Trong thế giới rộng lớn và ồn ào của thị trường tài chính , nhìn chung chỉ có hai cách để định vị bản thân. Bạn có thể định vị rằng mọi thứ sẽ giữ nguyên, hoặc bạn có thể định vị rằng mọi thứ sẽ thay đổi.
Mọi thuật toán phức tạp, mọi đường cong ngoằn ngoèo trên biểu đồ, và mọi tiếng la hét từ các chuyên gia của CNBC đều quy về lựa chọn nhị phân này. Triết lý đầu tiên là Theo xu hướng. Nó tin rằng Newton đã đúng: một vật đang chuyển động có xu hướng tiếp tục chuyển động. Triết lý thứ hai là Hồi quy về giá trị trung bình. Nó tin rằng trọng lực luôn thắng: cái gì đi lên rồi cũng phải đi xuống, và thường là mạnh hơn khi đi lên.
Việc lựa chọn giữa chúng không phải là một bài tập trí tuệ. Nó thường phản ánh tính khí và phong cách giao dịch. Một bên đòi hỏi sự kiên nhẫn của thánh nhân và sự gan dạ của người đàm phán giải cứu con tin. Bên kia đòi hỏi phản xạ nhanh nhạy như mèo và sự hoài nghi của nhà báo điều tra.
Người theo xu hướng: Nhà lạc quan có lệnh cắt lỗ
Theo xu hướng là nghệ thuật mua ở giá cao và bán ở giá cao hơn. Đối với người chưa hiểu, điều này nghe có vẻ điên rồ. Chúng ta được dạy từ nhỏ phải săn lùng hàng giá rẻ, mua ở giá thấp, tìm kiếm giá trị. Người theo xu hướng hoàn toàn bác bỏ điều này. Họ nhìn nhận "giá trị" một cách thận trọng. Nếu một thứ gì đó rẻ, thường có một lý do tiềm ẩn. Nếu một thứ gì đó đắt và ngày càng đắt hơn, thị trường biết điều gì đó mà bạn không biết.
Công việc của nhà đầu tư theo xu hướng thoạt nhìn có vẻ đơn giản. Họ xác định một thị trường đang biến động – một cổ phiếu đạt mức cao nhất trong 52 tuần, một cặp tiền tệ đang trong xu hướng tăng sáu tháng – và họ lập tức tham gia. Họ không hỏi “tại sao”. Họ không quan tâm đến tỷ lệ P/E hay chuỗi cung ứng. Họ chỉ quan tâm đến đường biểu đồ đang đi lên.
Triết lý này đòi hỏi sự từ bỏ hoàn toàn cái tôi. Bạn không cần phải là người thông minh nhất trong phòng. Bạn chỉ đơn giản là một hành khách trên chuyến tàu do người khác chế tạo. Bạn lên tàu, đi đến nơi nó đến và xuống tàu khi nó trật bánh.
Thử thách của việc theo xu hướng không nằm ở việc phân tích, mà nằm ở việc chờ đợi. Thị trường thường đi ngang. Chúng dao động, trôi dạt, và nhiễu loạn. Trong những giai đoạn này, nhà đầu tư theo xu hướng có thể trải qua một loạt các khoản lỗ nhỏ . Họ bị "lắc lư": mua vào khi giá phá vỡ ngưỡng nhưng không thành công, bán ra, rồi lại mua vào khi giá phá vỡ ngưỡng tiếp theo và cũng thất bại. Cảm giác như đó là sự tích lũy dần dần của những thất bại nhỏ.
Nhà đầu tư theo xu hướng sống sót nhờ vào "phần đuôi dày" của xu hướng. Họ chịu đựng nhiều tháng thua lỗ nhỏ, khó chịu để có được đặc quyền bắt kịp đợt tăng giá mạnh mẽ định hình cả năm. Họ giống như những người thợ săn bắn trượt mười phát liên tiếp nhưng cuối cùng cũng hạ gục được một con voi. Áp lực tâm lý đến từ việc chứng kiến lợi nhuận đang ở mức cao bị giảm trở lại. Một nhà đầu tư theo xu hướng có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể từ một giao dịch, nhưng vì họ chờ đợi xu hướng đảo chiều trước khi thoát lệnh, họ có thể mất đi một phần lợi nhuận đó trước khi ra khỏi thị trường. Họ hầu như luôn bỏ lỡ cơ hội kiếm thêm tiền. Sự đánh đổi đó là điều vốn có trong phương pháp này.
Nhà giao dịch theo chiến lược đảo chiều trung bình: Người hoài nghi chuyên nghiệp
Chiến lược hồi quy về giá trị trung bình là nghệ thuật mua thấp bán cao. Chiến lược này dựa trên niềm tin rằng thị trường có tính đàn hồi. Giá cả có thể dao động xa giá trị trung bình do sợ hãi, lòng tham hoặc thiếu thanh khoản, nhưng thường thì "dây chun" sẽ bật trở lại.
Nhà giao dịch theo chiến lược đảo chiều trung bình là người đi ngược xu hướng. Khi thế giới hoảng loạn, họ mua vào. Khi thế giới hưng phấn, họ bán khống. Họ tìm kiếm những điểm cực đoan. Họ săn lùng chỉ số RSI ở mức 90, cổ phiếu giao dịch cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, sự tăng trưởng theo hình parabol dường như thách thức các quy luật lịch sử.
Triết lý này đánh vào sự tự phụ trí tuệ trong mỗi chúng ta. Thật tuyệt khi dám đi ngược lại số đông. Thật thông minh khi nói, “Điều này thật phi lý, và chỉ có tôi mới nhận ra điều đó.”
Nhưng nỗi đau của việc điều chỉnh về mức trung bình có thể rất dữ dội. Câu nói nổi tiếng của John Maynard Keynes, “Thị trường có thể duy trì sự phi lý lâu hơn khả năng bạn duy trì khả năng thanh toán”, được viết riêng cho những nhà giao dịch theo chiến lược điều chỉnh về mức trung bình. Bạn có thể đúng về mặt toán học khi cho rằng một cổ phiếu đã bị định giá quá cao, nhưng điều đó không ngăn cản giá của nó tăng gấp đôi trong khi bạn đang bán khống. Điều này được gọi là bị xe lu cán qua trong khi chỉ nhặt được những đồng xu lẻ.
Không giống như nhà giao dịch theo xu hướng, người có thể thường xuyên chịu những khoản lỗ nhỏ để theo đuổi lợi nhuận lớn hơn, nhà giao dịch theo chiến lược đảo chiều trung bình thường đạt tỷ lệ thắng cao hơn nhưng ít gặp phải những khoản lỗ lớn hơn. Họ thu về lợi nhuận nhỏ đều đặn khi giá bật trở lại mức trung bình. Nhưng chỉ một lần duy nhất giá không bật trở lại, một lần duy nhất thị trường trải qua sự thay đổi đột phá và "cực đoan" trở thành trạng thái bình thường mới, họ phải đối mặt với những khoản thua lỗ đáng kể. Họ giống như con gà tây sống một cuộc đời sung túc trong 364 ngày, được nuôi dưỡng và chăm sóc chu đáo, cho đến tận Lễ Tạ ơn.
Kiểm tra tính cách
Việc quyết định chiến lược nào phù hợp với bạn không liên quan đến việc chiến lược nào có thể sinh lời nhiều hơn trên lý thuyết. Cả hai đều có thể hiệu quả. Cả hai đều có thể thất bại. Biến số chính là bạn.
Giao dịch theo xu hướng dành cho người có thể chấp nhận sai lầm. Nếu bạn có thể chấp nhận một khoản lỗ nhỏ, nhún vai và thực hiện giao dịch tiếp theo mà không cảm thấy thất bại, bạn có thể giao dịch theo xu hướng. Bạn cần phải thoải mái với sự không chắc chắn và có khả năng ngồi yên trong nhiều tuần, không làm gì cả trong khi chờ đợi cơ hội tốt. Bạn đang chơi trò chơi dài hạn, dựa vào kết quả thống kê trên một mẫu giao dịch lớn.
Chiến lược đảo chiều về giá trị trung bình phù hợp với những người cần tần suất giao dịch cao và phản hồi liên tục. Nếu bạn khao khát sự thỏa mãn từ những giao dịch thắng lợi thường xuyên và không thích bỏ lỡ lợi nhuận, bạn có thể hướng đến chiến lược đảo chiều về giá trị trung bình. Bạn được hoạt động tích cực. Bạn được cảm thấy thông minh. Nhưng bạn cần kỷ luật sắt đá. Bạn phải có khả năng thừa nhận sai lầm ngay lập tức. Nếu cố gắng chống lại một xu hướng mạnh mẽ và bền bỉ khi giao dịch theo chiến lược đảo chiều về giá trị trung bình, thua lỗ có thể tăng nhanh chóng.
Bẫy lai
Một trong những sai lầm phổ biến nhất mà người mới bắt đầu mắc phải là cố gắng làm cả hai. Họ mua cổ phiếu vì nó đang có xu hướng tăng (theo xu hướng), nhưng khi nó giảm, họ lại từ chối bán vì "lúc này giá trị tốt hơn" (quay trở lại mức trung bình). Đây không phải là một chiến lược; đó là một quá trình ra quyết định không nhất quán, thường dẫn đến thua lỗ kéo dài .
Bạn không thể chơi hai trò chơi cùng một lúc. Nhà giao dịch theo xu hướng mua khi giá tăng và bán khi giá giảm. Nhà giao dịch theo xu hướng đảo chiều trung bình mua khi giá giảm và bán khi giá tăng. Nếu bạn trộn lẫn các tín hiệu, cuối cùng bạn sẽ mua ở đỉnh và bán ở đáy.
Hãy chọn một phe. Bạn là người lướt sóng đang cưỡi trên con sóng, chấp nhận rằng nó có thể ập xuống đầu bạn? Hay bạn là nhà vật lý đang tính toán lực căng của sợi dây cao su, đặt cược rằng trọng lực vẫn tồn tại? Thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro trong cả hai trường hợp, nhưng bằng cách cam kết với một khuôn khổ duy nhất, bạn sẽ cải thiện tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và khả năng học hỏi—bất kể kết quả ra sao.
Lời nhắc cuối cùng: Rủi ro không bao giờ ngủ yên.
Lưu ý: Giao dịch tiềm ẩn rủi ro. Đây chỉ là thông tin mang tính chất giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư.