Đà giảm hàng ngày thứ năm liên tiếp của đồng bảng Anh nói lên điều đó một cách rõ ràng: Thị trường dường như đang định giá lại rủi ro chính trị của Anh, với lợi suất trái phiếu chính phủ và đồng bảng Anh vẫn chịu áp lực. Joseph Wilkins của CNBC đưa tin rằng FTSE 100 mở cửa thấp hơn 0,7% vào sáng thứ Sáu, bị kéo xuống bởi sự bất ổn chính trị đang diễn ra xung quanh Thủ tướng Keir Starmer, điều mà một số nhà tham gia thị trường liên kết với những lo ngại về định hướng chính sách tài khóa trong tương lai.
Cơ chế rất đơn giản: Thị trưởng Manchester Andy Burnham giờ đây có một con đường vào nghị viện sau khi Nghị sĩ Công Đảng Josh Simons tuyên bố từ chức khỏi ghế Makerfield, mở đường cho một cuộc bầu cử bổ sung. Burnham vẫn chưa tuyên bố, và chiến thắng không được đảm bảo — Reform UK đang có động lực thực sự ở loại khu vực bầu cử đó — nhưng thị trường không chờ đợi tuyên bố.
Một số nhà phân tích và người tham gia thị trường đã gợi ý rằng suy đoán về một sự thay đổi lãnh đạo tiềm năng có thể đặt ra câu hỏi về định hướng chính sách tài khóa trong tương lai và kỳ vọng vay nợ. Đồng bảng Anh đã giảm 0,46% xuống còn 1,3342 USD, phiên giảm thứ năm liên tiếp, theo CNBC.
Mở cửa Thị trường Châu Âu Thứ Sáu theo Số liệu
Sự bán tháo của Anh không đứng một mình. Mọi chỉ số chính của Châu Âu đều mở cửa trong sắc đỏ, theo sau một phiên giao dịch ảm đạm ở Châu Á:
| Chỉ số | Biến động khi mở cửa | Nguồn |
|---|---|---|
| FTSE 100 | -0.7% | CNBC |
| DAX | -0.9% | CNBC |
| CAC 40 | -0.8% | CNBC |
| Stoxx 600 | -0.7% | CNBC |
| Kospi | -3%+ | CNBC |
| Nikkei 225 | -1.1% | CNBC |
Hàn Quốc dẫn đầu thiệt hại. Chỉ số Kospi giảm hơn 3%, rút lui khỏi mức cao kỷ lục gần đây — một sự đảo chiều mạnh mẽ làm lung lay niềm tin vào đà tăng trưởng đang hình thành trên khắp Châu Á-Thái Bình Dương. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 1.1%. Châu Âu đã tiếp nhận tâm lý đó và làm trầm trọng thêm với những khó khăn trong nước của riêng mình.
Sự Thất Bại của Đồng Sterling trong Việc Tăng Giá Là Dấu Hiệu Rõ Rệt
Sự yếu kém của đồng bảng Anh là tín hiệu rõ rệt nhất ở đây. Đồng bảng Anh vẫn chịu áp lực trong năm phiên liên tiếp, ngay cả trong những giai đoạn thị trường ổn định hơn. Một số nhà phân tích đã so sánh động thái này với các giai đoạn trước đây khi thị trường tập trung chặt chẽ vào độ tin cậy của chính sách tài khóa và kỳ vọng vay mượn. Lập trường chính trị của Burnham, được mô tả bởi báo cáo của CNBC là nghiêng về cánh tả hơn Starmer, đủ để các nhà đầu tư đi trước bất kỳ thông báo chính sách thực tế nào. Bản thân sự suy đoán đã đủ để thúc đẩy động thái này.
Đối với các nhà giao dịch FTSE 100, khía cạnh tiền tệ có hai mặt. Tỷ trọng lớn của chỉ số đối với các tập đoàn đa quốc gia kiếm tiền bằng đô la — các công ty khai khoáng, năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu có doanh thu toàn cầu — có xu hướng nhận được sự thúc đẩy dịch chuyển cơ học khi đồng bảng Anh suy yếu. Sự bảo vệ đó có thể đã hạn chế tổn thất của FTSE so với mức giảm 0,9% của DAX vào thứ Sáu, ngay cả khi các công ty vốn hóa vừa và nhỏ tiếp xúc trong nước có khả năng chịu đòn trực tiếp hơn. Các báo cáo của Investing.com về phiên giao dịch đã ghi nhận sự hỗn loạn của Đảng Lao động là yếu tố kéo chính cùng với các yếu tố vĩ mô bên ngoài.
Dữ liệu Lạm phát của Mỹ Thêm một Mặt trận Thứ hai
Câu chuyện chính trị đã là đủ, nhưng thị trường châu Âu cũng đang hấp thụ một bối cảnh lạm phát của Mỹ thực sự thù địch. Chỉ số giá sản xuất tháng 4 đã tăng mạnh hàng năm — mức tăng lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2022 — sau mức tăng hàng tháng, đây là mức nhảy vọt lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 3 năm 2022, theo CNBC. Điều này đã vượt qua ước tính đồng thuận 0,5% và theo sau mức 0,7% đã được điều chỉnh tăng của tháng 3. Một ngày trước đó, chỉ số giá tiêu dùng đã ở mức 3,8% hàng năm, với chỉ số lõi ở mức 2,8% — cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Sự kết hợp của các dữ liệu này đã thiết lập lại kỳ vọng về lãi suất. Với CPI lõi ở mức 2,8% và PPI tăng đáng kể hàng năm, thị trường đã giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. , đặc biệt là với giá năng lượng tăng do xung đột Iran và thuế quan vẫn đang ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng. Thị trường ở Frankfurt và Paris đang định giá lại quỹ đạo lãi suất của châu Âu một phần để phản ứng — nếu Fed giữ nguyên lãi suất, khả năng ECB hành động độc lập sẽ bị tranh cãi nhiều hơn và các chỉ số tăng trưởng của châu Âu sẽ bị ảnh hưởng.
Mức giảm 0,9% của DAX, mức giảm mạnh nhất trong các chỉ số chính của châu Âu vào thứ Sáu, phản ánh động lực đó. Ngành công nghiệp Đức tiếp xúc với điều kiện thương mại toàn cầu và nhu cầu về hàng hóa tư bản nhạy cảm với lãi suất theo cách mà các cổ phiếu blue chip của Pháp hoặc Anh không có ở cùng mức độ.
Luận điểm phản biện: Reform UK và Yếu tố Bất ngờ Bầu cử phụ
Kịch bản mà thị trường đang định giá có một lỗ hổng thực sự. Burnham vẫn phải thắng ở Makerfield, và với đà tiến gần đây của Reform UK trong các cuộc bầu cử phụ ở Anh, điều đó còn lâu mới chắc chắn. Một kết quả chính trị khác có thể khiến thị trường đánh giá lại một phần phí bảo hiểm rủi ro gần đây được phản ánh trong định giá đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ. Thị trường có thể đang đi trước quá xa về quỹ đạo lãnh đạo, định giá một nhiệm kỳ thủ tướng của Burnham trước khi ông ấy thậm chí còn giành được một ghế trong quốc hội.
Hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung kết thúc vào thứ Sáu cũng đại diện cho một chất xúc tác tích cực thực sự mà cộng đồng vĩ mô có lẽ đã đánh giá thấp trong đợt bán tháo hôm nay. Cả hai bên đã đồng ý trong tuần này về việc giữ cho Eo biển Hormuz mở, theo CNBC. Bất kỳ tiến bộ nào về thuế quan hoặc một khuôn khổ thương mại rộng lớn hơn đến từ Bắc Kinh đều có thể làm thay đổi khẩu vị rủi ro mạnh mẽ, mang lại cho Châu Âu lý do để phục hồi khỏi mức thấp vào cuối phiên.
Điều gì sắp tới
Lịch trình trước mắt tập trung vào việc liệu Burnham có chính thức tuyên bố tranh cử ghế Makerfield hay không và bất kỳ diễn biến nào khác từ hội nghị thượng đỉnh Bắc Kinh. Về phía vĩ mô, thị trường vẫn tập trung vào phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang đối với tình trạng lạm phát vượt mục tiêu hiện đã ăn sâu – lịch FOMC và bất kỳ thông tin liên lạc nào của Fed trong những ngày tới sẽ quyết định liệu sự hỗ trợ lãi suất của đồng đô la có còn nguyên vẹn hay không, điều này lần lượt gây áp lực lên đồng bảng Anh. Các diễn biến chính trị của Vương quốc Anh hiện là yếu tố thúc đẩy chính trong thời gian tới đối với hướng đi của FTSE và nên được theo dõi thông qua thông tin liên lạc của Ngân hàng Anh để có bất kỳ sự lan tỏa rủi ro chủ quyền nào vào thị trường trái phiếu chính phủ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm rủi ro: Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến mất vốn đầu tư của bạn. CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Bạn nên cân nhắc xem bạn có hiểu cách CFD hoạt động hay không và liệu bạn có đủ khả năng chấp nhận rủi ro cao mất tiền hay không. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ số cho kết quả trong tương lai. Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư.