加密货币圈正在为SpaceX的首日上涨20%进行定价。事实上，它们曾一度突破220美元，但随后回落至162美元，这可能表明与早期交易活动相比，初步的热情已经减退。
:
Hyperliquid上的加密货币交易者为SpaceX IPO前永续期货定价约为162美元，约高于公司固定的IPO价格 每股135美元，据CNBC的Tanaya Macheel报道。该合约于5月推出，并曾短暂超过 220美元 ，随后大幅回落——此举恰逢同期比特币和以太坊分别下跌20%和23%。币安上的SpaceX永续期货交易价格与Hyperliquid相似。虽然永续期货可能提供市场情绪的洞察，但不应被视为未来市场表现的指标。
加密货币永续期货作为情绪指标，而非价格目标
这里的机制值得牢记。永续期货允许交易者在不拥有标的资产的情况下，通过杠杆和无到期日进行价格投机。根据CoinGecko的数据，它们占全球中心化加密货币交易所总交易量的70%以上。这些参与者本质上是高活跃度和风险承受能力强的——而非最终将决定SpaceX在纳入指数后稳定在何处的被动基金经理。
Injective Labs联合创始人兼首席执行官Eric Chen在Macheel引用的报告中直言不讳地表示：“这些市场由非常活跃、风险承受能力强的交易者主导，他们并未对与其他IPO前公司相比的大幅溢价进行定价。这是一个有用的信号，但不能保证SpaceX实际上市后，更广泛的市场将如何反应。”他后续的观察更有分量：最乐观的参与者仍然不是极其看涨，这让人质疑一旦真正的流动性和价格发现到来，这种需求的可持续性。
据报道，SpaceX在周五纳斯达克上市前，其认购倍数已达到四倍。按 1.77万亿美元 的目标估值计算，该公司将立即成为美国第七大上市公司，按当前市值计算超过特斯拉。
135美元的“要么接受要么放弃”定价及其信号
SpaceX采取了不同寻常的步骤，设定了固定的价格 每股135美元 ，而不是提供一个根据需求调整的价格区间——这是惯常的IPO机制。该公司还目标将 30%的零售配额，约合 225亿美元 流向个人投资者，据CJ Haddad在 CNBC的报道。富达已将首次公开募股（IPO）资格门槛——通常根据交易不同设定为10万美元或50万美元的家庭资产——降低至 2000美元 ，专门针对此次发行。
固定价格结构消除了市场通常的一个压力阀。在传统的簿记建档中，需求疲软会体现在价格区间的下调；而在此处，价格就是价格。固定价格结构不同于传统的首次公开募股（IPO）簿记建档流程，并可能影响市场参与者如何解读初步的交易活动。
资金来源——以及谁会感受到压力
市场参与者一直在讨论此次IPO是否会影响某些行业的资本配置。 CNBC的Tobias Burns 报道称，分析师们意见不一，但“七巨头”（Magnificent Seven）已成为重新配置投机猜测的焦点。
Jefferies的Jane Gibbons在6月5日的一份客户报告中写道：“人们越来越关注‘七巨头’以及（科技、媒体和电信股票）更广泛的领域，认为它们最有可能吸收抛售压力。”分析公司Vanda Research的全球宏观策略师Viraj Patel在同一篇报道中指出，散户活动近期“有点平淡”，他的假设是，其中一部分代表着为SpaceX上市而保留的干火药。“人们可能在停止购买英伟达和特斯拉等股票，”Patel告诉CNBC（来源： CNBC）。
一些分析师强调了因指数纳入和相关的投资组合再平衡活动可能产生的潜在影响。SpaceX正被快速纳入主要基准指数，包括纳斯达克100指数和富时罗素指数。指数跟踪基金可能会根据其基准方法论在纳入决定后调整投资组合持仓。这是一个结构性流动，而非自主性流动。
VanEck产品经理Nicholas Frasse对行业层面的影响直言不讳：“我们可能会看到兴趣转向SpaceX等个股，”他通过电子邮件告诉CNBC。鉴于VanEck同时持有太空主题和半导体ETF的敞口，这是一个相关的观察，而非无关的评论（来源： VanECK）。
