Ông Trump rời Bắc Kinh vào thứ Sáu mà không có một khuôn khổ thương mại được ký kết — đó là sự trì hoãn có chủ ý, và một số nhà phân tích có thể diễn giải đó là sự trì hoãn có chủ ý thay vì một cuộc đàm phán thất bại.
Các kết quả chính được công bố tại Trung Nam Hải là có thật nhưng hạn chế: Trung Quốc đồng ý mua dầu của Mỹ, mua một số lượng lớn máy bay Boeing và không cung cấp thiết bị quân sự cho Tehran. Điều đáng chú ý là không có thông báo nào về thuế quan, kiểm soát xuất khẩu công nghệ hoặc một cấu trúc thương mại chính thức.
Những người tham gia thị trường có khả năng sẽ tập trung chặt chẽ vào việc liệu chuyến thăm Nhà Trắng dự kiến vào ngày 24 tháng 9 có được xác nhận chính thức hay không. Phía ông Tập Cận Bình đã đưa ra một cách diễn đạt cố tình rộng rãi. Truyền thông nhà nước Trung Quốc đưa tin rằng cả hai nhà lãnh đạo đã đồng ý về“sự ổn định chiến lược”
như một khuôn khổ cho ba năm tới, theo Evelyn Cheng của CNBC. Loại ngôn ngữ đó là một cấu trúc ngoại giao — nó báo hiệu mối quan hệ có một cấu trúc mà không cam kết bất kỳ kết quả cụ thể nào. Ryan Fedasiuk của Viện Doanh nghiệp Hoa Kỳ đã diễn đạt sự mơ hồ một cách rõ ràng, như được trích dẫn bởi Cheng: “Thẳng thắn mà nói, rất nhiều thứ sẽ còn bỏ ngỏ để chín muồi thêm.”
Đó là câu quan trọng nhất từ Bắc Kinh tuần này.
Thỏa thuận Boeing là có thật; Cam kết Dầu mỏ là Cấu trúc
Khoản mua Boeing được đề xuất là một trong những thông báo hữu hình nhất từ hội nghị thượng đỉnh và có tác động tức thời đến cổ phiếu. Boeing đã tiêu hao vốn danh tiếng và tài chính trong nhiều năm; cam kết mua hàng quy mô đó từ Trung Quốc — ngay cả khi trải dài trong nhiều năm và chịu sự suy thoái địa chính trị — có thể ảnh hưởng đến tâm lý xung quanh đường ống đặt hàng của Boeing. Các nhà giao dịch BA
nên lưu ý rằng đây là một ý định đã được công bố, không phải là một hợp đồng đã ký, và lịch sử các thỏa thuận hàng không vũ trụ Mỹ-Trung cho thấy sự trượt dốc đáng kể giữa tiêu đề và việc thực hiện.
Thỏa thuận dầu mỏ mang một trọng lượng khác. Việc Trung Quốc mua dầu thô của Mỹ có thể cung cấp thêm sự hỗ trợ cho động lực nhu cầu sản xuất của Mỹ và trong lịch sử đã gây áp lực lên doanh thu của các nhà sản xuất vùng Vịnh ở mức độ nhất định. Quan trọng hơn, tuyên bố của ông Trump rằng ông Tập muốn Eo biển Hormuz “mở và không có phí” — nếu được thực hiện — có thể giảm bớt một phần phí rủi ro địa chính trị hiện đang phản ánh trong giá Brent.
Bất kỳ sự hạ nhiệt bền vững nào của câu chuyện nguồn cung Iran có thể đẩy giá Brent xuống thấp hơn, điều này sẽ giảm áp lực chi phí lên các công ty vận tải biển và hàng không toàn cầu nhưng lại ảnh hưởng đến các chỉ số nặng về năng lượng.
Sự biến động của cổ phiếu châu Á cho thấy một diễn giải thị trường chưa được giải quyết kể câu chuyện đầy đủ về sự mơ hồ của hội nghị thượng đỉnh, như Katie Foley đưa tin từ London. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc đã dao động từ mức cao kỷ lục mới trên 8.000 điểm xuống mức lỗ 6% trong vòng vài giờ. Phần còn lại của khu vực đều chìm trong sắc đỏ vào phiên giao dịch hôm thứ Sáu, với các hợp đồng tương lai của châu Âu và Mỹ cũng theo xu hướng giảm. Sự đảo chiều trong ngày như vậy không phải là một dấu hiệu tâm lý về hội nghị thượng đỉnh — nó phản ánh thực tế rộng lớn hơn rằng một số nhà phân tích cho rằng thị trường có thể đã định vị cho những tiến bộ thương mại đáng kể hơn.
Chỉ số HSI là thước đo trực tiếp nhất ở đây. Cổ phiếu Hồng Kông mang lại sự tiếp xúc kép khi nhạy cảm với cả lập trường chính sách của Bắc Kinh và khẩu vị rủi ro toàn cầu.
Một hội nghị thượng đỉnh đưa ra khuôn khổ "ổn định chiến lược" kéo dài ba năm và một cuộc họp vào tháng 9 có thể không đủ để hỗ trợ một đợt phục hồi bền vững của HSI. . Giọng điệu ngoại giao là tích cực; nội dung mỏng manh đến mức giữ cho chỉ số đi ngang cho đến khi chuyến thăm tháng 9 diễn ra hoặc không diễn ra.
Đối với USD/CNY, diễn biến cũng tương tự. Việc không có việc dỡ bỏ thuế quan hoặc các biện pháp trừng phạt mới có nghĩa là không có áp lực ngay lập tức lên đồng nhân dân tệ theo bất kỳ hướng nào. Nhưng thỏa thuận mua dầu bổ sung một yếu tố nhu cầu đô la nhỏ từ phía Trung Quốc, điều này có thể cung cấp sự hỗ trợ khiêm tốn cho USD so với một rổ tiền tệ trong ngắn hạn.
Liệu điều đó có giữ vững được hay không phụ thuộc vào việc thỏa thuận dầu có bất kỳ thời gian biểu thực hiện nào đi kèm hay không — điều mà tài liệu nguồn không nêu rõ.
Chủ đề Iran là Yếu tố Bất định
Trump cho biết Trung Quốc đã đồng ý giúp đỡ các cuộc đàm phán Iran và đặc biệt là không cung cấp thiết bị quân sự cho Tehran. Điều đó có ý nghĩa địa chính trị và khó định giá hơn tiêu đề Boeing. Các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran đã bị đình trệ, và đòn bẩy ngoại giao của Trung Quốc đối với Tehran là đáng kể.
Nếu Bắc Kinh thực hiện — và "nếu" là đáng kể — nó sẽ giảm bớt một rủi ro tiềm ẩn ở eo biển Hormuz, điều mà thị trường có thể diễn giải là giảm bớt một phần phí bảo hiểm địa chính trị trong giá dầu thô.
Đối với SPX, khía cạnh Iran có hai mặt. Rủi ro gián đoạn liên quan đến Hormuz giảm có thể hỗ trợ tâm lý tăng trưởng rộng lớn hơn thông qua áp lực chi phí năng lượng thấp hơn. . Nhưng các nhà giao dịch nên cân nhắc xác suất cam kết này được đưa vào hoạt động so với việc chỉ còn là một điểm thảo luận tại hội nghị thượng đỉnh. Đó là một ý định được công bố trong một cuộc phỏng vấn trên Fox News, không phải là một thông cáo chung.
Ngày tháng 9 Đặt Cửa Sổ Định Giá Lại Tiếp Theo
Hai Triệu, giám đốc nghiên cứu chính trị quốc tế tại Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc, nói với Evelyn Cheng của CNBC rằng chuyến thăm ngày 24 tháng 9 “chắc chắn sẽ là một chuyến thăm cấp nhà nước” — coi đó là nghĩa vụ đáp lễ cho chuyến đi của Trump tới Bắc Kinh. Ông lưu ý rằng Tập cũng có thể đến thăm New York, trùng với thời điểm Đại hội đồng Liên Hợp Quốc vào đầu tháng 9.
Hội nghị APEC tại Thâm Quyến vào tháng 11 và G20 tại Florida vào tháng 12 cung cấp thêm hai điểm tiếp xúc nếu tháng 9 bị trượt.
Đối với các nhà giao dịch, lịch trình này là cấu trúc chính. Thị trường có một loạt các chân trời sự kiện — tháng 9, tháng 11, tháng 12 — tại đó giá cả thương mại và địa chính trị có thể được định lại. Từ nay đến ngày 24 tháng 9, dòng giao dịch từ hội nghị thượng đỉnh tuần này sẽ cho thấy bằng chứng về việc thực hiện hoặc sẽ lặng lẽ phai nhạt. Đơn đặt hàng của Boeing và cam kết dầu mỏ sẽ là những bài kiểm tra đầu tiên về việc liệu các thỏa thuận bằng lời nói của Bắc Kinh có được thực hiện trên thực tế hay không.
Thị trường có thể vẫn giao dịch trong phạm vi chờ đợi thêm chi tiết thực hiện hoặc các diễn biến ngoại giao. . Một chuyến thăm Washington được xác nhận của Tập có thể cải thiện tâm lý thị trường chung; một vụ hủy bỏ lặng lẽ hoặc hoãn vô thời hạn có thể khiến thị trường đánh giá lại tầm quan trọng của tiến bộ ngoại giao tuần này
Luận điểm bi quan vẫn còn đó
Sự bất đối xứng ở đây nghiêng về sự thận trọng. Hội nghị thượng đỉnh đã thành công về mặt ngoại giao theo bất kỳ thước đo hợp lý nào — hình ảnh từ Trung Nam Hải, bữa tiệc cấp nhà nước, lễ chào cờ bên ngoài Đại lễ đường Nhân dân đều cho thấy một mối quan hệ đang được cả hai bên quản lý cẩn thận. Nhưng thị trường đã biết chuyến đi này sẽ diễn ra. Điều mà các nhà giao dịch không biết là liệu nó có tạo ra thay đổi cơ cấu về thuế quan hoặc kiểm soát công nghệ hay không. Nó đã không.
Một số nhà phân tích có thể xem hội nghị thượng đỉnh đã nâng cao kỳ vọng mà không mang lại những thay đổi chính sách cơ cấu lớn. . Rủi ro, như Katie Foley đã lưu ý trong bài CNBC Daily Open đăng ngày thứ Sáu, là “sự không chắc chắn vẫn còn” — đó là một cách nói lịch sự rằng thị trường phải chờ đợi lâu và có ít thông tin mới để giao dịch.
Ngoài ra, sự phản đối lưỡng đảng của Quốc hội đối với bất kỳ nhượng bộ nào của thị trường ô tô Hoa Kỳ — được nêu bật trong cùng báo cáo của CNBC — cho thấy giới hạn chính trị trong nước về mức độ Trump có thể đi xa trong bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào. Ràng buộc đó quan trọng đối với cuộc họp tháng 9 cũng như đối với cuộc họp này.
Tiếp theo là gì
Chất xúc tác cứng tiếp theo cho USD, CNY, SPX, và HSI về câu chuyện này là liệu Bắc Kinh có chính thức xác nhận chuyến thăm Washington ngày 24 tháng 9 của Tập hay không — hãy theo dõi truyền thông nhà nước Trung Quốc và Bộ Ngoại giao. Ngoài ra, APEC tại Thâm Quyến và G20 tại Florida là những điểm tiếp xúc còn lại trên lịch theo Evelyn Cheng của CNBC. Để có bối cảnh vĩ mô rộng hơn, hãy theo dõi Lịch Kinh tế Investing.com cho các dữ liệu thương mại sắp tới của Hoa Kỳ và Trung Quốc, đây sẽ là bài kiểm tra thực nghiệm đầu tiên về việc liệu các cam kết của tuần này có ảnh hưởng đến dòng vốn thực tế hay không.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm rủi ro: Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến mất vốn đầu tư. CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Bạn nên cân nhắc xem liệu bạn có hiểu cách CFD hoạt động và liệu bạn có đủ khả năng chấp nhận rủi ro cao mất tiền hay không. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ số cho kết quả trong tương lai. Nội dung này chỉ dành cho mục đích thông tin và giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư.