค่าควรแก่การจดจำ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Perpetual ช่วยให้นักเทรดสามารถเก็งกำไรราคาด้วยเลเวอเรจและไม่มีวันหมดอายุ โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง ตามข้อมูลจาก CoinGecko สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหล่านี้คิดเป็นสัดส่วนกว่า 70% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดบนศูนย์ซื้อขายคริปโตทั่วโลกแบบรวมศูนย์ ผู้เข้าร่วมตลาดโดยธรรมชาติแล้วเป็นผู้ที่มีความเคลื่อนไหวสูงและยอมรับความเสี่ยงได้สูง ไม่ใช่นักลงทุนในกองทุนแบบ Passive ที่จะกำหนดทิศทางสุดท้ายของ SpaceX หลังจากการรวมดัชนี
Eric Chen ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Injective Labs กล่าวอย่างชัดเจนในบันทึกที่ Macheel อ้างถึงว่า “ตลาดเหล่านี้ถูกครอบงำโดยนักเทรดที่มีความเคลื่อนไหวสูงและยอมรับความเสี่ยงได้สูง และพวกเขาไม่ได้ตั้งราคาพรีเมียมจำนวนมากเมื่อเทียบกับชื่ออื่นๆ ก่อน IPO มันเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์ แต่ไม่ใช่การรับประกันว่าตลาดโดยรวมจะตอบสนองอย่างไรเมื่อ SpaceX จดทะเบียนจริง” ข้อสังเกตเพิ่มเติมของเขามีน้ำหนักมากขึ้น: ผู้เข้าร่วมที่มองโลกในแง่ดีที่สุดยังคงไม่มองโลกในแง่ดีอย่างมาก ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่าอุปสงค์นั้นจะยั่งยืนเพียงใดเมื่อสภาพคล่องจริงและการค้นพบราคามาถึง
SpaceX รายงานว่ามีการจองเกินกว่าที่กำหนดถึงสี่เท่าก่อนการเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ในวันศุกร์ ที่ 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ มูลค่าประเมิน บริษัทจะติดอันดับทันทีให้เป็นบริษัทสาธารณะที่ใหญ่เป็นอันดับเจ็ดในสหรัฐอเมริกา แซงหน้า Tesla โดยพิจารณาจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในปัจจุบัน
ราคา 135 ดอลลาร์ที่ต้องยอมรับหรือไม่ยอมรับ และสิ่งที่มันบ่งบอก
SpaceX ได้ดำเนินการที่ผิดปกติโดยการกำหนดราคาคงที่ที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น แทนที่จะเสนอช่วงราคาที่ปรับเปลี่ยนตามอุปสงค์ ซึ่งเป็นกลไกปกติของ IPO บริษัทยังตั้งเป้าหมายที่จะ จัดสรรให้รายย่อย 30%คิดเป็นมูลค่าประมาณ 2.25 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับนักลงทุนรายบุคคล ตามรายงานของ CJ Haddad สำหรับ CNBCFidelity ได้ลดเกณฑ์คุณสมบัติ IPO ลงแล้ว ซึ่งปกติจะกำหนดไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์ หรือ 500,000 ดอลลาร์ในสินทรัพย์ครัวเรือน ขึ้นอยู่กับดีล ให้ต่ำถึง 2,000 ดอลลาร์ โดยเฉพาะสำหรับการเสนอขายครั้งนี้
โครงสร้างราคาคงที่ช่วยขจัดกลไกการระบายแรงกดดันตามปกติของตลาด ในกระบวนการสร้างสมุดคำสั่งซื้อ (book-build) แบบดั้งเดิม ความต้องการที่อ่อนแอจะแสดงออกมาด้วยการลดช่วงราคา แต่ในกรณีนี้ ราคาคือราคา โครงสร้างราคาคงที่นี้แตกต่างจากกระบวนการสร้างสมุดคำสั่งซื้อ IPO แบบดั้งเดิม และอาจส่งผลต่อการตีความกิจกรรมการซื้อขายเบื้องต้นของผู้เข้าร่วมตลาด
เงินมาจากไหน — และใครคือผู้ที่ได้รับผลกระทบ
ผู้เข้าร่วมตลาดได้หารือกันว่า IPO นี้อาจส่งผลต่อการจัดสรรเงินทุนในบางภาคส่วนหรือไม่ โทเบียส เบิร์นส์ จาก CNBC รายงานว่านักวิเคราะห์ยังไม่มีความเห็นเป็นเอกฉันท์ แต่ Magnificent Seven ได้กลายเป็นจุดสนใจของการคาดการณ์การจัดสรรเงินทุนใหม่
เจน กิบบอนส์ จาก Jefferies เขียนไว้ในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันที่ 5 มิถุนายนว่า: “ความสนใจได้มุ่งเน้นไปที่ Mag 7 และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี สื่อ และโทรคมนาคม (TMT) มากขึ้นเรื่อยๆ ในฐานะส่วนที่มีแนวโน้มมากที่สุดของตลาดที่จะรองรับแรงขาย” วิราจ ปาเทล นักกลยุทธ์มหภาคระดับโลกจาก Vanda Research ได้ชี้ให้เห็นในบทความเดียวกันว่ากิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยเมื่อเร็วๆ นี้ “ค่อนข้างซบเซา” โดยมีสมมติฐานว่าส่วนหนึ่งของเงินทุนนั้นถูกกันไว้สำหรับการเสนอขายหุ้น SpaceX “ผู้คนอาจจะชะลอการซื้อหุ้นอย่าง Nvidia และ Tesla” ปาเทลกล่าวกับ CNBC (แหล่งที่มา: CNBC.