一些市场评论员建议，近期表现强劲的行业可能会被密切关注，以寻找投资组合重新配置的迹象。一些太空领域的个股在4月和5月大幅上涨。投资者定位的任何变化都可能影响一系列行业的市场活动，尽管结果仍不确定。
近期的市场评论强调了IPO前大型科技股交易活动的变动。
沃伦的信函与SEC的窗口
参议员伊丽莎白·沃伦周二致函美国证券交易委员会（SEC），要求推迟首次公开募股（IPO），该信函已分享给 CNBC的CJ Haddad。沃伦列举了三个担忧：SpaceX收购埃隆·马斯克旗下的xAI可能存在潜在的“不准确或误导性的会计或估值”；马斯克作为大股东拥有“前所未有的”权力所带来的利益冲突；以及将该公司快速纳入主要指数的风险，这实际上将迫使被动投资者在没有有意义的退出选择的情况下持有SpaceX的股份。
沃伦写道：“对于那些挑选自己特定投资的投资者来说，他们至少能够避免投资那些从事高风险或不公平交易的公司。但SpaceX的IPO带来了一个新的担忧：主要股票指数正在被操纵，导致数百万被动指数基金的投资者……被迫投资SpaceX，并在无法选择的情况下承担SpaceX的重大风险。来源： 雅虎财经“
CNBC已联系SpaceX和SEC主席保罗·阿特金斯寻求置评。截至本文发布时，尚未收到公开回应。理论上，SEC可以推迟注册声明的加速生效——但鉴于IPO定于周五举行，且据报道认购已超额四倍，政治和商业上的动力都强烈反对任何最后一刻的干预。该信函潜在的监管影响仍不确定。
对xAI收购的担忧不同于典型的公司治理风险。它涉及到SpaceX披露的财务报表是否准确地反映了与马斯克另一实体进行的关联方交易的条款——这是一个审计师和SEC的审查程序本应解决的问题，但截至今日尚未公开解决。这正是 MarketWatch也曾指出 的风险分析中提到的具体危险信号。
反驳观点：增量而非再分配
并非所有人都预计会出现有意义的资金重新分配。Freedom Capital Markets的卖方科技研究主管保罗·米克斯（Paul Meeks）告诉CNBC，他不认为资金会从“七巨头”（Mag Seven）流出。他的理由是：人工智能基础设施投资仍然是许多市场参与者的重要关注领域。
执行这项支出的超大规模计算公司几乎完全是“七巨头”中的那些公司，而SpaceX更有可能吸引增量资本，而不是蚕食现有的科技股头寸。“我认为资金可能会从其他投资中流出，转而投资于这些IPO，”他说。
Vanda的Patel也提出了SpaceX可能成为“十大科技股”（Mag 10）一部分的可能性——即增加整体科技股交易量，而不是零和再平衡。随着Anthropic和OpenAI据报道今年晚些时候也将上市，估值接近1万亿美元，这种说法可能会迅速改变。一年内出现三家万亿美元市值的上市公司，与一家公司的情况是不同的市场结构问题。
诚实的回答是，散户资金流入如此大规模IPO的分配确实不确定。永续期货是一个信号。四倍的超额认购是另一个信号。两者都无法确定IPO后的未来市场表现。
下一步
- 2026年6月13日，星期五——SpaceX在纳斯达克首次亮相。 该公司将开始交易。开盘价相对于135美元的固定IPO价格，将是第一个确切的数据点，以判断永续期货市场20%的溢价预测是否方向正确。
- 持续进行——SEC对沃伦信函的回应。 已联系美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯征求意见。市场参与者可继续关注与此次首次公开募股（IPO）相关的任何监管动态。
- 市场参与者可继续关注与上市后的指数纳入和投资组合再平衡相关的动态。
风险披露： 交易差价合约（CFD）涉及重大风险，可能不适合所有投资者。差价合约是复杂的金融工具，由于杠杆作用，存在快速亏损的风险。您可能会损失部分或全部投资资本。您应考虑是否理解差价合约的运作方式以及您是否能承受高风险的资金损失。过去的表现并不可靠地预示未来的结果。本文仅供一般信息和教育目的，不构成财务、投资、法律、税务或交易建议，也不构成购买或出售任何金融工具的推荐、招揽或要约。