Hầu hết mọi người nghĩ về “thị trường” như một tập hợp các logo công ty: Apple, Tesla, Amazon. Nhưng có một thị trường lâu đời hơn, sâu sắc hơn, không quan tâm đến các cuộc họp báo cáo lợi nhuận hàng quý hay những dòng tweet của CEO. Nó quan tâm đến mưa ở Brazil, chiến tranh ở Trung Đông và lượng vàng đang được cất giữ trong kho ở London. Đó là thị trường hàng hóa . Nó là nguyên liệu thô của nền kinh tế toàn cầu, được giao dịch trong một đấu trường đầy biến động khiến thị trường chứng khoán trông có vẻ ôn hòa hơn nhiều.
Hàng hóa không được giao dịch như cổ phiếu. Cổ phiếu có thể giảm xuống 0 nếu công ty phá sản. Hàng hóa vật chất là những tài sản hữu hình có giá trị sử dụng lâu dài, điều đó có nghĩa là giá cả của chúng được thúc đẩy bởi các hạn chế về nguồn cung và nhu cầu chứ không phải bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Vì chúng là hàng hóa vật chất, nên giá cả của chúng bị chi phối bởi các quy luật cung cầu hữu hình, khắc nghiệt. Giao dịch hàng hóa đòi hỏi một tư duy khác và một bộ chiến lược khác.
Ba vị vua: Kim loại, Năng lượng và Nông nghiệp
Hàng hóa nói chung được chia thành ba lĩnh vực chính, mỗi lĩnh vực có đặc điểm riêng.
1. Kim loại quý (Vàng, Bạc): Giao dịch dựa trên nỗi sợ hãi
Vàng không phải là kim loại công nghiệp; nó thường được xem như một kho lưu trữ giá trị nằm ngoài tầm kiểm soát của bất kỳ chính phủ nào. Giá vàng có xu hướng phản ứng với nhận thức về rủi ro, kỳ vọng lạm phát và sức mạnh tiền tệ , đặc biệt là sự biến động của đồng đô la Mỹ. Trong thời kỳ bất ổn kinh tế hoặc địa chính trị, những người tham gia thị trường thường tăng cường đầu tư vào vàng.
➖ Chiến lược : Các nhà giao dịch vàng theo dõi lãi suất thực (lãi suất trừ đi lạm phát). Khi lãi suất thực âm, vàng tăng giá vì nắm giữ tiền mặt sẽ mất giá. Khi lãi suất thực tăng, vàng thường giảm giá vì không mang lại lợi nhuận.
2. Năng lượng (Dầu thô, Khí đốt tự nhiên): Thương mại địa chính trị
Dầu mỏ là huyết mạch của thế giới hiện đại. Giá của nó được quyết định bởi một liên minh các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC), tăng trưởng kinh tế toàn cầu và xung đột. Giá dầu có thể biến động ổn định nhưng cũng có thể đảo chiều dữ dội chỉ sau một tin tức.
➖ Chiến lược : Các nhà giao dịch năng lượng bị ám ảnh bởi dữ liệu tồn kho. Mỗi tuần, các báo cáo đều cho thấy lượng dầu đang được lưu trữ. Một sự giảm đột biến trong lượng tồn kho có thể khiến giá tăng vọt. Đó là một cuộc chơi giữa cú sốc nguồn cung và sự sụt giảm nhu cầu.
3. Nông nghiệp (Ngô, Đậu nành, Lúa mì): Thương mại phụ thuộc vào thời tiết
Đây là lĩnh vực biến động mạnh nhất. Một trận hạn hán ở vùng Trung Tây hoặc một trận lũ lụt ở Ukraine có thể đẩy giá ngũ cốc tăng vọt.
➖ Chiến lược : Tính thời vụ đóng vai trò quan trọng ở đây. Ngũ cốc có mùa gieo trồng và mùa thu hoạch. Giá cả thường thấp nhất vào mùa thu hoạch (khi nguồn cung cao nhất) và cao nhất trong mùa sinh trưởng (khi có rủi ro thời tiết). Giao dịch "nông sản" liên quan đến việc quản lý rủi ro nguồn cung do thời tiết gây ra.
Hợp đồng tương lai: Vũ khí được lựa chọn
Bạn có thể giao dịch hàng hóa thông qua ETF, nhưng các chuyên gia thường sử dụng hợp đồng tương lai. Hợp đồng tương lai là thỏa thuận mua hoặc bán một lượng hàng hóa cụ thể vào một ngày cụ thể.
Hợp đồng tương lai mang lại đòn bẩy đáng kể. Một khoản ký quỹ tương đối nhỏ có thể kiểm soát một vị thế danh nghĩa lớn hơn nhiều. Đòn bẩy này là con dao hai lưỡi. Nó khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ, và ngay cả những biến động giá bất lợi nhỏ cũng có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể hoặc bị gọi ký quỹ bổ sung .
Điểm tinh tế của hợp đồng tương lai nằm ở “cấu trúc kỳ hạn”. Hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn. Nếu giá của hợp đồng tương lai cao hơn giá hiện tại, thị trường đang ở trạng thái “contango”. Nếu thấp hơn, thị trường đang ở trạng thái “backwardation”. Những thuật ngữ khó hiểu này rất quan trọng vì chúng quyết định liệu bạn sẽ lỗ hay kiếm lời chỉ bằng cách nắm giữ vị thế (lợi suất “roll yield”).
Chiến lược 1: Theo xu hướng (Người săn lùng "biến động lớn")
Hàng hóa vốn nổi tiếng với những xu hướng dài hạn và bền vững. Khi xảy ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung, cần thời gian để khắc phục. Bạn không thể chỉ xây dựng một mỏ đồng mới hoặc trồng một vụ đậu nành mới chỉ sau một đêm. Điều này dẫn đến những xu hướng có thể kéo dài hàng tháng hoặc thậm chí hàng năm.
Những người theo xu hướng không quan tâm lý do giá biến động. Họ không đọc dự báo thời tiết. Họ chỉ sử dụng các chỉ báo kỹ thuật như đường trung bình động (Moving Average) hoặc kênh Donchian. Nếu giá phá vỡ lên mức cao nhất trong 20 ngày, họ mua vào. Nếu giá giảm xuống mức thấp nhất, họ bán khống. Họ chấp nhận những khoản lỗ nhỏ trong thị trường biến động mạnh để nắm bắt được xu hướng khổng lồ duy nhất mang lại lợi nhuận cho tất cả mọi thứ.
Chiến lược 2: Giao dịch chênh lệch giá (Chiến lược giá trị tương đối)
Đây là lựa chọn dành cho nhà giao dịch không thích rủi ro theo một hướng nhất định. Thay vì đặt cược rằng giá dầu sẽ tăng, bạn đặt cược rằng giá dầu sẽ vượt trội hơn giá khí đốt tự nhiên. Bạn mua một hợp đồng tương lai và bán một hợp đồng tương lai khác.
- Chiến lược "Crack Spread": Mua dầu thô, bán xăng. Bạn đang đặt cược vào biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu.
- Tỷ lệ vàng/bạc: Mua vàng, bán bạc. Bạn đang đặt cược vào giá trị tương đối của hai kim loại này.
Các giao dịch chênh lệch giá thường ít biến động hơn so với các vị thế định hướng trực tiếp. Chúng cô lập các mối quan hệ kinh tế cụ thể và loại bỏ sự nhiễu loạn chung của việc "thị trường giảm điểm hôm nay".
Chiến lược 3: Tính thời vụ (Cách chơi theo lịch)
Giá cả hàng hóa có nhịp điệu riêng. Nhu cầu khí đốt tự nhiên đạt đỉnh điểm vào mùa đông (để sưởi ấm). Nhu cầu xăng đạt đỉnh điểm vào mùa hè (mùa lái xe). Dầu sưởi rẻ vào tháng 7 và đắt vào tháng 1.
Các nhà giao dịch theo mùa tìm kiếm những mô hình lịch sử này. Họ mua khí đốt tự nhiên vào tháng 9, dự đoán giá sẽ tăng vào mùa đông. Họ mua ngô vào đầu mùa xuân, dự đoán "phần bù rủi ro gieo trồng". Điều này không được đảm bảo (một mùa đông ấm áp có thể làm giảm mạnh giá khí đốt tự nhiên) nhưng chúng được sử dụng để ước tính xác suất, chứ không phải kết quả thực tế.
Sự thật phũ phàng
Giao dịch hàng hóa không dành cho nhà đầu tư thụ động. Đó là một mối quan hệ đòi hỏi sự duy trì và chăm sóc cao.
- Biến động giá cực kỳ mạnh. Những ngày giá tăng/giảm quá mạnh (khi giao dịch bị tạm dừng vì giá biến động quá nhiều) tiềm ẩn rủi ro thực sự.
- Tin tức được cập nhật liên tục 24/7. Một vụ nổ đường ống dẫn dầu ở Nigeria hay một cuộc đình công ở Chile có thể xảy ra ngay trong lúc bạn đang ngủ.
- Đòn bẩy có thể gây chết người. Sai lầm phổ biến nhất là giao dịch quá lớn. Trong giao dịch hợp đồng tương lai, việc xác định quy mô vị thế và quản lý ký quỹ là rất quan trọng để kiểm soát rủi ro thua lỗ.
Hàng hóa là hình thức giao dịch thô sơ nhất. Không có báo cáo lợi nhuận nào để tô vẽ, không có CEO nào để thao túng câu chuyện. Chỉ có sự thật phũ phàng về lượng hàng hóa mà thế giới đang có và nhu cầu của nó. Đây là đấu trường tối thượng dành cho nhà giao dịch vĩ mô.
Lời nhắc cuối cùng: Rủi ro không bao giờ ngủ yên.
Lưu ý: Giao dịch tiềm ẩn rủi ro. Đây chỉ là thông tin mang tính chất giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư.