การเดินทางออกจากปักกิ่งของทรัมป์ ในวันศุกร์โดยไม่มีกรอบการค้าที่ลงนาม ไม่ใช่ความล้มเหลว — มันคือการเลื่อนออกไปโดยเจตนา และนักวิเคราะห์บางคนอาจตีความว่าเป็นการเลื่อนออกไปโดยเจตนา แทนที่จะเป็นการเจรจาที่ล้มเหลว
ผลลัพธ์ที่ประกาศในจงหนานไห่เป็นของจริงแต่จำกัดวง: จีนตกลงที่จะซื้อน้ำมันจากสหรัฐฯ ซื้อเครื่องบินโบอิ้งจำนวนมาก และระงับการส่งออกอุปกรณ์ทางทหารไปยังเตหะราน สิ่งที่ขาดหายไปอย่างเห็นได้ชัดคือการประกาศใดๆ เกี่ยวกับภาษี การควบคุมการส่งออกเทคโนโลยี หรือ โครงสร้างทางการค้าผู้เข้าร่วมตลาดน่าจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดว่าการเยือนทำเนียบขาวในวันที่ 24 กันยายนที่เสนอมานั้นได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการหรือไม่
การวางกรอบจากฝ่ายของสีจิ้นผิงนั้นกว้างขวางโดยเจตนา สื่อของรัฐบาลจีนรายงานว่าผู้นำทั้งสองตกลงกันในเรื่อง “เสถียรภาพเชิงกลยุทธ์” เป็นกรอบการทำงานสำหรับสามปีข้างหน้าตามรายงานของ CNBC Evelyn Cheng ภาษาแบบนั้นคือโครงสร้างทางการทูต — มันส่งสัญญาณว่าความสัมพันธ์มีโครงสร้างโดยไม่ต้องผูกมัดกับผลลัพธ์เฉพาะใดๆ
Ryan Fedasiuk จาก American Enterprise Institute อธิบายความคลุมเครืออย่างชัดเจน ดังที่ Cheng อ้างถึง: “พูดตามตรง จะมีหลายสิ่งหลายอย่างที่เหลืออยู่ให้สุกงอมต่อไป” นั่นคือประโยคที่สำคัญที่สุดจากปักกิ่งในสัปดาห์นี้
ข้อตกลงโบอิ้งเป็นของจริง; ข้อผูกมัดด้านน้ำมันเป็นโครงสร้าง
การซื้อโบอิ้งที่เสนอเป็นหนึ่งในการประกาศที่เป็นรูปธรรมที่สุดจากการประชุมสุดยอด และเป็นหนึ่งในการประกาศที่มีผลกระทบต่อหุ้นในทันที โบอิ้งได้สูญเสียชื่อเสียงและเงินทุนมาหลายปี ข้อผูกมัดในการซื้อขนาดใหญ่จากจีน — แม้ว่าจะกระจายไปหลายปีและอาจมีการถดถอยทางภูมิรัฐศาสตร์ — อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นเกี่ยวกับไปป์ไลน์คำสั่งซื้อของโบอิ้ง
ผู้ค้าใน BA ควรทราบว่านี่เป็นเจตนาที่ประกาศออกมา ไม่ใช่สัญญาที่ลงนาม และประวัติของข้อตกลงการบินและอวกาศระหว่างสหรัฐฯ-จีนแสดงให้เห็นถึงความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญระหว่างการประกาศข่าวและการส่งมอบ
ข้อตกลงน้ำมันมีน้ำหนักที่แตกต่างกัน การที่จีนซื้อน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ อาจให้การสนับสนุนเพิ่มเติมต่อพลวัตของอุปสงค์การผลิตของสหรัฐฯ และในอดีตได้กดดันรายได้ของผู้ผลิตในอ่าวเปอร์เซียในระดับหนึ่ง ที่สำคัญกว่านั้นคือคำกล่าวอ้างของทรัมป์ที่ว่าสีต้องการให้ช่องแคบฮอร์มุซ “เปิดและปลอดจากค่าผ่านทาง” — หากสามารถปฏิบัติได้จริง — อาจลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนที่สะท้อนอยู่ในราคาเบรนท์ในปัจจุบัน
การอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องของเรื่องราวอุปทานจากอิหร่านอาจผลักดันให้เบรนท์ลดลง ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนต่อบริษัทขนส่งและสายการบินทั่วโลก แต่จะส่งผลกระทบต่อดัชนีที่เน้นพลังงาน
ความผันผวนของหุ้นเอเชียชี้ให้เห็นถึงการตีความตลาดที่ยังไม่คลี่คลาย
