Thị trường trái phiếu Kho bạc giảm vào thứ Hai khi các nhà đầu tư đánh giá tác động lạm phát tiềm tàng từ thỏa thuận Mỹ-Iran. Những người tham gia thị trường có thể xem giá năng lượng thấp hơn là giảm áp lực lạm phát, điều này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai. . Lợi suất 10 năm giảm hơn 3 điểm cơ bản xuống 4,447%, trong khi lợi suất 2 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống 4,045% — cả hai động thái đều được xác nhận bởi Joseph Wilkins trên CNBC, đăng tải vào thứ Hai lúc 5:25 sáng EDT.
Đó không phải là một sự sụt giảm lợi suất mạnh mẽ, nhưng hướng đi và cơ chế quan trọng hơn quy mô trong tuần này. Thỏa thuận — mà Tổng thống Trump đã công bố vào cuối Chủ nhật qua mạng xã hội là “đã hoàn tất” — đi kèm với việc ông cho phép mở lại Eo biển Hormuz. Dầu thô của Mỹ giảm 5% vào Chủ nhật để phản ứng. Sự sụt giảm giá dầu thô là đáng chú ý vì chi phí năng lượng là một thành phần quan trọng của kỳ vọng lạm phát. Nếu giá dầu thấp hơn tiếp tục duy trì, một số người tham gia thị trường có thể đánh giá lại kỳ vọng về chính sách lãi suất trong tương lai.
Phần đầu thị trường cho thấy câu chuyện rõ ràng hơn
Trái phiếu 30 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 4,942% , nhưng đó làlợi suất 2 năm ở mức 4,045% đang thực hiện công việc thực sự ở đây. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm thường được những người tham gia thị trường xem là nhạy cảm với kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai. . Động thái này có thể phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư thay đổi về lạm phát và chính sách tiền tệ sau những diễn biến địa chính trị.
Cơ chế rất đơn giản: Hormuz xử lý một phần đáng kể hoạt động vận chuyển dầu thô toàn cầu. Việc đóng cửa — hoặc mối đe dọa đóng cửa — nó sẽ giữ một khoản phí bảo hiểm địa chính trị trong giá dầu. Khoản phí bảo hiểm đó sẽ ảnh hưởng đến chi phí nhiên liệu, vận tải, sản xuất. Loại bỏ mối đe dọa, bạn sẽ loại bỏ một lớp lạm phát mà Fed lẽ ra phải phản ứng. Trái phiếu được hưởng lợi. Đường cong lợi suất giữ nguyên hình dạng thay vì dốc xuống hơn nữa.
Công cụ FedWatch của CME đặt xác suất không thay đổi tại cuộc họp thứ Tư trên 98%. Đó đã là sự đồng thuận. Một số người tham gia thị trường có thể coi giá năng lượng thấp hơn là một yếu tố hỗ trợ cho việc duy trì các chính sách hiện tại.
Cuộc họp báo đầu tiên của Warsh là sự kiện thực sự trong tuần này
Quyết định lãi suất tự nó, như Michael Landsberg, CIO tại Landsberg Bennett private wealth management, đã nói với CNBC: "Với sự gia tăng gần đây về lạm phát, chúng tôi nghĩ rằng cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư tới về bất kỳ thay đổi chính sách tiền tệ nào sẽ rất tẻ nhạt."
Điều mà Landsberg nhấn mạnh là sự không chắc chắn thực sự: "Chúng tôi sẽ đặc biệt chú ý đến cuộc họp báo đầu tiên của Warsh khi chúng tôi cố gắng hiểu anh ấy sẽ là kiểu người giao tiếp nào và anh ấy sẽ đi sâu vào chi tiết nào trong cuộc họp báo."
Cách diễn đạt đó là chính xác. Kevin Warsh được tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed vào ngày 22 tháng 5 năm 2026 — ảnh của CNBC chụp từ Phòng Đông tại Nhà Trắng đánh dấu sự kiện này — và thứ Tư là cuộc họp báo đầu tiên của ông sau cuộc họp với tư cách đó. Thị trường đã định giá quyết định. Nó chưa định giá phong cách giao tiếp. Danh tiếng của Warsh nghiêng về phía diều hâu so với các nhà lãnh đạo Fed gần đây. Phản ứng của thị trường có thể thay đổi tùy thuộc vào cách Chủ tịch Fed Warsh thảo luận về rủi ro lạm phát và những tác động tiềm ẩn của các biến động giá năng lượng gần đây.
Dầu giảm 5% có hậu quả đa tài sản vượt ra ngoài trái phiếu
Mức giảm 5% của dầu thô không chỉ giới hạn trong thị trường Kho bạc. Các chỉ số nặng về năng lượng — các chỉ số chuẩn được trọng số theo nhà sản xuất với sự tiếp xúc lớn với ngành dầu mỏ — đối mặt với áp lực biên lợi nhuận khi hợp đồng tương lai được định giá lại thấp hơn. Những thay đổi về giá dầu có thể ảnh hưởng đến chi phí hoạt động trên nhiều lĩnh vực của nền kinh tế; quy mô và thời gian phụ thuộc vào mức độ biến động khi phản ứng ban đầu lắng xuống.
