WTI упал на 5,61% до 80,03 доллара за баррель к началу европейской сессии в понедельник — впервые ниже 80 долларов с марта — после того, как президент Трамп объявил в Truth Social, что «Сделка с Исламской Республикой Иран завершена», добавив: «Корабли мира, заводите свои двигатели.
Пусть нефть течет!» Некоторые аналитики, опрошенные CNBC, предупредили, что рынок может недооценивать операционные трудности, связанные с восстановлением поставок.
Сделка, подтвержденная премьер-министром Пакистана Шехбазом Шарифом, который выступил посредником, предусматривает открытие Ормузского пролива без системы пошлин и прекращение военно-морской блокады Ирана со стороны США.
Официальная церемония подписания запланирована на пятницу в Швейцарии. Brent на август поставки упал на 5,16% до 82,82 доллара, при этом индекс Stoxx 600 Energy Sector снизился на 2,3% на открытии европейских торгов, а индекс FTSE 100 Energy Sector упал на 4%, при этом BP потеряла 3,8% и Shell 3,7%, по данным CNBC от Спенсера Кимбалла и Ли Ин Шаня.
Акции отреагировали противоположно. Фьючерсы на Dow выросли на 440 пунктов (0,9%), фьючерсы на S&P 500 поднялись на 1,14%, а фьючерсы на Nasdaq 100 подскочили на 1,79%. В Азии лидировал южнокорейский Kospi с 5,56% ростом; японский Nikkei 225 прибавил 4,90%. Спрос на рисковые активы был реальным. Корректировка цен на сырую нефть могла быть чрезмерной.
Пролив открывается, но нормализация поставок может занять время
Рынок воспринимает геополитическое заявление как операционную реальность. Это — пока нет.
Дэниел Хайнс, старший товарный стратег ANZ, заявил CNBC в программе Access Middle East что энергетический шок «далек от завершения», и что судоходное движение через Ормузский пролив возвращение к доконфликтным уровням не является чем-то, что он предвидит в обозримом будущем.
«Трудная фаза впереди. Это будет очень, очень сложный процесс восстановления». — Дэниел Хайнс, ANZ, CNBC
Причины носят структурный, а не политический характер. Хайнс выделил три: значительное истощение мировых запасов нефти за четыре месяца, пока Ормузский пролив был фактически закрыт; мины, все еще находящиеся в проливе требующие разминирования перед безопасным проходом; и накопившиеся проблемы с техническим обслуживанием и ремонтом судов, застрявших в регионе во время конфликта. «Я подозреваю, что это может занять недели, если не месяц или два», — сказал он.
Westpac в своей записке, на которую ссылается CNBC Хью Лиск и Джастина Ли, прямолинейно описал проблему с запасами: мировые запасы нефти, истощенные длительным закрытием Ормузского пролива, «потребуют времени для восстановления, и, вероятно, еще больше снизятся, прежде чем новые поставки начнут поступать из Залива». Банк добавил, что «дьявол кроется в деталях, и поэтому неопределенность, вероятно, останется высокой».
Оценка Хайнса отличается от реакции рынка, наблюдавшейся в понедельник. Он заявил, что, по его мнению, цены на нефть около $80 могут быть недостаточными для восстановления баланса рыночных условий в течение следующих трех-шести месяцев. Рынок, по его словам, «чрезмерно упрощает ситуацию».
800 миллионов баррелей и что это значит для остальной части 2026 года
Барт Мелек, глобальный руководитель отдела товарных стратегий TD Securities, наглядно представил расчеты запасов в эфире Squawk Box Asiaна CNBC: даже если потоки через Ормузский пролив нормализуются немедленно — героическое предположение, учитывая сроки разминирования, — запасы в 800 миллионов баррелей к ноябрю все равно, вероятно, будут потеряны.
«Рынок очень рад, что у нас есть сделка, но я думаю, что мы еще не вышли из леса». — Барт Мелек, TD Securities, CNBC
Мелек добавил, что более высокие цены на нефть остаются «весьма вероятными, со всеми инфляционными последствиями, которые это влечет за собой», с одним частичным противовесом: если Китай решит прекратить использовать свои стратегические резервы в какой-то момент, это может предотвратить наиболее резкие скачки цен. Это условие, а не данность.
Инфляционное чтение имеет значение не только для сырой нефти. Уиллем Селс, глобальный директор по инвестициям HSBC Private Bank and Premier Wealth, сказал Squawk Box Asia что экономические последствия конфликта на Ближнем Востоке уже начали сказываться на «самых уязвимых частях экономики», а «сложные экономические данные, особенно из стран Южной Азии», добавляют еще один источник потенциальной волатильности.
Для фондовых рынков кросс-активная логика работает в обе стороны. Производители энергии — BP, Shell, более широкая доля энергетического сектора FTSE 100 — понесли дневные потери на фоне облегчения от сделки о мире. Если цены на сырую нефть восстановятся, как ожидают некоторые аналитики, энергетические компании могут столкнуться с иной рыночной динамикой, чем наблюдалась сразу после объявления. Авиакомпании и логистические компании, столкнувшиеся с давлением на топливные расходы из-за закрытия Ормузского пролива, получают краткосрочное облегчение от снижения спотовых цен на сырую нефть, но структурное давление на запасы означает, что облегчение может быть менее продолжительным, чем предполагают движения акций.
Что сказал генеральный директор Frontline на прошлой неделе
Одна из неофициальных деталей, полученных за несколько дней до сделки: Ларс Барстад, генеральный директор компании-судовладельца танкеров Frontline, заявил CNBC на предыдущей неделе, что он «на самом деле очень оптимистичен в тот момент, когда ситуация изменится, и США и Иран достигнут какого-либо соглашения, по крайней мере, о ненападении на судоходство, что эти транзиты возобновятся довольно быстро». Оптимизм Барстада был условным — «не нападать на судоходство» — это более низкая планка, чем полная очистка от мин и ремонт флота. Его рассуждения касались темпов возобновления, а не восстановления запасов или премии за риск, которая сохраняется на рынке.
Различие имеет значение. Быстрое возобновление транзита и быстрое нормализация поставок — это разные временные рамки, и рынок, похоже, учел первое, обесценив второе.
Реальный медвежий сценарий для V-образного восстановления цен на сырую нефть
Сценарий, при котором $80 удержится, а рынок не вернется к $90, зависит от нескольких переменных. Во-первых, если ОПЕК+ решит агрессивно заполнить разрыв в поставках, а не защищать цену. Во-вторых, если ситуация с спросом в Китае существенно ухудшится — точка зрения Селса об экономическом стрессе в Южной Азии распространяется на более широкое ослабление спроса на развивающихся рынках. В-третьих, если техническая реализация мирного соглашения будет быстрее, чем допускают самые оптимистичные оценки разминирования.
По мнению аналитиков, упомянутых в этой статье, эти сценарии в настоящее время считаются менее вероятными, чем сценарий ограниченных поставок. Хайнс утверждает, что премия за геополитический риск может продолжать влиять на цены на сырую нефть даже после того, как непосредственное нарушение поставок утихнет.
Что дальше
- Церемония подписания официального мирного договора в Ормузском проливе — запланирована на пятницу (как заявил президент Трамп в Truth Social, согласно CNBC). Технические переговоры по разминированию начнутся на этой неделе после подготовительных встреч.
- Еженедельный отчет EIA о состоянии нефтяной промышленности — EIA — данные по запасам станут первым реальным показателем того, насколько сильно сокращение поставок, связанное с Ормузским проливом, повлияло на запасы сырой нефти в США.
- Заявления Федеральной резервной системы — Календарь ФРС — поскольку ценовые последствия нефти для инфляции остаются актуальными, участники рынка могут отслеживать любые комментарии Федеральной резервной системы относительно потенциального влияния цен на энергоносители на инфляционные ожидания и денежно-кредитную политику.
Дисклеймер о рисках: Торговля CFD сопряжена со значительным риском и может подходить не всем инвесторам. CFD являются сложными инструментами и несут высокий риск быстрой потери денег из-за кредитного плеча. Вы можете потерять часть или весь вложенный капитал. Вам следует рассмотреть, понимаете ли вы, как работают CFD, и можете ли вы позволить себе высокий риск потери денег. Прошлая доходность не является надежным показателем будущих результатов. Данная статья предоставляется исключительно в общих информационных и образовательных целях и не является финансовой, инвестиционной, юридической, налоговой или торговой консультацией, а также рекомендацией, предложением или офертой на покупку или продажу какого-либо финансового инструмента.