ตลาดหุ้นเอเชียในเช้าวันศุกร์ บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมดของความคลุมเครือของการประชุมสุดยอด ตามที่ Katie Foley รายงานจากลอนดอน ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้แกว่งตัวจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8,000 ไปสู่การขาดทุน 6% ภายในไม่กี่ชั่วโมง ส่วนที่เหลือของภูมิภาคอยู่ในแดนลบอย่างแข็งแกร่งเมื่อตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐฯ เปิดตลาดล่วงหน้า การกลับตัวระหว่างวันดังกล่าวไม่ใช่การอ่านความรู้สึกเกี่ยวกับการประชุมสุดยอดเอง — แต่สะท้อนความเป็นจริงที่กว้างขึ้นว่านักวิเคราะห์บางคนแนะนำว่าตลาดอาจถูกกำหนดราคาสำหรับการคืบหน้าทางการค้าที่สำคัญกว่านี้
The HSI เป็นตัวชี้วัดที่ตรงที่สุดที่นี่ หุ้นฮ่องกงมีความอ่อนไหวต่อทั้งท่าทีนโยบายของปักกิ่งและความเชื่อมั่นในความเสี่ยงทั่วโลก
การประชุมสุดยอดที่สร้างกรอบการทำงาน "ความมั่นคงทางยุทธศาสตร์" เป็นเวลาสามปีและกำหนดการประชุมในเดือนกันยายนอาจไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนการฟื้นตัวของดัชนี HSI อย่างยั่งยืน . น้ำเสียงทางการทูตเป็นไปในเชิงบวก เนื้อหามีความบางเบาพอที่จะทำให้ดัชนีเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดจนกว่าการเยือนในเดือนกันยายนจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่เกิดขึ้น
For USD/CNY, การอ่านค่าก็มีความซับซ้อนคล้ายกัน การที่ไม่มีการยกเลิกภาษีหรือมาตรการลงโทษใหม่หมายความว่าไม่มีแรงกดดันทันทีต่อเงินหยวนในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง แต่ข้อตกลงการซื้อน้ำมันเพิ่มองค์ประกอบความต้องการเงินดอลลาร์เล็กน้อยจากฝ่ายจีน ซึ่งอาจให้การสนับสนุนเล็กน้อยแก่ USD เทียบกับตะกร้าในระยะสั้น
ว่าสิ่งนั้นจะคงอยู่หรือไม่ขึ้นอยู่กับว่าข้อตกลงน้ำมันมีกรอบเวลาการดำเนินการหรือไม่ ซึ่งแหล่งข้อมูลไม่ได้ระบุไว้
ประเด็นอิหร่านคือตัวแปรสำคัญ
ทรัมป์กล่าวว่าจีนตกลงที่จะช่วยเหลือในการเจรจาอิหร่าน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งจะไม่จัดหาอุปกรณ์ทางทหารให้กับเตหะราน นั่นมีความสำคัญทางภูมิรัฐศาสตร์และยากต่อการกำหนดราคามากกว่าหัวข้อข่าวของโบอิ้ง การเจรจานิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านหยุดชะงัก และอิทธิพลทางการทูตของจีนเหนือเตหะรานมีความสำคัญ
หากปักกิ่งดำเนินการตามนั้น — และ "หาก" นั้นมีความสำคัญ — ก็จะช่วยลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งตลาดอาจตีความว่าเป็นการลดส่วนเพิ่มทางภูมิรัฐศาสตร์ในราคาน้ำมันดิบ
For SPX, มิติอิหร่านส่งผลกระทบทั้งสองทาง ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับฮอร์มุซที่ลดลงอาจสนับสนุนความเชื่อมั่นในการเติบโตที่กว้างขึ้นผ่านแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานที่ลดลง . แต่ผู้ค้าควรพิจารณาความน่าจะเป็นที่ความมุ่งมั่นนี้จะถูกนำไปปฏิบัติเทียบกับการยังคงเป็นประเด็นพูดคุยในการประชุมสุดยอด เป็นการประกาศเจตนาในการให้สัมภาษณ์ Fox News ไม่ใช่แถลงการณ์ร่วม
กำหนดการประชุมเดือนกันยายนกำหนดหน้าต่างการประเมินราคาครั้งต่อไป
Hai Zhao ผู้อำนวยการฝ่ายการศึกษานโยบายระหว่างประเทศที่สถาบันบัณฑิตวิทยาศาสตร์จีน กล่าวกับ Evelyn Cheng จาก CNBC ว่าการเยือนในวันที่ 24 กันยายน “จะเป็นการเยือนอย่างเป็นทางการอย่างแน่นอน” — โดยมองว่าเป็นการตอบแทนตามหน้าที่ เนื่องจากการเดินทางเยือนปักกิ่งของทรัมป์ เขากล่าวเสริมว่า สี อาจเดินทางผ่านนิวยอร์ก โดยกำหนดเวลาให้ตรงกับการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติในช่วงต้นเดือนกันยายน
การประชุม APEC ที่เซินเจิ้นในเดือนพฤศจิกายน และการประชุม G20 ที่ฟลอริดาในเดือนธันวาคม เป็นจุดติดต่อเพิ่มเติมอีกสองจุด หากเดือนกันยายนเลื่อนออกไป