นักวิเคราะห์บางส่วนได้เน้นย้ำถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการรวมดัชนีและการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนที่เกี่ยวข้อง SpaceX กำลังถูกเร่งให้เข้าสู่ดัชนีหลักๆ รวมถึง Nasdaq 100 และดัชนี FTSE Russell กองทุนที่ติดตามดัชนีอาจปรับการถือครองพอร์ตการลงทุนให้สอดคล้องกับวิธีการคำนวณดัชนีของตนหลังจากการตัดสินใจรวมเข้าดัชนี นั่นเป็นกระแสการไหลเวียนเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่กระแสที่เกิดจากการตัดสินใจโดยพลการ
Nicholas Frasse ผู้จัดการผลิตภัณฑ์ของ VanEck กล่าวอย่างตรงไปตรงมาเกี่ยวกับนัยยะในระดับภาคส่วนว่า “เราอาจเห็นความสนใจเปลี่ยนไปสู่หุ้นรายตัว เช่น SpaceX” เขากล่าวกับ CNBC ทางอีเมล เมื่อพิจารณาจากการที่ VanEck มีการลงทุนทั้งใน ETF ที่เกี่ยวข้องกับอวกาศและเซมิคอนดักเตอร์ ข้อสังเกตนี้จึงมีความเกี่ยวข้องมากกว่าที่จะเป็นเพียงข้อสังเกตที่ห่างไกล (แหล่งที่มา: VanECK.
ผู้แสดงความคิดเห็นในตลาดบางรายได้แนะนำว่าภาคส่วนที่ได้เห็นผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเมื่อเร็วๆ นี้ อาจถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณของการจัดสรรพอร์ตการลงทุนใหม่ หุ้นบางตัวในภาคส่วนนี้ปรับตัวขึ้นอย่างมากในช่วงเดือนเมษายนและพฤษภาคม การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการวางตำแหน่งของนักลงทุนอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางการตลาดในหลากหลายภาคส่วน แม้ว่าผลลัพธ์ยังคงไม่แน่นอน
บทวิเคราะห์ตลาดล่าสุดได้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมการซื้อขายในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ก่อนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO)
จดหมายของวอร์เรนและหน้าต่าง SEC
วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน ได้ส่งจดหมาย 12 หน้าถึง SEC เมื่อวันอังคาร เรียกร้องให้ชะลอการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ซึ่งได้แชร์กับ CJ Haddad ของ CNBC. วอร์เรนอ้างถึงข้อกังวลสามประการ: ความเป็นไปได้ที่จะเกิด "การบัญชีหรือการประเมินมูลค่าที่ไม่ถูกต้องหรือทำให้เข้าใจผิด" เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ xAI ของ SpaceX ซึ่งเป็นของ Elon Musk; ผลประโยชน์ทับซ้อนที่เกิดจากอำนาจของ Musk ที่ "ไร้การตรวจสอบอย่างไม่เหมือนใคร" ในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่; และความเสี่ยงที่การเร่งรัดให้บริษัทเข้าสู่ดัชนีหลักจะบังคับให้นักลงทุนแบบพาสซีฟต้องลงทุนใน SpaceX โดยไม่มีทางเลือกในการปฏิเสธที่มีความหมาย
"สำหรับนักลงทุนที่เลือกและเลือกการลงทุนเฉพาะของตนเอง อย่างน้อยพวกเขาก็สามารถหลีกเลี่ยงการลงทุนในบริษัทที่ดำเนินธุรกิจที่เสี่ยงหรือไม่เป็นธรรม" วอร์เรนเขียน "แต่ IPO ของ SpaceX สร้างความกังวลใหม่: ว่าดัชนีตลาดหุ้นหลักกำลังถูกบิดเบือนในลักษณะที่จะบังคับให้นักลงทุนหลายล้านคนในกองทุนดัชนีแบบพาสซีฟ... ต้องลงทุนใน SpaceX และเผชิญกับการลงทุนในความเสี่ยงที่สำคัญของ SpaceX โดยไม่มีทางเลือก" แหล่งข่าว: Yahoo Finance"
CNBC รายงานว่าได้ติดต่อ SpaceX และประธาน ก.ล.ต. พอล แอตคินส์ เพื่อขอความคิดเห็น ณ เวลาที่บทความนี้เผยแพร่ ยังไม่มีการตอบสนองอย่างเป็นทางการ SEC อาจชะลอการเร่งรัดคำขอจดทะเบียนได้ แต่ด้วย IPO ที่กำหนดไว้ในวันศุกร์ และมีรายงานว่ามีการจองเกินกว่า 4 เท่า ความเคลื่อนไหวทางการเมืองและเชิงพาณิชย์จึงต่อต้านการแทรกแซงในนาทีสุดท้ายอย่างมาก ผลกระทบด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นจากจดหมายดังกล่าวยังคงไม่แน่นอน
ข้อกังวลเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ xAI นั้นแตกต่างจากความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลทั่วไป มันเกี่ยวข้องกับว่าข้อมูลทางการเงินที่เปิดเผยของ SpaceX สะท้อนถึงเงื่อนไขของธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับบุคคลที่เกี่ยวข้องกันกับหน่วยงานอื่นของ Musk ได้อย่างถูกต้องหรือไม่ ซึ่งเป็นคำถามที่ผู้ตรวจสอบบัญชีและกระบวนการตรวจสอบของ SEC ควรจะตอบได้ แต่ยังไม่ได้รับการแก้ไขต่อสาธารณะจนถึงปัจจุบัน นั่นคือสัญญาณเตือนที่เฉพาะเจาะจง MarketWatch ได้ตั้งข้อสังเกตเช่นกัน ในการวิเคราะห์ความเสี่ยงที่ฝังอยู่ในข้อเสนอ
ข้อโต้แย้ง: การเพิ่มขึ้น ไม่ใช่การกระจายใหม่
ไม่ใช่ทุกคนที่คาดว่าจะมีการจัดสรรใหม่ที่มีนัยสำคัญ Paul Meeks หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีฝั่งขายของ Freedom Capital Markets กล่าวกับ CNBC ว่าเขาไม่เห็นการโอนออกจาก Mag Seven เหตุผลของเขาคือ การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงเป็นพื้นที่สำคัญที่ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายให้ความสนใจ
ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ที่ดำเนินการใช้จ่ายนั้นเกือบทั้งหมดเป็นชื่อเดียวกันกับ Mag Seven และ SpaceX มีแนวโน้มที่จะดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมมากกว่าที่จะแย่งชิงตำแหน่งเทคโนโลยีที่มีอยู่ “ผมคิดว่าเงินอาจจะออกมาจากการลงทุนอื่น ๆ เพื่อนำไปลงทุนใน IPO เหล่านั้น” เขากล่าว
Patel ที่ Vanda ก็กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่ SpaceX จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของ Mag 10 ซึ่งเป็นการเพิ่มปริมาณเทคโนโลยีโดยรวม แทนที่จะเป็นการปรับสมดุลแบบผลรวมเป็นศูนย์ ด้วยรายงานที่คาดว่า Anthropic และ OpenAI จะเข้าจดทะเบียนในช่วงปลายปีนี้ด้วยมูลค่าที่ใกล้เคียงกับ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ละราย กรอบการทำงานนั้นอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว การจดทะเบียนมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สามรายการในปีปฏิทินเดียวกันนั้นเป็นปัญหาโครงสร้างตลาดที่แตกต่างจากหนึ่งรายการ
คำตอบที่ตรงไปตรงมาคือ การกระจายกระแสเงินทุนของนักลงทุนรายย่อยเข้าสู่ข้อเสนอที่มีขนาดใหญ่นี้ยังไม่แน่นอนอย่างแท้จริง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาณหนึ่ง การจองเกินจำนวนสี่เท่าเป็นอีกสัญญาณหนึ่ง แต่ทั้งสองอย่างก็ไม่ได้ให้ความแน่นอนเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของตลาดในอนาคตหลัง IPO
มีอะไรต่อไป
- วันศุกร์ที่ 13 มิถุนายน 2026 — SpaceX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq บริษัทเตรียมพร้อมที่จะเริ่มซื้อขาย ราคาเปิดเทียบกับราคา IPO ที่กำหนดไว้ที่ 135 ดอลลาร์ จะเป็นข้อมูลที่แข็งแกร่งชิ้นแรกที่บ่งชี้ว่าการคาดการณ์พรีเมียม 20% ของตลาด perp นั้นถูกต้องตามทิศทางหรือไม่
- กำลังดำเนินการ — การตอบสนองของ SEC ต่อจดหมายของ Warren ได้ติดต่อประธาน ก.ล.ต. พอล แอตคินส์ เพื่อขอความคิดเห็น ผู้เข้าร่วมตลาดอาจติดตามการพัฒนาด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ IPO ต่อไปได้
- ผู้เข้าร่วมตลาดอาจติดตามการพัฒนาที่เกี่ยวข้องกับการรวมดัชนีและการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอหลังจากการจดทะเบียนต่อไปได้
ข้อจำกัดความรับผิดชอบเกี่ยวกับความเสี่ยง: การซื้อขาย CFD มีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย CFD เป็นเครื่องมือที่ซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินอย่างรวดเร็วเนื่องจากเลเวอเรจ คุณอาจสูญเสียเงินลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมด คุณควรพิจารณาว่าคุณเข้าใจวิธีการทำงานของ CFD หรือไม่ และคุณสามารถยอมรับความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินของคุณได้หรือไม่ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลลัพธ์ในอนาคต บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย ภาษี หรือการซื้อขาย หรือการแนะนำ การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