Những thay đổi về lợi suất Kho bạc cũng có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của các khoản đầu tư thu nhập cố định và các sản phẩm giao dịch trao đổi nắm giữ trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, tác động lên các sản phẩm như vậy sẽ phụ thuộc vào các biến động trong tương lai của lợi suất, kỳ vọng chính sách tiền tệ và điều kiện thị trường chung.
Ý nghĩa đối với đồng đô la Mỹ ít rõ ràng hơn. Thị trường tiền tệ bị ảnh hưởng bởi một loạt các yếu tố, bao gồm kỳ vọng lãi suất, dữ liệu kinh tế, tâm lý rủi ro toàn cầu và dòng vốn. Do đó, tác động của giá dầu thấp hơn đối với đồng đô la sẽ phụ thuộc vào cách các yếu tố rộng lớn hơn này diễn biến trong những ngày và tuần tới.
Điều gì tạo ra rủi ro thực sự cho diễn biến này
Thỏa thuận hòa bình được mô tả là "sơ bộ", với một buổi lễ ký kết chính thức dự kiến vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ theo Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif. Các thỏa thuận sơ bộ có thể đổ vỡ. Cuộc trao đổi lửa giữa Israel và Hezbollah do Iran hậu thuẫn, diễn ra trước thông báo — được Wilkins của CNBC nhấn mạnh là một phần của bối cảnh mong manh — cho thấy các động lực khu vực ngầm chưa được giải quyết bằng một bài đăng trên mạng xã hội. Nếu việc ký kết không diễn ra, hoặc nếu quyền tiếp cận eo biển Hormuz bị tranh chấp lại trước thứ Sáu, giá dầu có thể trải qua sự biến động tái diễn và kỳ vọng của nhà đầu tư có thể điều chỉnh cho phù hợp.
. Lợi suất kỳ hạn 2 năm sẽ điều chỉnh giảm, và nhiệm vụ giao tiếp vốn đã khó khăn của Warsh càng trở nên khó khăn hơn.
Ngoài ra, FOMC đang bước vào thứ Tư với, theo lời của Landsberg, "sự gia tăng lạm phát gần đây" trong dữ liệu. Một ngày giá dầu thô giảm không thay đổi được chỉ số CPI. Nếu Warsh neo ngôn ngữ của mình vào dữ liệu lạm phát hiện có thay vì diễn biến địa chính trị cuối tuần, thị trường sẽ đọc đó là một lập trường diều hâu-giữ nguyên và phần đầu của đường cong lợi suất sẽ rẻ hơn.
Tin tức trong tuần này
- Thứ Tư, ngày 18 tháng 6 năm 2026 — Quyết định lãi suất của FOMC và cuộc họp báo đầu tiên của Kevin Warsh. Quyết định lúc 2:00 chiều EDT; họp báo lúc 2:30 chiều EDT.
- Tuần này — Dữ liệu nhà ở Hoa Kỳ và báo cáo doanh số bán lẻ. Lịch kinh tế Investing.com để biết thời gian.
- Thứ Sáu, ngày 20 tháng 6 năm 2026 — Lễ ký kết thỏa thuận Hoa Kỳ-Iran theo lịch trình, Bern, Thụy Sĩ, theo Thủ tướng Pakistan Sharif, như được CNBC đưa tin.
Thỏa thuận hòa bình đã mang lại một bối cảnh năng lượng thuận lợi hơn cho Warsh khi ông bước vào cuộc họp báo đầu tiên. Những người tham gia thị trường có khả năng sẽ tập trung vào cách các thông điệp của Cục Dự trữ Liên bang kết hợp các diễn biến gần đây trên thị trường năng lượng và kỳ vọng lạm phát.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm rủi ro: Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Bạn có thể mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư của mình. Bạn nên cân nhắc xem bạn có hiểu cách CFD hoạt động và liệu bạn có đủ khả năng chấp nhận rủi ro cao mất tiền hay không. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ số đáng tin cậy cho kết quả trong tương lai. Bất kỳ đề cập nào đến biến động thị trường, các loại tài sản, quỹ giao dịch trao đổi, lợi suất, ý kiến của nhà phân tích, kịch bản kinh tế, dự báo hoặc kỳ vọng đều chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Chúng không nên được coi là nghiên cứu đầu tư, lời khuyên tài chính, khuyến nghị hoặc dự đoán về hiệu suất thị trường trong tương lai. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục chung và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý, thuế hoặc giao dịch, cũng như không phải là khuyến nghị, chào mời hoặc đề nghị mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào.