Pasar minyak tidak sedang terkoreksi — pasar sedang bertambah parah. Laporan Mei IEA, yang dirilis Rabu, menunjukkan pasokan global turun lagi 1,8 juta barel per hari pada bulan April, membawa total kerugian menjadi 12,8 mb/d sejak perang AS-Israel dengan Iran dimulai pada 28 Februari. Persediaan global sekarang terkuras pada apa yang disebut badan tersebut sebagai “rekor kecepatan,” dan pesan IEA tidak ambigu: gejolak masih jauh dari selesai.
Berjangka Brent diperdagangkan mendekati $107 per barel pada hari Rabu, dengan WTI sedikit di atas $101. Lebih dari sepuluh minggu sejak gangguan Selat Hormuz, kedua tolok ukur tetap tinggi karena pasar bergulat dengan guncangan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak — sebuah karakterisasi strategis komoditas Morgan Stanley Martijn Rats menyampaikan langsung kepada klien dalam catatan hari Senin, menyebutnya “bukanlah sebuah berlebihan maupun kontroversial.”
Lubang Pasokan Lebih Besar dari yang Bisa Ditutup OPEC+
Respons kartel memang nyata tetapi tidak mencukupi. OPEC+ sepakat pada 3 Mei untuk menaikkan produksi Juni sebesar 188.000 barel per hari — sedikit di bawah kenaikan Mei sebesar 206.000 bpd, dan jauh di bawah kerugian bulanan yang dihasilkan oleh gangguan Selat Hormuz, menurut Joseph Wilkins dari CNBC. Mempersulit perhitungan: UEA secara resmi keluar dari OPEC pada 1 Mei, sehingga angka produksi hari Minggu sama sekali tidak termasuk bagiannya. Tujuh anggota yang tersisa — Arab Saudi, Rusia, Irak, Kuwait, Kazakhstan, Aljazair, dan Oman — memproduksi lebih banyak, tetapi perhitungannya tidak seimbang.
Morgan Stanley memperkirakan pasar bisa kehilangan lagi satu miliar barel selama tahun 2026, didorong oleh waktu yang dibutuhkan untuk memulai kembali ladang minyak, memperbaiki kilang, dan memposisikan kembali armada tanker. Itu adalah hambatan struktural, bukan sentimen.
Permintaan Melemah, Tetapi Tidak Cukup Cepat untuk Menyeimbangkan
IEA tidak mengabaikan kehancuran di sisi permintaan. Badan tersebut memperkirakan kontraksi sebesar 420 ribu barel per hari tahun-ke-tahun pada akhir 2026, membawa permintaan global menjadi 104 juta barel per hari. Petrokimia dan penerbangan menyerap dampak paling tajam terlebih dahulu — kedua sektor tersebut sangat terpapar pada harga energi spot dengan kapasitas substitusi jangka pendek yang terbatas.
Masalah bagi para bull adalah IEA masih memperkirakan pasar akan berakhir 2026 dalam defisit bahkan setelah memperhitungkan kontraksi permintaan tersebut. Kerugian pasokan tidak hanya melampaui kenaikan OPEC+ — mereka melampaui penghancuran permintaan. Kombinasi tersebut menjaga kemiringan struktural naik untuk minyak mentah melalui jendela permintaan puncak musim panas.
Apa Artinya Ini Di Luar Laras Minyak Mentah
XLE, ETF sektor energi AS, secara historis mengikuti arah Brent selama reli yang didorong oleh pasokan yang berkelanjutan. Apakah hubungan itu bertahan melalui musim panas mungkin bergantung pada margin kilang — biaya input minyak mentah yang tinggi cenderung menekan ekonomi pemrosesan meskipun produsen hulu mendapat manfaat dari realisasi yang lebih tinggi.
Maskapai penerbangan dan nama-nama industri dengan basis biaya bahan bakar yang besar adalah saluran transmisi yang paling jelas di sisi lain. Penerbangan sudah ditandai oleh IEA sebagai salah satu sektor yang paling terpengaruh; setiap kenaikan lebih lanjut dalam WTI di atas $101 dapat mempercepat pemotongan kapasitas dan kenaikan tarif yang bertambah melalui pengeluaran diskresioner konsumen.
Skenario yang Mengakhiri Reli
Tanggapan realistis terhadap peringatan IEA adalah gencatan senjata atau pengaturan koridor kemanusiaan yang lebih cepat dari perkiraan di sekitar Selat Hormuz, yang dapat memicu pelonggaran cepat premi risiko geopolitik yang tertanam dalam cetakan Brent $107. Cadangan strategis komersial dan pemerintah sudah dilepaskan untuk mengimbangi kerugian — jika laju tersebut meningkat secara material, atau jika transit Hormuz sebagian dilanjutkan, laju penipisan inventaris dapat mereda lebih cepat dari perkiraan laporan Mei. Prakiraan kontraksi permintaan IEA sendiri — 420 ribu bpd pada akhir tahun — juga menetapkan batas aktif seberapa tinggi harga dapat naik sebelum menghancurkan cukup permintaan untuk menyeimbangkan kembali pasar pada tingkat yang lebih rendah.
Untuk saat ini, proyeksi defisit badan tersebut untuk akhir tahun menunjukkan bahwa skenario itu belum tiba.
Sumber: CNBC — Joseph Wilkins, diterbitkan 2026-05-13T12:12:32+0000
Penafian Risiko: Perdagangan CFD melibatkan risiko yang substansial dan dapat mengakibatkan hilangnya modal yang Anda investasikan. CFD adalah instrumen yang kompleks dan datang dengan risiko tinggi kehilangan uang dengan cepat karena leverage. Anda harus mempertimbangkan apakah Anda memahami cara kerja CFD dan apakah Anda mampu mengambil risiko tinggi kehilangan uang Anda. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan dan tidak merupakan nasihat investasi.