WTI 下跌 5.61%至每桶80.03美元 在週一歐洲早盤時段——這是自3月以來首次跌破80美元——此前特朗普總統在Truth Social上宣佈「與伊斯蘭共和國伊朗的協議現已完成」，並補充說「世界之船，啟動你們的引擎。
讓石油流動吧！」部分引述CNBC報導的分析師警告稱，市場可能低估了恢復供應流的營運挑戰。
該協議由巴基斯坦總理Shehbaz Sharif（他擔任調解人）證實，要求荷姆茲海峽在沒有通行費制度的情況下重新開放，並要求美國結束對伊朗的海軍封鎖。
官方簽署儀式定於週五在瑞士舉行。 布蘭特原油 8月交割下跌 5.16%至82.82美元，歐洲Stoxx 600能源類股指數下跌 2.3% ，而富時100指數能源類股指數下跌 4%，其中 BP下跌3.8% 和 Shell下跌3.7%， 根據CNBC的Spencer Kimball和Lee Ying Shan報導。。
股市則呈現相反走勢。道瓊期貨上漲 440點（0.9%），標準普爾500期貨上漲 1.14%，那斯達克100期貨飆升 1.79%。在亞洲，韓國KOSPI指數領漲，漲幅達 5.56% ；日本日經225指數上漲 4.90%。風險偏好情緒真實存在。原油價格重估可能過度了。
海峽重開，但供應正常化可能需要時間
市場將地緣政治公告視為營運現實。但事實並非如此——至少目前還不是。
澳新銀行（ANZ）資深商品策略師Daniel Hynes告訴CNBC的 Access Middle East ，能源衝擊「遠未結束」，並且 通過荷姆茲海峽的航運 恢復到衝突前水平，是他預計在可預見的未來內不會發生的事。
「困難的階段還在我們前面。這將是一個非常、非常艱難的復甦過程。」—— Daniel Hynes，ANZ，澳新銀行（ANZ） CNBC
原因在於結構性而非政治性。Hynes 指出了三點： 全球石油庫存大幅減少 在霍爾木茲海峽實際上關閉的四個月期間； 海峽中仍然存在水雷 要求在安全通行前進行掃雷；以及 該地區船隻滯留期間的維護和修理積壓工作 在衝突期間。他表示：「我懷疑這可能需要數週，甚至一兩個月。」
Westpac 在一份報告中引用了 CNBC 的 Hugh Leask 和 Justina Lee的說法，直言不諱地指出了庫存問題：由於霍爾木茲海峽長期關閉導致全球石油庫存下降，「需要時間才能重建，並且在新的供應開始從海灣地區抵達之前，庫存可能會進一步下降。」該銀行補充說，「細節決定成敗，因此不確定性可能會保持在高位。」
Hynes 的評估與週一的市場反應不同。他表示，在他看來，未來三到六個月內，約 80 美元的油價可能不足以重新平衡市場狀況。他說，市場「過於簡化了問題。」
8 億桶原油及其對 2026 年剩餘時間的影響
TD Securities 全球商品策略主管 Bart Melek 在 CNBC 的 Squawk Box Asia節目中明確指出了庫存計算：即使通過霍爾木茲海峽的石油流量正常化 立即 —— 考慮到掃雷時間表，這是一個過於樂觀的假設 — 到 11 月的庫存將損失 8 億桶 仍可能損失。
「市場鬆了一口氣，因為我們達成了協議，但我認為我們還沒有完全脫離險境。」——TD Securities分析師Bart Melek, CNBC
Melek補充說，油價走高「非常有可能發生，並帶來所有相關的通膨影響」，不過有一個部分抵銷因素：如果中國決定停止動用其戰略儲備，可能會阻止最嚴重的價格飆升。這是一個有條件的說法，而非既定事實。
通膨數據的重要性不僅限於原油本身。匯豐私人銀行及卓越財富全球首席投資長Willem Sels告訴 《亞洲早安新聞》(Squawk Box Asia) ，中東衝突的經濟影響已開始衝擊「經濟中最脆弱的部分」，而「具挑戰性的經濟數據，特別是來自南亞國家」增加了潛在波動性的另一個來源。
對股市而言，跨資產邏輯是雙向的。能源生產商——BP、Shell，以及富時100指數中更廣泛的能源權重——在和平協議的 राहत 交易中承受了當天的跌幅。如果如一些分析師預期，原油價格回升，能源類股公司可能會經歷與公告發布後立即觀察到的不同的市場動態。航空公司和物流類股，在荷姆茲海峽關閉期間面臨燃料成本壓力，因現貨原油價格下跌而獲得短期 राहत ，但庫存的結構性壓力意味著這種 राहत 可能比股市走勢所顯示的更短暫。
前線CEO上週的說法
幾天前，有消息人士透露：油輪公司Frontline的執行長Lars Barstad上週告訴CNBC，他「實際上非常樂觀，一旦情勢好轉，美國和伊朗達成某種協議，至少不會攻擊船運，那些運輸將會很快恢復。」Barstad的樂觀情緒是有條件的——「不攻擊船運」比完全清除水雷和修復船隊的門檻要低。他的說法著眼於恢復的速度，而不是庫存重建或市場持續存在的風險溢價。
這種區別很重要。快速恢復運輸和供應正常化是不同的時間表，而市場似乎已經消化了前者，卻忽略了後者。
原油V型反彈的真正看跌理由
80美元得以守住且市場不會重返90美元區間的情景，取決於幾個變數。首先，如果OPEC+選擇積極填補供應缺口而非捍衛價格。其次，如果中國的需求前景嚴重惡化——Sels關於南亞經濟壓力的觀點延伸至更廣泛的新興市場需求疲軟。第三，如果和平協議的技術執行速度快於最樂觀的水雷清除估計。
根據本文引用的分析師，這些情景目前被認為不如供應受限的前景更有可能。Hynes認為，即使在短期供應中斷消退後，地緣政治風險溢價仍可能繼續影響原油價格。
接下來是什麼
- 荷姆茲海峽正式和平簽署儀式 ——定於週五舉行（根據總統特朗普在Truth Social上的聲明，引述自 CNBC）。水雷清除技術談判將在本週的協調會議後開始。
- EIA每週石油狀況報告 —— EIA —庫存數據將是首個確切的指標，顯示霍爾木茲海峽相關的石油庫存下降對美國原油庫存的影響有多大。
- 聯邦儲備委員會的溝通 — 聯儲局日程 —由於石油的通膨影響仍在發酵，市場參與者可能會關注聯邦儲備委員會就能源價格對通膨預期和貨幣政策潛在影響的任何評論。
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