Vàng không trả cổ tức. Nó không có các cuộc gọi thu nhập nơi một CEO trong chiếc áo vest Patagonia nói về “sự cộng hưởng.” Nó thậm chí còn không bị gỉ sét. Nó chỉ nằm đó, phán xét thế giới.
Và ngay bây giờ, sự phán xét đó thật khắc nghiệt.
Đối với nhà giao dịch hiện đại, việc hiểu yếu tố nào thúc đẩy giá vàng ít liên quan đến việc nghiên cứu biểu đồ cung cầu (mặc dù chúng quan trọng) hơn là trở thành một nhà phân tích địa chính trị nghiệp dư. Vàng là "thước đo nỗi sợ hãi" của thế giới, nhưng đó là một loại nỗi sợ hãi cụ thể. Đó không phải là nỗi sợ hãi kiểu "tôi làm mất ví": đó là nỗi sợ hãi kiểu "tôi nghĩ hệ thống tiền tệ có thể cần được khởi động lại".
Vào năm 2026, các yếu tố thúc đẩy vàng dường như đang phát triển. Các quy tắc cũ, như "đồng đô la mạnh bằng vàng yếu", không phải lúc nào cũng giữ vững. Các quy tắc mới đang được viết trong các phòng hậu trường đại sứ quán và kho bạc ngân hàng trung ương.
Nếu bạn đang điều hướng thị trường, bao gồm cả thông qua các nguồn giao dịch giáo dục, đây là năm yếu tố địa chính trị hiện đang ảnh hưởng đến hành vi giá vàng.
1. Cuộc Đấu Tay Đôi "Phi Đô La Hóa"
Trong nhiều thập kỷ, Đồng Đô la Mỹ đã là đồng tiền dự trữ chiếm ưu thế trên toàn cầu. Đó là đồng tiền bạn dùng để mua dầu, phát hành nợ và nói chung là tiến hành nền văn minh. Tuy nhiên, vị thế của nó ngày càng bị đặt câu hỏi, và các thỏa thuận thay thế đang thu hút sự chú ý.
Câu chuyện về "phi đô la hóa" đã chuyển từ rìa của internet sang thảo luận chính thống trong tài chính toàn cầu. Không phải là Đô la sẽ biến mất vào thứ Ba tới. Đó là việc các nền kinh tế lớn, đặc biệt là khối BRICS (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc, Nam Phi), đang khám phá các cách để giảm sự phụ thuộc vào Đô la Mỹ bằng cách phát triển các cơ chế song song.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với vàng? Bởi vì vàng thường được coi là một tài sản dự trữ trung lập. Bạn có thể trừng phạt một Đô la. Bạn có thể đóng băng một Euro. Nhưng bạn không thể tắt từ xa một thỏi vàng nằm trong kho ở Thượng Hải.
Điều Cần Theo Dõi: Hãy chú ý đến các giao dịch thanh toán thương mại. Khi Ả Rập Xê Út chấp nhận Nhân dân tệ cho dầu mỏ, hoặc Ấn Độ thanh toán năng lượng của Nga bằng Rupee, điều đó có thể làm giảm nhu cầu biên đối với Đô la Mỹ và có thể hỗ trợ sự quan tâm đối với các tài sản dự trữ thay thế như vàng. Những diễn biến này có thể báo hiệu sự thay đổi trong cách các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ, khi một số tổ chức tìm kiếm các tài sản ít bị ảnh hưởng bởi các ràng buộc địa chính trị.
.
2. Cơn Mua Sắm Của Ngân Hàng Trung Ương (Con Cá Voi Trong Phòng)
Nếu bạn muốn hiểu xu hướng dự trữ của các tổ chức, đừng chỉ nhìn vào bình luận thị trường ngắn hạn. Hãy nhìn vào những gì các ngân hàng trung ương đang làm với dự trữ của họ.
Trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương đã mua vàng với tốc độ chưa từng thấy kể từ những năm 1960. Điều này dường như phản ánh các quyết định quản lý dự trữ dài hạn hơn là hoạt động giao dịch ngắn hạn. Các quốc gia như Trung Quốc, Ba Lan và Singapore đã tăng phân bổ vàng trong khi điều chỉnh mức độ tiếp xúc với các tài sản dự trữ khác, bao gồm cả trái phiếu chính phủ.
Điều này tạo ra một "mức sàn giá" cho vàng. Trên thị trường chứng khoán, có một khái niệm gọi là "Fed Put" - ý tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp để cứu thị trường nếu nó sụp đổ. Trên thị trường vàng, giờ đây chúng ta có "Central Bank Put". Mỗi khi giá giảm, một quốc gia có chủ quyền sẽ bước vào mua với giá chiết khấu, mặc dù không có mức giá nào được đảm bảo.
Điều Cần Theo Dõi: Hãy để mắt đến các báo cáo hàng tháng của Hội đồng Vàng Thế giới. Nếu việc mua của ngân hàng trung ương chậm lại, vàng có thể bị ảnh hưởng. C. Nhưng chừng nào những "con cá voi" này còn tiếp tục tích lũy, thì các câu chuyện giảm giá vàng vẫn khó có thể thu hút được sự chú ý.
3. "Vũ Khí Hóa" Tài Chính
Chúng ta đang sống trong một kỷ nguyên mà tài chính ngày càng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị. Các lệnh trừng phạt đã trở thành một công cụ chính sách nổi bật.
Khi G7 đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga vào năm 2022, điều đó đã thúc đẩy việc đánh giá lại trên nhiều chính phủ, đặc biệt là ở các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển. Sự kiện này nhấn mạnh rằng quyền truy cập vào các tài sản dự trữ có thể bị ảnh hưởng bởi sự liên kết địa chính trị.
Đối với các quốc gia có thể đối mặt với các tranh chấp địa chính trị trong tương lai, điều này đã củng cố tầm quan trọng của việc nắm giữ các tài sản có rủi ro đối tác giảm thiểu. Vàng thường được đề cập trong bối cảnh này do bản chất vật lý và sự độc lập với các cơ quan phát hành.
Sự căng thẳng địa chính trị này có thể góp phần tạo ra một "phần bù rủi ro" cho giá vàng. Trong một thế giới hòa bình, toàn cầu hóa, vàng nên giao dịch ở mức chiết khấu vì nó không mang lại lợi nhuận. Trong một thế giới bị chia rẽ, đầy nghi ngờ, vàng giao dịch ở mức cao hơn vì đó là tài sản duy nhất thực sự thuộc về bạn.
Điều Cần Theo Dõi: Bất kỳ sự leo thang nào trong các chế độ trừng phạt, có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các tài sản dự trữ thay thế, bao gồm cả vàng. Những diễn biến như vậy thường được xem xét khi đánh giá rủi ro tương đối của việc nắm giữ dự trữ bằng tiền pháp định.
4. Thâm Hụt Tài Khóa (Con Voi Trong Kho Bạc)
Địa chính trị không chỉ là về chiến tranh nước ngoài: nó còn là về sự ổn định trong nước. Và tình hình tài khóa của Mỹ đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng từ những người tham gia thị trường.
Chính phủ Hoa Kỳ đang thâm hụt tài khóa lớn và dai dẳng, với mức phát hành nợ mới đáng kể ngay cả trong thời kỳ mở rộng kinh tế và việc làm tương đối mạnh mẽ. Quy mô và thời điểm chi tiêu thâm hụt này được nhiều nhà phân tích coi là bất thường trong bối cảnh lịch sử.
Thị trường trái phiếu đã thể hiện sự nhạy cảm với những động lực này. Đây là lý do tại sao chúng ta thấy "Phần bù kỳ hạn" tăng lên: các nhà đầu tư có thể yêu cầu lãi suất cao hơn để nắm giữ nợ dài hạn của Mỹ.
Vàng thường được thảo luận như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trong thời kỳ căng thẳng tài khóa. Khi một chính phủ vay nhiều hơn số tiền mà họ có thể thực tế trả lại bằng giá trị thực, những lo ngại về sự suy giảm giá trị tiền tệ và kỳ vọng lạm phát có thể gia tăng. Trong bối cảnh đó, nguồn cung hạn chế và bản chất phi chủ quyền của vàng thường được coi là những yếu tố có thể giúp bảo tồn sức mua theo thời gian.
Điều Cần Theo Dõi: Theo dõi các cuộc đấu giá Kho bạc Hoa Kỳ. Nếu nhu cầu đối với nợ của Mỹ suy yếu ("đấu giá thất bại"), lợi suất có thể tăng và Đô la có thể trải qua sự biến động gia tăng. Những điều kiện như vậy thường được những người tham gia thị trường quan sát khi đánh giá sức hấp dẫn tương đối của vàng.
5. Các Cuộc Chiến Nóng (Và Các Cuộc Chiến Lạnh)
Cuối cùng, có yếu tố chiến tranh động lực truyền thống.
Xung đột ở Trung Đông và Đông Âu có ảnh hưởng đáng kể đến giá vàng. Trung Đông rất quan trọng không chỉ đối với dầu mỏ, mà còn đối với các tuyến đường vận chuyển. Sự gián đoạn ở đó có thể gây ra lạm phát (giá năng lượng tăng vọt), điều này tốt cho vàng.
Nhưng hãy cẩn thận. Vàng có xu hướng phản ứng với nguy cơ chiến tranh hơn là bản thân cuộc chiến. Đó là "phần bù sợ hãi". Một khi tên lửa bắt đầu bay, thị trường thường bán tin tức.
Các cuộc xung đột hiện tại có một đặc điểm khác, vì chúng liên quan đến các liên minh địa chính trị rộng lớn hơn và sự tham gia gián tiếp của các cường quốc lớn. Điều này đã làm tăng sự chú ý đến cái gọi là "rủi ro đuôi", đề cập đến các kết quả có xác suất thấp nhưng tác động cao. Vàng thường được thảo luận trong bối cảnh này như một biện pháp phòng ngừa tiềm năng chống lại các kịch bản cực đoan như vậy.
Điều Cần Theo Dõi: Đừng chỉ xem tin tức, hãy theo dõi thị trường năng lượng. Giá dầu tăng vọt liên quan đến căng thẳng địa chính trị có thể trùng hợp với sự quan tâm ngày càng tăng đối với vàng, vì cả hai thị trường thường phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát.
Kết Luận: Tiêu Chuẩn Vàng Mới
Vậy, điều gì thúc đẩy giá vàng vào năm 2026? Không chỉ còn là lãi suất nữa. Đó là sự dịch chuyển chậm chạp, nghiền nát của trật tự toàn cầu, mà những người tham gia thị trường ngày càng thảo luận.
Đó là nhận thức rằng hệ thống được xây dựng vào năm 1945, với Đô la làm trung tâm, đang được đánh giá lại và có thể đang phát triển ở các biên độ.
Đối với nhà giao dịch, điều này có nghĩa là vàng không còn chỉ là một giao dịch: nó là một vị thế vĩ mô. Nó là sự phản ánh của sự phức tạp. Nó là sự phản ánh của sự ma sát.
Nếu bạn đang sử dụng hướng dẫn giao dịch vàng, hãy tìm các phần về tương quan. Lưu ý cách vàng đôi khi được quan sát là tách rời khỏi lãi suất thực? Đó là điều mà một số nhà phân tích mô tả là phần bù địa chính trị ảnh hưởng đến giá cả.
Thế giới ngày càng trở nên hỗn loạn hơn. Và sự hỗn loạn, trong lịch sử, thường trùng hợp với sự chú ý ngày càng tăng đối với vàng.
Nhắc nhở Cuối cùng: Rủi ro không bao giờ ngủ
Lưu ý: Giao dịch tiềm ẩn rủi ro. Đây chỉ là thông tin giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư.