La plupart des traders traitent les nouvelles comme un bulletin météorologique : quelque chose à vérifier pour savoir s'ils ont besoin d'un parapluie. Les traders axés sur les événements traitent les nouvelles comme un pistolet de départ. Pour eux, le graphique est secondaire. Le véritable marché est le flux constant et chaotique de données, de résultats, de rapports gouvernementaux et de catastrophes géopolitiques qui font grimper les prix en flèche.
Le trading axé sur les événements ne concerne pas les lignes de tendance ou les moyennes mobiles. Il s'agit d'asymétrie d'information et de vitesse. Il repose sur l'idée que les marchés ne sont pas parfaitement efficients. Lorsqu'un événement majeur se produit, il faut du temps pour que le prix « digère » la nouvelle. Dans cette fenêtre de digestion, entre la publication du titre et le moment où le marché trouve un nouvel équilibre, des opportunités peuvent se présenter.
C'est le sport d'adrénaline du trading. C'est rapide, violent et binaire. Soit vous avez raison immédiatement, soit vous avez tort immédiatement.
La théorie : le décalage de prix erroné
La philosophie fondamentale est que le marché réagit généralement initialement et peut parfois se tromper. Il réagit de manière excessive (panique) ou insuffisante (complaisance).
Lorsqu'une entreprise manque ses bénéfices, l'action peut chuter fortement en quelques secondes. Ce mouvement initial est souvent dicté par des algorithmes réagissant aux chiffres principaux. Cependant, des contextes supplémentaires peuvent émerger, peut-être que le PDG fournit des orientations constructives lors de la conférence téléphonique sur les résultats, ou que le manquement découle d'un facteur unique tel qu'un ajustement fiscal.
Peut-être que le manquement était dû à un problème fiscal unique. Les traders humains interviennent, réalisent que la vente était excessive et font remonter le prix. Le trader axé sur les événements profite de ce « décalage de prix erroné » entre la réaction mécanique immédiate et la réaction humaine réfléchie.
Stratégie 1 : La surprise des résultats
La saison des résultats est le Super Bowl des traders axés sur les événements. Quatre fois par an, chaque société cotée en bourse ouvre ses livres et dit la vérité (la plupart du temps).
La stratégie naïve est de deviner le chiffre. « Je pense qu'Apple a vendu beaucoup d'iPhones, alors j'achète des calls. » C'est plus proche de la spéculation que de l'analyse structurée.
La stratégie professionnelle est la « dérive post-résultats ». Des recherches académiques et de marché ont observé que, dans certains cas, les actions qui dépassent largement les estimations de bénéfices ont tendance à continuer de progresser pendant des semaines après l'annonce. Le gap initial à la hausse ne reflète pas l'ampleur totale de la bonne nouvelle.
- Le Trade (Illustratif) : Attendez l'annonce. Si une entreprise dépasse matériellement les estimations et augmente ses prévisions, ne chassez pas le gap initial. Attendez le premier repli pendant la séance du matin. Certains traders cherchent à entrer lors de ce repli, anticipant que les grandes institutions, qui ne peuvent pas immédiatement établir des positions complètes, pourraient continuer à accumuler des actions au cours des séances suivantes.
Stratégie 2 : Le jeu de la banque centrale (Jours de la Fed)
Rien ne fait bouger les marchés comme la Réserve fédérale (ou la BCE, ou la BOJ). Lorsque le président de la Fed parle, les algorithmes deviennent fous.
Une erreur courante des traders est d'essayer de trader la décision elle-même. La décision (par exemple, « taux inchangés ») est généralement déjà intégrée au prix. Le véritable événement est la conférence de presse 30 minutes plus tard.
- Le Trade (Illustratif) : « Fade the First Move » (Contre le premier mouvement). Les jours de la Fed, le pic initial à 14h00 EST peut souvent s'avérer trompeur. Les algorithmes réagissent au titre. Ensuite, à 14h30, le président commence à parler et ajoute des nuances (« les taux sont élevés, mais nous surveillons les données »). Le marché peut changer de direction. Le trader axé sur les événements attend le mouvement initial, recherche des signes de retournement et cherche à participer au mouvement ultérieur s'il se développe jusqu'à la clôture.
Stratégie 3 : L'arbitrage de fusion (L'« Arb »)
C'est la version gentleman du trading axé sur les événements. C'est plus lent et plus mathématique.
- Le scénario : La société A annonce qu'elle va racheter la société B pour 50 $ par action. L'action de la société B passe de 30 $ à 48 $
- Le décalage : Pourquoi se négocie-t-elle à 48 $, et non à 50 $ ? Parce qu'il y a un risque que l'accord échoue (les régulateurs disent non, le financement échoue). Ce décalage de 2 $ est la « prime de risque ».
- Le Trade (Illustratif) : Vous pouvez choisir d'acheter la société B à 48 $ et d'attendre que l'accord soit conclu à 50 $. S'il est conclu, vous gagnez un 2 $ sûr. S'il échoue, l'action chute à 30 $. C'est « ramasser des pièces devant un rouleau compresseur », mais si vous connaissez le paysage réglementaire, cela a été historiquement utilisé comme une approche répétable, bien que risquée.
Les risques : trader les nouvelles est dangereux
Le trading axé sur les événements présente un ensemble unique de risques.
- Slippage : Pendant les nouvelles importantes, la liquidité peut se détériorer rapidement. Vous pourriez essayer d'acheter à 100 $ et être exécuté à 102 $.
- Whipsaws : Les nouvelles sont confuses. Un titre arrive, le prix monte en flèche. Une correction arrive cinq secondes plus tard, le prix s'effondre. Vous pouvez être stoppé des deux côtés de la transaction en moins d'une minute.
- Délit d'initié : Soyons cyniques. Parfois, le prix bouge avant la nouvelle. Si une action chute deux jours avant les résultats, des informations peuvent déjà circuler. Vous jouez toujours contre des personnes ayant un accès plus rapide, ou une interprétation plus approfondie, de l'information.
Pour survivre, vous avez besoin de vitesse (une boîte d'alerte d'actualités, pas un flux Twitter) et de scepticisme. Le titre n'est rarement que l'histoire complète. Le profit réside dans les détails.
Rappel final : le risque ne dort jamais
Attention : le trading est risqué. Ceci est uniquement à titre éducatif, pas un conseil d'investissement.