สำหรับผู้ค้า ปฏิทินนี้คือโครงสร้างที่สำคัญ ตลาดมีชุดของเหตุการณ์สำคัญ — กันยายน พฤศจิกายน ธันวาคม — ซึ่งการกำหนดราคาการค้าและภูมิรัฐศาสตร์อาจมีการปรับเปลี่ยนใหม่ ตั้งแต่นี้จนถึงวันที่ 24 กันยายน การไหลของข้อตกลงจากการประชุมสุดยอดในสัปดาห์นี้ จะแสดงหลักฐานการดำเนินการ หรือค่อยๆ จางหายไป คำสั่งซื้อของ Boeing และข้อผูกพันด้านน้ำมันจะเป็นการทดสอบครั้งแรกว่าข้อตกลงด้วยวาจาของปักกิ่งมีการดำเนินการตามแผนหรือไม่
ตลาดอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ รอรายละเอียดการดำเนินการเพิ่มเติม หรือพัฒนาการทางการทูต การยืนยันการเยือนวอชิงตันของสี อาจช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม การยกเลิกอย่างเงียบๆ หรือการเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด อาจทำให้ตลาดประเมินความสำคัญของความคืบหน้าทางการทูตในสัปดาห์นี้ใหม่
กรณีหมียังไม่หายไป
ความไม่สมมาตรที่นี่เอื้อต่อความระมัดระวัง การประชุมสุดยอดประสบความสำเร็จทางการทูตตามเกณฑ์ที่สมเหตุสมผลใดๆ — ภาพจากจงหนานไห่ งานเลี้ยงอาหารค่ำอย่างเป็นทางการ พิธีโบกธงด้านนอกมหาศาลาประชาชน ล้วนบ่งชี้ถึงความสัมพันธ์ที่ทั้งสองฝ่ายบริหารจัดการอย่างรอบคอบ แต่ตลาดทราบอยู่แล้วว่าการเดินทางครั้งนี้กำลังจะเกิดขึ้น สิ่งที่ผู้ค้าไม่ทราบคือว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเกี่ยวกับภาษีหรือการควบคุมเทคโนโลยีหรือไม่ ซึ่งก็ไม่เป็นเช่นนั้น
นักวิเคราะห์บางคนอาจมองว่าการประชุมสุดยอดได้ยกระดับความคาดหวังโดยไม่ได้เปลี่ยนแปลงนโยบายเชิงโครงสร้างที่สำคัญ . ความเสี่ยง ตามที่ Katie Foley ระบุใน CNBC Daily Open ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ คือ “ความไม่แน่นอนยังคงอยู่” — ซึ่งเป็นวิธีสุภาพที่จะบอกว่าตลาดต้องรออีกนานและมีข้อมูลใหม่น้อยที่จะทำการซื้อขาย
นอกจากนี้ การต่อต้านจากสองพรรคในสภาคองเกรสต่อการประนีประนอมใดๆ ในตลาดรถยนต์ของสหรัฐฯ — ซึ่งถูกระบุในรายงาน CNBC ฉบับเดียวกัน — แสดงให้เห็นถึงเพดานทางการเมืองภายในประเทศว่าทรัมป์สามารถไปได้ไกลแค่ไหนในข้อตกลงใดๆ ข้อจำกัดนั้นมีความสำคัญต่อการประชุมเดือนกันยายน เช่นเดียวกับที่เคยเป็นมาในการประชุมครั้งนี้
อะไรต่อไป
ตัวเร่งที่ชัดเจนต่อไปสำหรับ USD, CNY, SPX, และ HSI ในเรื่องนี้คือการที่ปักกิ่งจะยืนยันการเยือนวอชิงตันอย่างเป็นทางการของสี ในวันที่ 24 กันยายน — จับตาดูสื่อของรัฐบาลจีนและกระทรวงการต่างประเทศ นอกเหนือจากนั้น APEC ที่เซินเจิ้น และ G20 ที่ฟลอริดา เป็นจุดติดต่อที่เหลืออยู่ในปฏิทินตามที่ระบุไว้ Evelyn Cheng จาก CNBC. สำหรับบริบทเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น โปรดติดตาม ปฏิทินเศรษฐกิจ Investing.com สำหรับการเปิดเผยข้อมูลการค้าของสหรัฐฯ และจีนที่กำลังจะมาถึง ซึ่งจะเป็นการทดสอบเชิงประจักษ์ครั้งแรกว่าข้อผูกพันในสัปดาห์นี้จะส่งผลต่อกระแสที่แท้จริงหรือไม่
ข้อจำกัดความรับผิดชอบเกี่ยวกับความเสี่ยง: การซื้อขาย CFD มีความเสี่ยงสูงและอาจส่งผลให้เงินลงทุนของคุณสูญเสียไป CFD เป็นเครื่องมือที่ซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินอย่างรวดเร็วเนื่องจากเลเวอเรจ คุณควรพิจารณาว่าคุณเข้าใจวิธีการทำงานของ CFD หรือไม่ และคุณสามารถยอมรับความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียเงินของคุณได้หรือไม่ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน